Мировой рынок серебра столкнулся с новым риском: запасы в Китае упали до десятилетнего минимума, что вызвало рекордный рост цен. Недавно большой объем серебра был отправлен в Лондон. Запасы на складах Шанхайской фьючерсной биржи достигли минимума с 2015 года, а объемы торгов на Шанхайской бирже золота опустились до девятилетнего минимума. Сокращение китайских резервов может ограничить поддержку рынка в будущем.
Мировой рынок серебра столкнулся с новыми вызовами после того, как запасы этого металла в Китае достигли минимального уровня за десятилетие. Для смягчения давления на цены и предотвращения их дальнейшего роста, значительные объёмы серебра были отправлены в Лондон. В результате цены на серебро достигли рекордных значений. Согласно данным Шанхайской фьючерсной биржи и брокерских компаний, запасы серебра на складах, связанных с этой биржей, достигли самого низкого уровня с 2015 года. Объёмы торгов на Шанхайской бирже золота также упали до минимальных показателей за последние девять лет. Экспорт драгоценного металла из Китая в октябре достиг рекордных 660 тонн. Цзыцзе У, аналитик Jinrui Futures Co., отметил, что дефицит серебра обусловлен ростом его экспорта в Лондон и увеличением спроса со стороны промышленности. По его прогнозам, дефицит может быть устранён примерно через два месяца.
Цены на серебро выросли на 80% в течение года, достигнув серии исторических максимумов. Этот рост произошёл на фоне резкого увеличения цен на золото. Трейдеры также ожидали, что администрация Трампа может ввести пошлины на более дешёвое серебро, что привлекло этот металл в США и привело к росту спроса на нём на лондонском рынке. В то же время спрос в Индии резко возрос, что вызвало исторический спад на рынке. Теперь, учитывая сокращение китайских резервов, страна может не иметь возможности поддержать рынок в ближайшее время.
Дэниел Гали, стратег по сырьевым товарам в TD Securities, предупредил, что введение пошлин на серебро может заблокировать металл, уже поступивший в США. Если это произойдёт, пока шанхайские рынки ещё не восстановились после последнего случая поддержки Лондона, последствия будут значительными.
Напряжённость в Китае отразилась на краткосрочных ценах на серебро в Шанхае, которые превысили цены на более поздние контракты. Эта тенденция, известная как бэквордация, указывает на краткосрочное давление. У из Jinrui Futures отметил, что низкие запасы и неэластичное предложение вызывают опасения.
Потребление серебра в Китае для фотоэлектрических компонентов, одной из основных сфер его применения, выросло. Четвёртый квартал обычно является пиковым сезоном для солнечных установок, добавил У.
Недавняя реформа налогообложения также способствовала росту спроса на серебро. Новые правила отменили давнюю льготу по НДС на некоторые виды золота, продаваемые вне бирж, что привело к переходу некоторых розничных торговцев на серебро.
Это влияние можно наблюдать на рынке Шуйбэй в Шэньчжэне, где многие сделки традиционно заключались с небиржевым золотом. Лю Шуньминь, руководитель отдела рисков компании Shenzhen Guoxing Precious Metal Co., отметил, что многие торговцы не уверены, как устанавливать цены на свою продукцию после введения новых правил. Поэтому некоторые из них переключили внимание на серебро, особенно если у них уже был бизнес, связанный с этим металлом.
Ликвидность рынка серебра за пределами Китая остаётся под вопросом: в Лондоне стоимость заимствований остаётся высокой, несмотря на рекордный приток инвестиций. Трейдеры также следят за возможными пошлинами США на серебро после того, как этот металл был включён Геологической службой США в список критически важных минералов.
Гали из TD Securities отметил, что большая часть физического спроса на серебро в Лондоне сегодня связана со спекулятивным спросом. Объём биржевых инвестиционных фондов (ETF), которые обычно не подлежат выдаче взаймы, остался стабильным, даже после снижения цен с недавних рекордных уровней.
Гали подчеркнул, что трейдеры могут надеяться на внебиржевые запасы Китая. Он предположил, что бэквордация может вернуть запасы на биржу. Однако точное количество этих невидимых запасов в Китае остаётся неясным, по оценкам они могут быть довольно значительными.

Цифра выглядит пугающей, но виноват в этом шатдаун.
Дефицит федерального бюджета США составил в октябре $284 млрд, что на 10% выше аналогичного показателя прошлого года. Об этом во вторник сообщил Минфин страны.
На первый взгляд цифра выглядит пугающей, так как она превысила рекордный для данного месяца дефицит, зафиксированный в ковидном 2020-м году. Однако, на нее сильно повлиял шатдаун, и около $105 млрд выплат для сфер обороны и медицины, намеченных на ноябрь, прошли месяцем ранее. Без них дефицит в октябре составил бы около $180 млрд (-29% г/г), что является намного более приемлемой цифрой. Совокупные расходы федерального бюджета США в октябре, включая указанные выше «ноябрьские» выплаты, составили $689 млрд, что на 18% больше аналогичного показателя прошлого года.
Доходы федерального бюджета США в октябре составили $404 млрд (+24% г/г), что является рекордным значением для данного месяца.
Чистые таможенные пошлины стали одним из крупнейших источников наполнения бюджета в октябре, достигнув нового рекордного месячного показателя в $31,4 млрд. Цифра превысила предыдущий рекорд в $29,7 млрд, установленный в сентябре, и более чем в четыре раза — показатель октября 2024 года на уровне $7,3 млрд.

Мировые центробанки опять наращивают покупки золота: объем покупок активно растет уже 3 месяца подряд, - данные WGC.
В октябре мировые ЦБ приобрели 53 тонны золота (+36% м/м), что стало самым большим месячным чистым приростом спроса с начала этого года.
Объем золота в мировых золотых ETF в ноябре вырос еще на 38,5 тонны - до 3 тыс. 931,8 т на $530,3 млрд, обновив рекорд, — WGC.

Япония: 8-9 декабря, ежегодное заседание BoJ, на котором будет обсуждаться стратегия ЦБ на рынке бондов
02:50 Япония: ВВП, 3 квартал 2025 года
06:00 Китай: Мировая торговля, ноябрь
10:00 Германия: Промышленное производство, октябрь
19:00 США: Инфляционные 1-летние ожидания (NY Fed), ноябрь

5 декабря спотовые ETF Ethereum зафиксировали отток средств в размере 75,21 млн долларов США, при этом все девять фондов зафиксировали нулевой приток.
5 декабря ETF Ethereum потеряли $75,21 млн, что стало четвертым днем

Цена BCH выросла почти на 40% - это максимальный результат в категории L1-криптовалют. На это указал аналитик под ником Crypto Koryo.
По его словам, Bitcoin Cash опередил BNB (BNB), Tron (TRX) и XRP (XRP), которые на показали следующие результаты соответственно: +19%, -11%, -17%.
При этом большинство других ведущих L1-сетей, включая Ethereum (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX), Cardano (ADA) и Polkadot (DOT), завершают год с существенными убытками. Например, цена DOT снизилась за год на 80%, а AVAX — на 75%.
Bitcoin Cash - это криптовалюта, которая появилась на рынке в 2017 году в результате хардфорка оригинальной сети биткоина (BTC). Проект позиционирует себя как «электронные наличные деньги» (peer-to-peer electronic cash), что соответствует изначальному видению Сатоши Накамото. Основная цель BCH - решить проблему масштабируемости мейннета первой криптовалюты и снизить комиссии за транзакции.
В чем секрет успеха.
Успех Bitcoin Cash особенно примечателен на фоне минимального маркетинга. У проекта даже нет официального аккаунта в социальной сети X. Эксперты объясняют рост уникальным сочетанием факторов со стороны предложения и спроса.
Пользователи Х также согласились с таким мнением. По мнению некоторых юзеров, реальная полезность BCH делает маркетинг необязательным.
С точки зрения предложения, BCH выгодно отличается от конкурентов. Весь его объем уже находится в свободном обращении. У актива отсутствуют запланированные разблокировки, которые обычно давят на рынок.
Более того, у Bitcoin Cash нет фонда или казначейства, а также венчурных инвесторов, которые могли бы проводить масштабные распродажи. Это существенно снижает давление продаж на монету.
Со стороны спроса аналитики выделяют два ключевых катализатора:
Во-первых, Bitcoin Cash рассматривается как один из потенциальных кандидатов для запуска биржевого фонда (ETF).
Во-вторых, актив обладает высокой ликвидностью и относительно низкой волатильностью. Это делает его привлекательным инструментом для крупных инвестиционных фондов, стремящихся получить рыночную экспозицию с минимальными рисками.

Первый в США биржевой инвестиционный фонд (ETF) XRP пережил резкий спад с момента своего запуска из-за продолжающейся волатильности рынка криптовалют.
В данном случае Canary XRP ETF (XRPC) упал примерно на 20% от своего первоначального уровня всего через несколько недель после его долгожданного дебюта на Nasdaq.
Запущенный 13 ноября 2025 года, XRPC стал первым американским ETF, предлагающим прямой доступ к XRP, дебютировав с объемом торгов в десятки миллионов за первый час и войдя в число самых успешных открытий ETF в этом году.
Однако этот ранний импульс угас: XRPC закрыл последнюю сессию на отметке $21,55, снизившись на 4% за день и почти на 20% по сравнению с начальными ценами в $26–27. График демонстрирует устойчивое падение в конце ноября и начале декабря на фоне усиления давления со стороны продавцов.
Спад объясняется несколькими факторами, включая общую слабость рынка криптовалют, поскольку инвесторы отказываются от рискованных активов на фоне возобновившейся макроэкономической неопределенности.
Значительная фиксация прибыли крупными держателями XRP после запуска ETF усилила давление со стороны продавцов, быстро перевесив первоначальный приток средств.
Примечательно, что структура создания ETF также замедлила перевод новых инвестиций в спотовые покупки XRP, задержав поддержку цен и создав разрыв между ожиданиями и рыночной реальностью.
В этом смысле реакция отражает прошлые модели «продажи новостей», которые наблюдались при запуске других криптовалютных ETF, хотя некоторые аналитики считают, что приток институциональных средств может стабилизировать фонд, если общие условия улучшатся.
Анализ цен XRP.
Динамика XRPC тесно связана с динамикой самого XRP, который в последние сессии демонстрировал значительную волатильность. Токен с трудом удерживает поддержку в $2 и на данный момент торгуется на уровне $2,10, упав за последнюю неделю более чем на 6%.

Президент Польши Кароль Навроцкий заблокировал законопроект о крипторегулировании.
Нижняя палата парламента не набрала необходимого большинства голосов.
Дональд Туск назвал документ вопросом национальной безопасности.
Польша остается единственной страной ЕС без внедрения MiCA.
В Польше не смогли преодолеть президентское вето на законопроект о регулировании рынка цифровых активов (MiCA). Для этого нужно было как минимум три пятых голосов депутатов, но такой поддержки не удалось достичь, сообщает Bloomberg.
По данным журналистов, премьер-министр Дональд Туск призвал принять документ, подчеркнув, что он критически важен для национальной безопасности. Закон должен был имплементировать европейские стандарты, в частности положения регламента MiCA. По словам политика, отсутствие контроля над индустрией создает угрозу со стороны иностранных спецслужб.
В Bloomberg добавили, что Польша остается последней страной ЕС, которая не внедрила регулирование сектора криптовалют.
Также Туск заявил в парламенте, что законопроект должен дать властям инструменты для контроля нерегулируемого рынка, на котором, по оценкам правительства, действуют иностранные спецслужбы, криминальные группировки и происходит отмывание средств.
Напомним, в начале декабря 2025 года президент Польши Кароль Навроцкий заблокировал законопроект о регулировании криптоактивов, аргументировав свое решение тем, что документ может представлять угрозу для гражданских свобод, бизнеса и стабильности рынка.

Розничным клиентам французской банковской группы Banque Populaire и Caisse d’Epargne (BPCE) станет доступна покупка-продажа биткоинов, эфира, Solana и стейблкоинов USDC. Входящий в четверку крупнейших банков Франции BPCE анонсировал запуск новой услуги с понедельника, 8 декабря.
Прямой доступ к покупке цифровых активов сначала будет предоставлен только клиентам четырех из 29 региональных кредитных учреждений, входящих в банковскую группу, сообщили представители BPCE.
Торговля криптовалютами будет организована напрямую через мобильные банковские приложения и специальные брокерские цифровые счета клиентов. Счетами будет управлять Hexarq, дочерняя компания BPCE. Лицензия Hexarq соответствует требованиям общеевропейского закона MiCA (Markets in Crypto-Assets) и позволяет компании легально работать на рынке ЕС, включая открытие и ведение клиентских счетов, покупку и продажу цифровых активов за фиатную валюту, а также хранение и обмен токенов между собой.
Если результаты пилотного проекта будут признаны удовлетворительными, а производительность расчетной системы BPCE окажется эффективной и достаточной, сервис прямой покупки криптоактивов компания обещает открыть для всех 12 млн клиентов банковской группы в 2026 году.
За расчетно-кассовое обслуживания криптовалютных брокерских счетов с клиентов банковской группы будет взиматься фиксированная плата в размере 2,99 евро ($3,48) в месяц плюс 1,5% от суммы каждой транзакции.
В ноябре 2025 года Национальное собрание Франции одобрило поправку к Налоговому кодексу, вводящую новый сбор в пользу государства за «непроизводительное богатство». К этой категории теперь официально отнесены цифровые активы. Все криптовалютные накопления жителей страны должны быть включены в налогооблагаемую базу.

Strategy учитывает в своей операционной деятельности последствия снижения цены биткоина и страх неопределенности у инвесторов, заявил генеральный директор компании Фонг Ле (Phong Le) в интервью программе Power Lunch на канале CNBC. Крупнейшему публичному корпоративному держателю биткоинов не грозят негативные последствия падения первой криптовалюты, считает топ-менеджер.
Гендиректор сказал, что осознает, насколько Strategy тесно связана с криптовалютным рынком и экосистемой Биткоина. Высокая волатильность первой криптовалюты при отсутствии явных макроэкономических причин для падения стоимости BTC, а также слухи о будущей распродаже активов Strategy привели руководство компании к решению начать привлекать капитал в «натуральной форме» и начинать копить доллары.
Топ-менеджер сообщил, что за восемь дней компания накопила более $1,4 млрд в фиатной валюте, продемонстрировав способность Strategy привлекать инвестиции даже в условиях падения курса биткоина и без необходимости распродавать криптоактивы. Strategy обеспечила покрытие своих обязательств по дивидендам почти на два календарных года вперед, что должно успокоить инвесторов, сказал журналистам Фонг Ле.
Последние пять лет биткоин показывал среднюю годовую доходность свыше 45%, подтвердив статус надежного резервного актива, заявил Ле. По его словам, хранящиеся на кошельках компании 650 000 ВТС обеспечивают покрытие дивидендов более чем на 70 лет даже при консервативных для цены биткоина сценариях. Ле предложил следить за таблицей BTC Credit на сайте компании, которая «в реальном времени подтверждает» способность Strategy отвечать по долгам.
Накануне рыночная капитализация акций Strategy (MSTR) упала на 51% по сравнению с пиковым значением начала второго полугодия и пока остается ниже стоимости ее корпоративных резервов биткоина.

Объем хранящегося на централизованных криптобиржах Ethereum снизился до 8,7% от общего предложения (~16,6 млн ETH). Подобных значений не наблюдалось с момента запуска сети в 2015 году.
С июля 2025 года показатель упал примерно на 20%. Резкий вывод активов совпал с популяризацией DAT-компаний, которые начали скупать вторую по капитализации криптовалюту.
На момент написания объем активов под управлением подобных фирм и биржевых фондов достиг 12,79 млн ETH - 11,6% от предложения монеты.
Тем временем доля биткоина на централизованных биржах составляет около 13,1% (2,76 млн BTC). Значение тоже находится на рекордно низком уровне.
Аналитик под ником Milk Road отметил, что Ethereum незаметно входит в зону самого ограниченного предложения за всю историю.
«ETH продолжает перетекать туда, где его не продают: стейкинг, рестейкинг, L2-активность, уровни доступности данных, циклы залога, долгосрочное хранение. […] Предложение монеты сокращается на заднем плане, пока рынок решает, что делать дальше», - подчеркнул эксперт.
По его мнению, Ethereum войдет в стадию ралли после того, как на рынок вернется больше покупателей, которые столкнутся с недостатком предложения.
Напомним, 3 декабря разработчики успешно развернули обновление Fusaka в мейннете Ethereum.

Участники с балансом от 10 до 10 000 BTC накопили более 47 000 BTC в декабре.
Рынок перешел в стадию роста цены, отметили в Santiment.
Единственным сдерживающим фактором остаются активные действия розничных инвесторов.
Крупные владельцы биткоина (кошельки с балансом от 10 до 10 000 BTC) пополнили свои запасы на более 47 500 BTC в декабре. Об этом заявили в Santiment.
По данным экспертов, это произошло после затяжного периода распродажи, который длился с 12 октября по 30 ноября. За это время совокупные балансы китов сократились более чем на 113 000 BTC.
Эксперты подчеркнули, что благодаря активному накоплению первой криптовалюты со стороны крупных кошельков, рынок перешел в так называемую «синюю зону».
Впрочем, они отметили, что пока мелкие инвесторы также выкупают падение и накапливают актив, тренд не является устойчивым. Если же розничные игроки начнут фиксировать прибыль, а крупные - продолжат покупать, сценарий роста цен, подобный тому, что наблюдался в сентябре - вполне вероятен, подытожили в Santiment.
Напомним, в ноябре 2025 года в CryptoQuant заявили, что крупные биткоин-киты все еще фиксируют прибыль.

Соучредитель Fundstrat Global Advisors Том Ли заявил, что эфириум может достичь отметки в $20,000 благодаря буму токенизации активов. Об этом он сказал на конференции Binance по блокчейну в Дубае.
По словам Ли, эфириум выигрывает от сложившейся на рынке ситуации, сославшись на растущую популярность токенизации ценных бумаг на Уолл-стрит. Согласно данным RWA.xyz, на Ethereum в настоящее время приходится более 70% рыночной стоимости токенизированных реальных активов, включая решения второго уровня и платформы, совместимые с EVM.
Том Ли добавил, что цена ведущего альткоина оставалась в пределах диапазона в течение пяти лет, но недавно начала выходить за его пределы. Он назвал этот длительный период консолидации «потенциальным индикатором значительного ценового движения» и объяснил своё решение преобразовать BitMine в казначейскую компанию ETH.
На этой неделе BitMine совершила несколько покупок эфириума, хотя пока официально не подтвердила эти транзакции. Точная сумма вложений также не разглашается.

Coinbase, крупнейшая по объему торгов биржа в США, ожидает вступления криптовалютного рынка в фазу восстановления уже в декабре. Основными предпосылками для этого являются рост ликвидности и ослабление ценового давления со стороны долгосрочных держателей биткоина.
5 декабря американская торговая платформа заявила о смене рыночных условий в последние недели. Эксперты биржи указывают на приток нового капитала, сужение спредов и усиление макроэкономической поддержки как на ключевые индикаторы.
Улучшение ликвидности на фоне ожиданий по ставке ФРС.
Биржа акцентирует внимание на резком повышении ожиданий относительно снижения ключевой ставки Федеральной резервной системы (ФРС). Согласно данным CME FedWatch, вероятность такого шага на заседании 10 декабря приближается к 90%.
В отчете подчеркивается, что восстановление ликвидности знаменует собой кардинальный поворот после устойчивого оттока капитала, который доминировал на рынке в октябре и ноябре.
Эта гипотеза подтверждается и более широкими данными о денежной массе. По данным ФРС, агрегат M2 достиг рекордного уровня в $22,3 трлн, превысив пиковое значение начала 2022 года после нетипичного многолетнего сокращения.
Аналитики традиционно отслеживают показатель M2 для оценки изменений в ликвидности и инфляционных ожиданиях. Исторически сложилось, что рост ликвидности коррелирует с укреплением позиций биткоина, учитывая его фиксированное предложение в 21 млн монет.
Одновременно с этим, Coinbase указывает на привлекательность коротких позиций по доллару США на текущих уровнях. Этот фактор способен привлечь на криптовалютный рынок инвесторов, склонных к риску.
Кроме того, эксперты полагают, что импульс «торговли ИИ» (AI trade) сохраняется. Он продолжает направлять капитал в секторы цифровых активов, связанные с автоматизацией и растущим спросом на вычислительные мощности.
Сокращение продаж долгосрочными инвесторами биткоина.
Ончейн-индикаторы также подтверждают оптимистичный вектор.
Darkfost, ончейн-аналитик из CryptoQuant, отметил существенное снижение активности по расходованию монет с биткоин-кошельков, возраст которых превышает пять лет. Это происходит после нескольких месяцев повышенной реализации активов данной когортой инвесторов.
Исследователь уточнил, что среднесуточные продажи этой категории инвесторов, рассчитанные на основе 90-дневной скользящей средней, сократились до примерно 1000 BTC. Ранее этот показатель составлял около 2350 BTC. Данная метрика часто сигнализирует о давлении со стороны инвесторов, которые аккумулировали активы в более ранние периоды, включая ценовой диапазон около $30 000.
Darkfost добавил, что снижение активности нереализованных выходов транзакций (UTXO) и потраченных выходов (spent-output activity) указывает на ослабление напряжения по мере развития рыночного цикла. Таким образом, сокращение продаж со стороны инвесторов, владеющих активами в течение длительного срока, предоставляет биткоину больше пространства для консолидации после волатильного осеннего периода.
«Эти данные свидетельствуют о том, что давление продаж со стороны “старых” держателей ослабевает, что дает рынку больше возможностей для маневра. Примечательно, что их давление снижается по мере продвижения цикла, а пики STXO [по 90-дневной скользящей средней] от этих групп становятся все ниже», - пояснил аналитик.
Совокупность таких факторов, как улучшение ликвидности, благоприятные макроэкономические показатели и снижение давления предложения, создает основу для укрепления рынка в декабре. При сохранении текущей динамики биткоин может зафиксировать первый положительный результат за декабрь с 2023 года.

Объем Ethereum на централизованных криптобиржах (CEX) достиг крайне низкого уровня. Аналитики считают, что это может привести к дефициту предложения.
4 декабря балансы эфира на площадках упали до 8,7% - это самый низкий показатель с момента запуска блокчейна в середине 2015 года. Утром 7 декабря значение немного выросло - до 8,8%, по данным Glassnode.
Запас ETH на биржах снизился на 43% с начала июля - примерно в то время, когда начали набирать обороты закупки компаний с криптоказначействами. Для сравнения, количество биткоина на биржах было выше- 14,7%.
Специалисты Milk Road отметили, что «ETH тихо входит в самое напряженное состояние по предложению за всю свою историю» и добавили, что это «уровень, которого мы раньше никогда не видели».
Ethereum продолжает перетекать в стейкинг, рестейкинг, второй уровень, казначейства, циклы обеспечения и долгосрочное хранение, пояснили в Milk Road. Это позволяет предположить, что дефицит предложения может создать ценовой импульс.
«Сейчас настроения кажутся тяжелыми, но они не определяют эмиссию. Последняя сжимается на фоне, пока рынок решает, каким будет следующий шаг. Когда этот разрыв закроется, цена последует», — заключили аналитики.
OBV сигнализирует о силе покупателей.
5 декабря эксперт под ником Sykodelic написал, что произошел пробой сопротивления по индикатору On-Balance Volume (OBV) - это метрика импульса, основанная на объеме торгов.
Однако цена не пошла вверх, а отклонилась. Это классическое расхождение, которое часто сигнализирует о скрытой силе покупателей и обычно предшествует росту.
«Это признак силы покупателей, и обычно курс в итоге следует за ним. Ни один индикатор не дает гарантий, но я убедился, что OBV - один из самых надежных опережающих индикаторов», - пояснил он. Эксперт также выразил уверенность в том, что Ethereum обновит максимумы перед любым потенциальным откатом. По его словам, движение токена «выглядит бычьим».
ETH держится над $3000.
В течение последних пяти дней цена главного альткоина уверенно держалась над психологически значимым уровнем $3000. Однако преодолеть сопротивление на $3200 она так и не смогла.
На текущий момент Ethereum (ETH) продолжает консолидироваться в районе $3050. За последние 24 часа токен не показал никакой ярко выраженной динамики.

Эксперт сообщества XRP подчеркнул, что XRP редко совершает небольшие движения, когда его предложение сокращается, а текущие рыночные данные свидетельствуют о том, что сейчас предложение сокращается.
Следующий шаг XRP.
Рыночный комментатор XFinanceBull сказал об этом, говоря о раскрытии информации о доступных поставках XRP от Маллена, другого представителя сообщества. Для контекста, несмотря на продолжающуюся ценовую борьбу, которая удерживала XRP ниже $2.2 отметка, данные показывают, что предложение XRP, возможно, значительно сокращается.
Изучив текущие рыночные данные а также информацию, предоставленную Малленом, XFinanceBull подчеркнул, что XRP редко совершает небольшие движения, когда предложение сокращается.
Он сказал, что ужесточение требований к богатым клиентам и сокращение биржевых балансов обычно приводят к сильным колебаниям на рынке. Он считает, что сейчас XRP переживает один из таких моментов, и ожидает, что широкая общественность осознает все последствия только после следующего крупного движения.
Сокращение предложения XRP на бирже.
Для контекста: Маллен объяснил в X, что свежие данные в сети показали одно из самых резких и скоординированных падений балансов XRP на основных биржах.
Он отметил, что Upbit потерял 6,22 миллиарда XRP, на Binance было выведено 2,56 миллиарда XRP, а на Bithumb было зафиксировано снижение на 1,77 миллиарда XRP. Однако это может быть не совсемверно, поскольку данные свидетельствуют о том, что Upbit потерял больше XRP, чем у него было на балансе.
Он добавил, что балансы Uphold, eToro, Bybit и Bitbank упали примерно наполовину. По его словам, эти резкие сокращения указывают на то, что пользователи выводят свои средства, переходят на самостоятельное хранение или биржи реорганизуют кошельки и холодные хранилища. Он также предположил, что рынок, возможно, переживает большие перестановки внутри сети.
Однако Маллен указал на несколько исключений. Например, Evernorth, компания, владеющая казначейскими XRP, увеличила свой баланс на 13,36%. Кроме того, Coincheck получила 550 миллионов XRP, что означает рост на 37 746%, а OKX продемонстрировала необычный скачок на 10 107%, что может быть связано с возможной переклассификацией кошельков.
Между тем баланс XRP на Coinbase с февраля сократился на 99,97 %, а на KuCoin, Paribu и SwissBirg баланс упал до нуля.
Маллен сказал, что совокупный баланс на всех отслеживаемых биржах сейчас составляет 15,86 млрд XRP, что на 6,5 млрд XRP, или 29,07%, меньше, чем в феврале. Он предположил, что это резкое сокращение показывает что ликвидность XRP претерпевает значительные изменения. Тем не менее это остаётся неподтверждённым.
Расширенный список XRP показывает смешанные потоки.
В следующем обновлении эксперт по рынку обратил внимание на аналогичные бычьи индикаторы из списка богатых держателей XRP. Он сообщил, что на 10 000 крупнейших кошельках сейчас хранится более 51,39 млрд XRP, и отметил, что активность новых «китов» продолжает демонстрировать растущий интерес.
По его словам, 78 новых аккаунтов за один день получили более 77 миллионов XRP, а 246 существующих кошельков пополнились ещё на 17,9 миллиона XRP. В то же время 78 крупных кошельков опустошили свои балансы и вернули на рынок более 108 миллионов XRP.
Маллен сказал, что это движение свидетельствует скорее о смене крупных держателей, чем об их выходе из рынка. Он считает, что крупные инвесторы потихоньку корректируют свои позиции перед серьёзными изменениями на рынке.
В дополнение к этому приток средств из ETF увеличился еще большедавление на предложение. ETF XRP недавно стали вторыми по скорости, за биткоином, чтобы превысить чистый приток в размере 800 миллионов долларов.Текущие данные показывают, что с 13 ноября приток активных продуктов составил 874,28 миллиона долларов, что равно более чем 401 миллиону XRP по текущей цене 2,18 доллара.

прогноз 3,360T; ранее 3,343T

Рынок криптовалют входит в декабрь с заметной турбулентностью и растущим числом фундаментальных факторов. Биткоин колеблется у ключевых уровней, а инвесторы внимательнее следят за решениями ФРС и крупными финансовыми игроками. Ликвидность постепенно разворачивается, а отрасль получает новые точки притока капитала. Сигналы от регуляторов и банков уже меняют ожидания участников.
Таким наблюдением поделился криптоблогер Coin22, разбирая события начала месяца. Рассказываем о главных выводах.
Назначение Хассета и смена курса ФРС.
В начале декабря появилось неожиданно сильное политическое заявление. Дональд Трамп дал понять, что его давний экономический советник Кевин Хассет рассматривается как будущий глава ФРС в мае 2026 года. Имя Хассета вызывает интерес не формально, а из-за его подхода к экономике.
Хассет считает, что ставка в США держится слишком высоко и тормозит деловую активность. Он выступает за более дешевые деньги и не исключает резкое снижение ставки, если того потребуют обстоятельства. Такой взгляд меняет ожидания участников рынка, ведь при мягкой политике деньги начинают двигаться быстрее, а доступ к финансированию становится проще. Подобная смена курса способна перестроить всю систему от рынка облигаций до спроса на рисковые активы.
Действующий глава ФРС Джером Пауэлл все реже воспринимается как человек, определяющий долгосрочный вектор политики. Инвесторы уже смотрят вперед и оценивают, какую модель принесет новый руководитель.
Разворот ликвидности после завершения QT.
ФРС завершила трехлетний период количественного ужесточения, сократив баланс на $1,5 трлн. Спустя время регулятор перешел к вливанию средств через однодневные операции обратного РЕПО - по сути, это краткосрочные займы банкам под обеспечение. За один день в систему попало $13,5 млрд, что выглядит как разворот в сторону смягчения.
Причины лежат на поверхности: банки ощущают нехватку коротких денег, растут требования к резервам, а рынок госдолга перегружен предложением. В такой ситуации ФРС выбрала путь поддержки, а не продолжения жесткого курса.
Историческая память у рынка хорошая. После завершения QT в 2019 году биткоин поднимался с $3 000 до $14 000. На фоне смягчения 2020 года рост оказался куда мощнее - от $6 000 до $69 000. Периоды не похожи друг на друга полностью, но характер движения ликвидности сейчас напоминает те годы.
Слабость рынка труда и ожидание снижения ставки.
Ноябрьский отчет по рынку труда в США удивил резким разворотом. Экономика потеряла 32 000 рабочих мест, хотя прогнозировали небольшой прирост. Пересмотр октябрьских данных добавил еще один штрих: замедление происходит уже сейчас, без постепенного перехода.
На фоне таких цифр ожидания рынка сместились стремительно. Вероятность снижения ставки в декабре поднялась до 90%. Биткоин прибавил примерно $10 000 за двое суток, реагируя на ожидание более мягкой политики.
Новые правила SEC и перезапуск американского Web3.
Параллельно с событиями вокруг ФРС отрасль обсуждает решение SEC. Пол Аткинс подтвердил, что исключение для инноваций вступит в силу в январе 2026 года. Компании получат возможность тестировать ончейн-сервисы, токенизацию активов, платежные протоколы, DeFi и смарт-контракты в регулируемой, но более гибкой среде.
Американская доля в глобальных инвестициях в блокчейн упала с 40% до 18% за последние годы. Новый режим способен развернуть тенденцию и поднять показатель до 25–30%. Подход SEC меняет отношение государства к Web3: вместо давления появляется среда, в которой можно строить продукты, не опасаясь немедленных исков.
Институционалы усиливают интерес к биткоину.
Крупное решение пришло от Vanguard. Компания управляет активами примерно $11 трлн и обслуживает более 50 млн клиентов. Теперь инвесторы получили возможность покупать биткоин-ETF через брокерскую платформу Vanguard. Даже минимальная аллокация несет заметный эффект: 0,1% эквивалентна притоку около $11 млрд. На уровне 1% цифра достигает $110 млрд, что сопоставимо с крупнейшими потоками в истории крипторынка.
Bank of America добавил уверенности рынку. Клиентам рекомендовано направлять до 4% портфеля в биткоин и другие цифровые активы. При средней величине портфеля рекомендация превращается в значительный потенциальный приток — от десятков до сотен миллиардов долларов. Банковская отрасль тем самым фактически закрепляет биткоин в списке стандартных активов для диверсификации.
Почему рынок двигается осторожно.
Несмотря на мощный фундамент, биткоин растет не так быстро, как хотелось бы некоторым игрокам. Ликвидность только начинает возвращаться, а крупные деньги, как правило, входят плавно. Рынок закрепляется на важных уровнях и выстраивает структуру перед возможным движением дальше.
Смягчение политики ФРС, новая модель регулирования SEC, расширение доступа к биткоин-ETF и поддержка банков формируют устойчивую основу для будущего тренда.
Риски, которые могут замедлить динамику.
Несколько факторов остаются значимыми. Инфляционная статистика США способна изменить ожидания по ставке. Еще один элемент - политика Центробанка Японии. Повышение ставки в прошлом уже приводило к падению крипторынка, хотя новая программа стимулирования на $185 млрд частично компенсирует возможные последствия.
Уровни биткоина в декабре.
Биткоин держится около $90 000. Уверенное закрытие недели над этим уровнем станет важным техническим сигналом. Некоторые участники рынка рассматривают текущую зону как стартовую площадку для движения в сторону $100 000. Дальнейший сценарий будет зависеть от сочетания макроэкономических условий и поведения институциональных игроков.

Рыночная стоимость акций Strategy уже сейчас учитывает угрозу удаления ценных бумаг компании из биржевого индекса MSCI, заявили аналитики банковского концерна JPMorgan.
Волатильность биткоина тоже существенно усиливает уязвимость Strategy, которая как крупнейший корпоративный держатель первой криптовалюты владеет BTC почти $60 млрд, напомнили банковские аналитики. Компания испытывает трудности с покрытием операционных расходов и обслуживанием долга. При дальнейшем снижении стоимости первой криптовалюты Strategy может столкнуться с необходимостью принудительной продажи части биткоинов, считают в JPMorgan.
После анонса возможного исключения Strategy из бенчмарков MSCI стоимость акций упала на 20%. Теперь они торгуются близко к стоимости резерва биткоинов Strategy, а инвесторы в значительной степени дисконтировали последствия негативного сценария, объяснили аналитики.
«Решение об удалении Strategy из индексов MSCI окажет ограниченное негативное влияние на компанию и курс биткоина, поскольку риск уже полностью учтен в цене», - заявили специалисты JPMorgan.
По прогнозу банковских аналитиков, если Strategy избежит делистинга или вынужденные продажи биткоинов окажутся незначительными, такой благоприятный исход способен стать катализатором возобновления интереса к акциям компании со стороны корпоративных инвесторов.
Ранее сооснователь и исполнительный председатель Strategy Майкл Сейлор (Michael Saylor) назвал резкие колебания цены биткоина решающими для долгосрочной доходности первой криптовалюты - потому что волатильность создает возможности для мелких, частных инвесторов.

Компания под управлением Илона Маска остается на четвертом месте в списке крупнейших частных держателей первой криптовалюты.
Запасы биткоинов аэрокосмической компании SpaceX, управляемой Илоном Маском, за последние два месяца сократились с $1 млрд до $456 млн, согласно данным аналитической компании Arkham Research. На основных кошельках, отслеживаемых аналитиками, осталось в общей сложности 5012 BTC.
Последний вывод монет произошел 5 декабря с адреса SpaceX «144ZP...», баланс которого был таким образом обнулен. Было перемещено 1083 биткоина на сумму $99,8 млн на два других новых адреса через транзакцию с участием платформы Coinbase Prime.
26 ноября SpaceX таким же образом вывела 1163 BTC на $105 млн, 24 октября - компания перевела 1215 BTC на $133 млн. 21 октября SpaceX отправила почти 2,5 тыс. BTC, стоимостью $268 млн на два новых адреса. Несколько раз за осень кошелек пополнялся, но в итоге баланс снизился - отчасти от вывода биткоина, отчасти от падения его курса.
На 7 декабря цена биткоина колеблется около $90 тыс. За последний месяц он подешевел на 10%, а за два месяца, прошедших с исторического рекорда, - на 27,5%. В 10x Research ранее подсчитали, что после максимума биткоина около $126 тыс., зафиксированного 6 октября, «киты» за месяц продали BTC на $45 млрд, фиксируя прибыль.
Coinbase Prime, через которую проводит транзакции SpaceX, - сервис крупнейшей американской биржи для институциональных клиентов. Он предлагает им хранение криптовалют, доступ к торговле, а также к внебиржевым сделкам (OTC) - популярному у крупных компаний способу покупать и продавать криптовалюту, избегая публичных торгов. На рынке считается, что SpaceX - одна из крупнейших по числу накопленных биткоинов частная компания. Поскольку она не является публичной, ее финансовые отчеты закрыты для общественности. По данным BitcoinTreasuries, даже с учетом вывода 1 тыс. BTC SpaceX по-прежнему занимает четвертое место среди частных компаний по количеству биткоинов на балансе.

2025 год подходит к концу, и он оказался богатым на события как для криптовалют, так и для драгоценных металлов, но в конечном итоге все эти активы достигли новых максимумов.
Анализ показывает, что на текущий момент серебро стало одним из лидеров 2025 года, значительно опередив биткоин.
С августа биткоин упал на 27%, серебро, напротив, за тот же период выросло на 53% благодаря возобновлению спроса по всем инвестиционным каналам и растущему интересу к драгоценным металлам на фоне усиливающейся экономической неопределённости.
Согласно рассылке The Kobeissi Letter от 3 декабря, падение коэффициента стало одним из самых резких за всю историю наблюдений - с начала года он упал на 58%, а с конца лета - более чем вдвое.
Текущий обвал напоминает падение во время медвежьего рынка 2022 года, когда коэффициент упал на 69% с 2250 унций за биткоин до 700 унций. Падение этого года обусловлено не только слабостью криптовалют, но и общим ростом цен на металлы, благодаря которому серебро стало одним из самых сильных сырьевых товаров года.
На текущий момент серебро торгуется вблизи новых рекордных максимумов около $58 за унцию, а ETF, обеспеченные физическим серебром, увеличили объёмы на 15,7 млн

Международные валютные резервы Китая увеличились на три миллиарда долларов США и достигли трех целых трехсот сорока шести миллиардов долларов США в ноябре две тысячи двадцать пятого года, по сравнению с тремя целыми тремястами сорока тремя миллиардами долларов США в октябре и ниже рыночных ожиданий на уровне трех целых трехсот шестидесяти миллиардов долларов США.
Это был четвертый месяц подряд роста, при этом объём резервов достиг максимума с ноября две тысячи пятнадцатого года на фоне ослабления доллара США.
Тем временем Народный банк Китая продолжил увеличивать свои золотые резервы тринадцатый месяц подряд: объём поднялся до семидесяти четырех целых двенадцати сотых миллиона тройских унций в ноябре, по сравнению с семидесятью четырьмя целыми девятью сотыми миллиона в октябре.
Стоимость золотых резервов выросла до трехсот десяти целых шестидесяти пяти сотых миллиарда долларов США против двухсот девяносто семи целых двадцати одной сотой миллиарда месяцем ранее.

Скорость обращения XRP достигла пика в 2025 году, что сигнализирует о росте.
Институциональные притоки стимулируют XRP ETF, блокируя миллионы токенов.
Генеральный директор Ripple подчеркивает важность раннего развития рынка на фоне роста интереса со стороны институциональных инвесторов.
XRP переживает всплеск ключевых показателей: скорость обращения XRP Ledger достигла нового пика в 0,0324, что ознаменовало важную веху для сети в 2025 году. Этот всплеск скорости сигнализирует о более быстрой скорости движения токенов, что указывает на более высокую ликвидность в экосистеме XRP.
Интересно, что, несмотря на эти заметные колебания скорости транзакций, цена XRP оставалась относительно стабильной на уровне около $2,17, что говорит о том, что инвесторы накапливают позиции в ожидании будущего роста.
По данным CryptoQuant, скорость обращения XRP Ledger подскочила до 0,0324 2 декабря, что является самым высоким показателем в этом году.
«Такой всплеск обычно означает высокую ликвидность и значительное участие трейдеров или значительные движения китов».
Ценовая стабильность на фоне возросшей скорости торгов может указывать на стратегическое наращивание. Инвесторы, похоже, готовятся к потенциальной долгосрочной прибыли, а не реагируют на краткосрочные колебания цен.
Благодаря росту ликвидности сеть XRP испытывает увеличение потока токенов, что может подготовить почву для будущего роста цены. Однако рынок сохраняет осторожность, поскольку эти изменения указывают на постепенное наращивание, а не на мгновенный всплеск.
Институциональный приток капитала усиливает импульс XRP.
Ключевым фактором этого роста стал значительный рост биржевых фондов (ETF) XRP. В день пика скорости ETF XRP привлекли $67,74 млн новых инвестиций, в результате чего общий объём их активов под управлением достиг $910 млн. Эти ETF заморозили более 400 млн токенов XRP, что составляет примерно 0,4% от общего предложения, что сократило объём обращающегося предложения и потенциально усилило рост цены токена.
Институциональные инвесторы, включая такие крупные компании, как Invesco и Franklin Templeton, играют ведущую роль в инвестициях в XRP ETF. Их участие отражает растущее доверие к XRP как к активу, что свидетельствует о том, что рынок набирает популярность среди институциональных игроков. Этот приток капитала может обеспечить стабильность и уверенность, необходимые XRP для долгосрочного роста, а его растущее присутствие рассматривается как важный шаг к становлению XRP на рынке.
Генеральный директор Ripple размышляет о ранней стадии рынка.
Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус, CEO Ripple, на Binance Blockchain Week, недавно высказался о растущем интересе со стороны институциональных инвесторов, заявив, что рынок всё ещё находится на ранней стадии развития. Это отражает общее мнение в сообществе XRP, которое рассматривает этот всплеск инвестиций как лишь начало возможного более масштабного перехода к более широкому принятию и росту.
Благодаря росту институциональной поддержки и ликвидности в сети XRP, похоже, созданы условия для потенциального роста. Тем не менее, рынок сохраняет осторожность, признавая, что, хотя показатели указывают на позитивную динамику, полный эффект, вероятно, проявится в ближайшие месяцы. Сочетание более высокой скорости обращения токенов и участия институциональных инвесторов является многообещающим признаком для будущей траектории XRP.

Международный валютный фонд (IMF) опубликовал отчет, в котором эксперты предупредили о рисках, связанных с растущим использованием стейблкоинов. Организация связывает их распространение с угрозой для монетарного контроля и настаивает на поддержке цифровых валют центральных банков.
В документе заявлено: широкое применение частных инструментов может подорвать способность государств управлять своей денежной политикой. Авторы утверждают, что именно деньги центрального банка должны оставаться основной формой расчетов. Такой подход вызвал активное обсуждение среди участников крипторынка.
В отчете также проводится параллель с выводами других регуляторов. Представители IMF отметили, что под давлением рыночных стрессов центральным банкам может потребоваться вмешательство. Организация предупредила о рисках, связанных с паническими продажами и быстрыми перетоками капитала. В этом контексте регуляторы выражают обеспокоенность возможным влиянием стейблкоинов на финансовую стабильность. Такие выводы перекликаются с позициями европейских ECB и BIS. Однако критики считают, что эти заявления не отражают реальной структуры спроса.
Представители индустрии восприняли отчет неоднозначно. CBO Gate Кевин Ли отметил, что стейблкоины и CBDC способны сосуществовать в одной системе. Он считает: дискуссия не должна сводиться к противостоянию частного и государственного сектора. По его словам, центральные банки фокусируются на стабильности, но упускают из виду более широкие процессы.
Критика усилилась после комментариев создателей крупных платежных решений. Сооснователь Huma Finance Эрабил Караман заявил: отчет игнорирует реальные проблемы людей в странах с нестабильной экономикой. Он подчеркнул, что для многих пользователей стейблкоины стали инструментом защиты сбережений. По словам специалиста, традиционная финансовая система подводила этих людей десятилетиями. Поэтому массовое принятие стабильных монет стало естественным выбором.
В IMF заявили, что отсутствие контроля увеличивает риски незаконных операций. В отчете отмечено: анонимность и низкая стоимость переводов могут использоваться преступниками. Однако критики напоминают, что те же риски существуют и для доллара. Министерство финансов США ранее заявляло - USD остается одним из ключевых инструментов для движения незаконных средств.

Американские инвесторы потеряли интерес к криптовалютам на фоне снижения склонности к рискам. Об этом свидетельствует новое исследование Управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA).
Доля американцев, владеющих криптовалютами, осталась неизменной с 2021 по 2024 год на уровне 27%. Однако количество инвесторов, рассматривающих покупку дополнительных активов или первоначальные инвестиции, сократилось с 33% до 26% за тот же период, сообщила FINRA в четверг.
Молодые инвесторы отступают.
Регулятор обнаружил, что доля людей с «высоким уровнем инвестиционного риска» упала на четыре процентных пункта до 8% между 2021 и 2024 годами. Самое значительное снижение зафиксировано среди инвесторов младше 35 лет.
Инвестиции в криптовалюты обычно растут в периоды оптимизма в макроэкономической среде. Однако неопределенность в отношении процентных ставок, инфляции и экономики в целом, вероятно, заставила инвесторов обратиться к активам, воспринимаемым как более безопасные.
Исследование FINRA проводилось с июля по декабрь 2024 года среди 2 861 американского инвестора, а также включало онлайн-опрос 25 539 взрослых по всем штатам. Выяснилось, что 66% респондентов считают криптовалюты рискованными инвестициями - в 2021 году таких было 58%.
Тем не менее треть инвесторов ответила, что они считают необходимым идти на большие риски для достижения финансовых целей. Среди респондентов в возрасте 35 лет и младше этот показатель вырос до 50%.
Около 13% инвесторов, включая почти треть лиц младше 25 лет, также сообщили о покупке мемкоинов и других подобных инвестициях.
Новички приходят медленнее.
Темпы притока новых инвесторов на рынки также замедлились по сравнению с 2021 годом. Только 8% инвесторов сообщили о том, что вышли на рынок за последние два года, против 21% в 2021 году.
«Наплыв молодых инвесторов, которые вышли на рынок в начале пандемии, как сообщалось в исследовании NFCS 2021 года, изменил направление по мере окончания пандемии, вернув долю взрослых американцев младше 35 лет, которые инвестируют, обратно к уровню 2018 года», - отметила FINRA.
В целом FINRA обнаружила, что результаты показывают «умеренную тенденцию к более осторожному отношению и поведению» по сравнению с опросом 2021 года.

Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал отчет о стейблкоинах, выразив опасения, что привязанные к фиатным валютам токены могут заменить обычные деньги в странах со слабой кредитно-денежной системой и помешать центральным банкам контролировать поток капитала.
МВФ предупредил, что из-за растущей популярности долларовых стейблкоинов и простоты их использования в международных денежных переводах, многие предприятия могут отказаться от местных валют в пользу стейблкоинов. Эти риски особенно повышаются в странах с высокой инфляцией и низким уровнем доверия населения к внутренней денежной политике.
По данным МВФ, рынок стейблкоинов стремительно растет. С 2023 года рыночная капитализация крупнейших стейблкоинов USDT и USDC утроилась, в совокупности достигнув около $260 млрд, тогда как объемы торгов этими стейблкоинами в 2024 году выросли до $23 трлн. Сейчас по использованию стейблкоинов лидирует Азия, хотя в Африке, на Ближнем Востоке и в Латинской Америке тоже высоки риски замещения валют стейблкоинами, отметили исследователи МВФ.
В отчете говорится, что при наличии нормативно-правовой базы для стейблкоинов, они могут составить серьезную конкуренцию традиционным банкам и привлечь еще больше пользователей, снизив стоимость платежей. Вместе с тем, стейблкоины несут в себе большие финансовые риски - если стоимость резервных активов для стейблкоинов снизится, эмитенты будут вынуждены распродавать свои резервы, что вызовет сильные волнения на рынке. МВФ заключил, что влияние стейблкоинов на мировую финансовую систему будет в значительной степени зависеть от согласованных действий регуляторов разных стран.
Ранее директор МВФ Кристалина Георгиева (Kristalina Georgieva) призвала центральные банки как можно скорее протестировать и запустить собственные цифровые валюты (CBDC), чтобы защититься от рисков стейблкоинов и частных криптовалют.

Премии к NAV сменились скидками, что ломает прежнюю бизнес-модель DAT.
Падение биткоина и сокращение кредитного плеча усилили риски для эмитентов.
Galaxy выделяет три возможных сценария: стагнация, консолидация или частичное восстановление.
Аналитики Galaxy Research предупредили, что казначейские компании на базе биткоина (DAT) вступают в «дарвиновскую фазу». Падение премий, разворот кредитного цикла и переход акций в минус меняют условия, на которых строилась их модель роста.
Эксперты отмечают, что рынок достиг предела. Ценные бумаги цифровых казначейских компаний начали торговаться ниже стоимости чистых активов. Это разрушает механизм, который ранее позволял увеличивать выпуск акций, наращивать позиции в криптовалюте и усиливать рост за счет финансового плеча.
Разворот начался после снижения биткоина с пиков в $126 000 до уровней около $80 000, заявили в Galaxy. Ужесточение условий на фьючерсах, резкое сокращение риска и ухудшение ликвидности усилили давление на структуру DAT.
По словам аналитиков, то же кредитное плечо, которое увеличивало доходность в фазе роста, теперь работает в противоположную сторону.
Акции казначейских компаний перешли к торговле со скидкой, хотя сам биткоин снизился примерно на 30%. Компании Metaplanet и Nakamoto, ранее фиксировавшие крупные нереализованные прибыли, оказались в минусе из-за средней цены покупки выше $107 000.
Некоторые эмитенты испытали экстремальные просадки. Например, котировки Nakamoto упали на более чем на 98% от исторического максимума.
Galaxy отмечает, что расширение за счет новых выпусков сейчас невозможно. По мнению экспертов, это формирует три возможных траектории развития событий.
Базовый сценарий - длительный период низких премий и стагнации показателя «биткоин-на-акцию», при котором бумаги DAT несут больший риск снижения, чем сам актив. Второй вариант - консолидация, при которой компании с высокой долговой нагрузкой или крупными выпусками вблизи пиков могут столкнуться с давлением кредиторов, поглощениями или реструктуризацией.
Третий сценарий предполагает ограниченное восстановление стоимости. Однако это касается только для тех эмитентов, которые сохранили ликвидность и не прибегали к чрезмерной эмиссии в период роста.
Galaxy подчеркивает, что дальнейшая динамика будет зависеть от поведения биткоина и способности компаний адаптироваться к новой структуре рынка.

6 декабря были активированы две бездействующие более 13 лет монеты Casascius с 1000 BTC каждая. Стоимость разблокированной криптовалюты составила примерно $180 млн.
В 2011 году американский предприниматель Майк Колдуэлл начал чеканить физические монеты и слитки под названием Casascius, номиналом 1, 10, 25, 100 и 1000 BTC. Каждое изделие содержало защищенный голографической наклейкой закрытый ключ на бумажном носителе.
В ноябре 2013 года FinCEN запретила Колдуэллу продавать заранее финансируемые инструменты.
По некоторым данным, с 1000 BTC было изготовлено шесть монет и 16 слитков.
Одна из активированных Casascius Coins создана в октябре 2012 года, когда биткоин торговался по цене $11,69. Вторая отчеканена в декабре 2011 года при курсе всего $3,88.
Движение заблокированной в изделиях криптовалюты не обязательно означает ее немедленную продажу. В числе причин активации монет комментаторы назвали возможные опасения, что из-за длительного хранения могут возникнуть проблемы как с состоянием голограммы, так и с бумажным ключом.
В мае пользователь BitcoinTalk с ником John Galt обналичил биткоин-слиток Casascius, содержавший 100 BTC. Коллекционный предмет он купил в 2012 году примерно за $500.
По его словам, никаких затруднений с наклейкой не возникло, но были сложности с активацией на некоторых кошельках содержащегося под ней мини-ключа.
John Galt признался, что ранее пытался продать слиток целиком, но с достижением биткоином цены $10 000 это стало слишком сложно из-за проблем с доверием. Он заверил, что теперь не намерен реализовывать криптовалюту, которую перевел на аппаратное хранение. Текущая стоимость активов составляет около $9 млн.
В декабре 2019 года неизвестный активировал аналогичный слиток Casascius с 100 BTC, на тот момент оценивавшиеся примерно в $750 000.

Осенью 2025 года крипторынок столкнулся с цепочкой событий, которая привела к масштабному сокращению капитализации. Флеш-крэш, сбои инфраструктуры, обвал нескольких стейблкоинов и серия манипуляций в DeFi создали общий эффект перегретой системы, что привело к потере устойчивости в критический момент.
Команда популярной криптобиржи BitMEX выяснила, что на самом деле спровоцировало обвал рынка осенью 2025 и при каких условиях он может повториться.
Почему рынок рухнул.
События развивались в несколько этапов, и каждый из них усиливал предыдущий.
1. Политический триггер.
Пост Дональда Трампа об очередном витке «войны тарифов», опубликованный в ночь с 10 на 11 октября 2025 года, стал отправной точкой кризиса. На рынке уже находилось огромное количество заемных позиций, и любое снижение цены запускало цепную ликвидацию. Более 1,6 млн трейдеров пострадали. Общий объем ликвидаций достиг $19–20 млрд.
Особое значение имел сбой крупнейшей криптобиржи Binance. Внутренние ценовые оракулы работали на собственных неликвидных рынках. Котировки несколько активов резко просели, и оценка wbETH оказалась значительно ниже реальной стоимости.
Ликвидации происходили по ошибочным котировкам. Доступ пользователей к управлению позициями был ограничен из-за технических проблем.
Падение оказалось не столько реакцией на внешнее событие, сколько следствием архитектурных особенностей инфраструктуры криптобиржи.
2. Проблемы в CeDeFi.
В начале ноября рынок столкнулся с новым ударом. Протокол централизованных и децентрализованных финансов (CeDeFi) Stream Finance сообщил об убытке $93 млн, связанном с внешним управляющим активами. Вывод средств был приостановлен. Стейблкоин xUSD потерял привязку практически сразу.
Затем последовал обвал deUSD, чье обеспечение было сконцентрировано в Stream примерно на 90%. Он опустился до $0,015.
Проблемы распространились на другие стейблкоины: USDX упал до $0,37 из-за уязвимости в Balancer V2, а YU снизился до $0,44.
Такой каскад стал следствием несовершенства гибридной модели CeDeFi, в которой централизованные решения способны повлиять на всю систему.
3. Дефицит ликвидности в DeFi.
На фоне общего напряжения участники рынка начали фиксировать эксплойты в сегменте пре-листинга Hyperliquid. Пары XPL и MON использовали только внутренний источник цены. Вливание около $16 млн в неликвидный рынок сформировало аномальные 200%-движения. Короткие позиции были ликвидированы на сумму более $17 млн.
Позднее аналогичная атака была проведена на токен POPCAT. Поставщики ликвидности понесли $4,9 млн убытков.
Ситуация с мемкоином MMT добавила нестабильности: токен сначала поднялся до $4,40, затем резко упал, ликвидировав короткие позиции на $134 млн. На биржах цена различалась более чем на 40%.
Такие эпизоды возникли из-за отсутствия внешних ценовых оракулов, низкого объема торгов и ограниченной защиты от манипуляций.
Может ли кризис повториться.
Некоторые уязвимости по-прежнему присутствуют. Ряд сегментов рынка остается структурно слабым.
Стейблкоины сохраняют высокий уровень риска.
Истории xUSD, deUSD, USDX и YU показали, что у части стейблкоинов есть проблемы с обеспечением, прозрачностью и устойчивостью к рыночным шокам.
Наличие чрезмерной концентрации залога и завышенных доходностей повышает вероятность новых депегов.
Протоколы без внешних оракулов остаются под угрозой.
Рынки, которые рассчитывают цену только на основе внутренних данных, уязвимы к целенаправленным манипуляциям. Особенно в часы с низкой ликвидностью.
Инфраструктурные сбои на крупных биржах могут повториться.
Октябрьский флэш-крэш показал разницу между платформами. Криптобиржа BitMEX прошла сквозь шторм без технических проблем. Стабильность работы не смогла нарушить даже волна ликвидаций на $38,50 млн ликвидаций (около 0,2% рынка).
К сожалению, через испытание выдержали не все. На многих других площадках фиксировали ошибки ценообразования и временную недоступность сервисов. Проблемы платформ привели ускорили и усилили падение рынка.
Как отслеживать уровень риска.
Вот факторы, которые могут определить повторение кризиса:
Уровень заемных средств. Чем выше объем плеча в системе, тем быстрее любое внешнее событие превращается в цепную реакцию. Структура обеспечения стейблкоинов. Прозрачность резервов и распределение ликвидности станут критичными для устойчивости рынка.
Внешние сигналы. Геополитические события и макрорынок по-прежнему могут служить отправными точками для движений. Степень воздействия зависит от состояния системы на момент шока.
Итог:
Крах крипторынка осенью 2025 года возник из-за совокупности факторов. Он стал результатом одновременного проявления нескольких уязвимостей: перегруженности рынка позиций с плечом, ошибок инфраструктуры, слабости CeDeFi и непрозрачности части стейблкоинов, а также манипуляций в сегменте с низкой ликвидностью.
К сожалению, риски, которые привели к кризису, ослабли, но не исчезли. Поэтому вероятность повторения кризисных эпизодов зависит от того, насколько быстро инфраструктура и модели обеспечения будут адаптированы к новым рыночным условиям.

Берри сравнил текущие риски с пузырем доткомов.
Он считает переоцененный сектор ИИ уязвимым к резкой коррекции.
Доминирование ETF, по его словам, делает рынок хрупким в условиях стресса.
Финансист Майкл Берри, известный прогнозом ипотечного кризиса 2008 года, заявил, что фондовый рынок США может столкнуться с падением, более серьезным, чем обвал доткомов. Он связывает растущие риски с перегретым сегментом ИИ-компаний и структурными изменениями в поведении инвесторов, пишет Economic Times.
Берри отметил, что акции корпораций, связанных с искусственным интеллектом, растут быстрее, чем их фундаментальные показатели. По его словам, часть компаний демонстрирует переоценку, основанную на ожиданиях, а не на устойчивой прибыли.
Он сравнил ситуацию с концом 1990 годов, подчеркнув, что текущие мультипликаторы ряда эмитентов выше уровней тех лет.
Отдельное внимание финансист уделил роли пассивных инвестиций. По оценке Берри, индексные фонды и ETF контролируют более половины рынка акций США. Такая структура, считает инвестор, снижает долю активного анализа компаний и может усилить падение цен в периоды рыночного стресса.
Берри также выразил обеспокоенность тем, что некоторые технологические компании увеличивают сроки амортизации оборудования для ИИ, что влияет на отчетную прибыль. Он предупредил, что такие методы могут искажать реальную финансовую устойчивость бизнеса.
Кроме того, инвестор подтвердил, что скорректировал собственную стратегию. Он закрыл хедж-фонд, чтобы избежать привлечения стороннего капитала, и сформировал медвежьи позиции против крупных технологических компаний, ориентированных на ИИ.
Тем самым он сигнализировал о вероятности высокой волатильности в ближайшие периоды, считают авторы материала.
При этом Берри подчеркнул, что речь не идет о прогнозе даты обвала. Его предупреждение касается системных факторов - переоценки отдельных сегментов, структуры потоков капитала и недооцененных рисков прибыли. Он призвал инвесторов учитывать эти особенности в оценке собственных портфелей.
Напомним, CEO Google Сундар Пичаи предупредил о рисках ИИ-пузыря для всех компаний из индустрии.

Италия начала «глубокий анализ» рисков, связанных с криптовалютами для розничных инвесторов, поскольку цифровые активы набирают популярность на основных рынках, а разрозненные правила усложняют контроль.
Комитет по макропруденциальной политике, в состав которого входят управляющий Банка Италии, представители страховых и пенсионных фондов, а также сотрудники казначейства, в четверг предупредил, что риски могут возрасти на фоне «растущих взаимосвязей с финансовой системой и фрагментации регулирования на международном уровне».
Министерство экономики и финансов инициировало проверку для оценки мер защиты как прямых, так и косвенных криптовалютных инвестиций розничных инвесторов, согласно официальному заявлению.
Обзор указывает на растущую обеспокоенность в Европе по поводу того, что разрозненные глобальные правила создают «слепые зоны» в сфере надзора, особенно на фоне перехода США к дружественной к криптовалютам политике и роста рынков цифровых активов, превысившего 3 триллиона долларов, согласно данным CoinGecko.
«Разрозненное регулирование криптовалют создает реальные риски», — сказал Ручир Гупта, соучредитель Gyld Finance, в интервью Decrypt. «Это приводит к тому, что деятельность с высоким уровнем риска перемещается в юрисдикции со слабым контролем, а финансовые риски остаются скрытыми.
Гупта ожидает «значительного сближения к 2026 году», поскольку США уточняют свой подход к регулированию, создавая как ориентир, так и экономическое давление на другие страны, чтобы они последовали их примеру.
«Обзор, проведённый в Италии, показывает, что регулирующие органы теперь изучают влияние криптовалют на финансовую стабильность, а не относятся к этому как к второстепенной проблеме», — добавил он.
Фаза агрессивного надзора.
Заявление итальянского комитета последовало за предупреждением Банка Италиив апреле, в котором растущая глобальная интеграция криптовалют была названа потенциальной угрозой финансовой стабильности.
В отчёте говорится о резком росте цен после победы Трампа и его администрации, выступающей за использование криптовалют. В отчёте также содержится предупреждение о том, что если цифровые инструменты «станут более тесно связаны с традиционной финансовой системой, это может привести к повышению уязвимости рынков и посредников».
Банк также предупредил о конфликте интересов и недостатках в управлении, отметив, что примерно 75 % компаний, владеющих значительными биткоинпозициями, базируются в США, а в еврозоне их «присутствие незначительно».
Европа определенно «вступает в фазу более жесткого надзора за финтех- и криптоиндустрией», при этом углубленная проверка в Италии является «ключевым событием» наряду с полным вступлением в силу регулирования рынков криптоактивов, сообщил Decrypt.
По словам Мишры, надзорные меры ЕС включают в себя «ужесточение правил лицензирования и требований к капиталу», а также более строгие рекомендации по борьбе с отмыванием денег. Он назвал это «важным шагом», учитывая, что в США до сих пор нет чётких правил, а многие островные юрисдикции предлагают лицензии с «минимальным контролем», что создаёт пробелы в глобальной защите.
Для поставщиков криптовалютных услуг в регионе расходы на соблюдение нормативных требований возрастут из-за необходимости обеспечить надёжное управление, раскрытие информации и защиту инвесторов, но взамен, как он отметил, компании получат «нормативную определённость, упрощённую процедуру получения паспорта ЕС и конкурентное преимущество перед компаниями, работающими в менее строгих юрисдикциях».
«Серьёзные игроки, скорее всего, будут отдавать предпочтение Европе как золотому стандарту, избегая рискованных направлений и обеспечивая более безопасную работу с розничными пользователями», — добавил Мишра.

XRP Ledger все чаще рассматривается как инфраструктура, специально разработанная для высокообъемных финансовых расчетов, что свидетельствует о его расширяющейся роли в поддержке токенизированной активности и потоков реальной стоимости в институциональной среде.
Позиционирование XRPL для масштабного токенизированного финансирования.
Риз Меррик, старший исполнительный директор и управляющий директор по Ближнему Востоку и Африке в Ripple, сообщил на платформе социальных сетей X 5 декабря, что XRP Ledger создан для масштабной финансовой активности. Его замечания подчеркнули его роль в потоках реальных расчетов и его способность поддерживать токенизированные инструменты.
Руководитель Ripple отметил:
XRP Ledger (XRPL) разработан для высокообъемного реального урегулирования, с доказанной масштабируемостью для токенизированных активов и платежей. Это не просто бухгалтерская книга; это инфраструктура для перемещения стоимости и токенизированных финансовых продуктов.
Его комментарии подчеркивают позиционирование XRPL как инфраструктуры для институциональной пропускной способности и его согласование с растущим спросом на токенизированные финансовые требования. Он охарактеризовал бухгалтерскую книгу как основные рельсы, а не простую систему учета, что важно для компаний, оценивающих скорость исполнения, экономию затрат и гарантию расчетов.
XRP Ledger переживает значительный рост, выходя за рамки своего основного применения в межграничных платежах. Институциональное принятие растет, особенно с токенизацией активов реального мира (RWAs), таких как казначейские облигации США, которые значительно увеличились в объеме на бухгалтерской книге. Ключевые разработки включают запуск боковой цепочки XRPL EVM для совместимости со смарт-контрактами, привлекая более широкий круг разработчиков и проекты децентрализованных финансов (DeFi). Пользовательская база расширяется, о чем свидетельствуют миллионы активных кошельков. С новыми обновлениями инфраструктуры и ростом стабильной монеты Ripple RLUSD, XRPL укрепляет свою роль как универсальной, высокоскоростной и низкозатратной платформы для глобальных финансов и различных приложений Web3.

Криптовалютный рынок снова «понесло»: цена биткоина (BTC) опустилась ниже психологического рубежа в $90 000, Ethereum (ETH) пока держится выше $3000.
По данным Glassnode, падение спровоцировало мощную волну ликвидаций, которая за последние 24 часа затронула более 141 050 трейдеров, а общий объем принудительно закрытых позиций достиг $509,57 млн.
Самый крупный одиночный ордер на ликвидацию произошел на платформе Hyperliquid, его стоимость составила $8,5 млн в паре BTC/USD.
Отскок или падение.
После пробития важного уровня мнения аналитиков разделились, хотя многие ожидали реакции именно в этом диапазоне.
Аналитик Gordon заявил, что падение биткоина к $88 000 полностью совпало с его прогнозом.
Он отметил ссылается н спрос в этой области, но предупредил, что до «мощного отскока» на следующей неделе, вероятно, рынок будет демонстрировать «рваное» движение.
Трейдер Don, напротив, видит в текущей картине сохранение бычьей структуры. Он указал, что цена остается в рамках восходящего треугольника, а уровень поддержки $85 000 устоял и остается ключевой защитной линией.
По его мнению, текущий откат является лишь отскоком от сопротивления $93 000, и если от $85 000 последует хороший рост, восходящая структура сохранится.
В то же время аналитик Mr. Wall Street призвал игнорировать «бычий шум». Он уверен, что дно цикла еще далеко и напомнил о своем целевом диапазоне $54 000–60 000 на четвертый квартал 2026 года.
Прогноз на пробой.
Генеральный директор Alphractal Жоао Ведсон заявил, что невозможность актива удержать ключевые ончейн-уровни, вероятно, ведет к более широкой фазе бокового движения.
Ведсон отметил, что сам вошел в шорт около недавнего локального максимума и предоставил один из сценариев дальнейшего движения первой криптовалюты.
«Если биткоин уйдет ниже $86 500, существует очень высокая вероятность того, что следующим будет пробит уровень $80 500, и мы увидим новый локальный минимум. Это может открыть прекрасную возможность для хорошо рассчитанного лонга», - сказал он.
Тем временем аналитики Santiment обнаружили, что киты и акулы активно накапливают актив. С начала декабря они суммарно приобрели 47 584 BTC, что, по их мнению, стало результатом смены тренда.
До этого, с 12 октября по 30 ноября, эти крупные кошельки демонстрировали продолжительный период продаж, сократив свои запасы на 113 070 BTC.
На фоне ценовой турбулентности аналитики Bitwise подчеркнули потенциал биткоина в сравнении с золотом. По их расчетам, если бы всего 5% капитала, находящегося в золоте, было переведено в первую криптовалюту, ее цена могла бы вырасти до $242 391.

Крупные блокчейн проекты опубликовали список ключевых мероприятий, которые могут повлиять на криптовалютную экосистему в ближайшие недели. К примеру, инвесторы и разработчики внимательно следят за завершением токенсейла Aztec, который считается одним из заметных инфраструктурных проектов в сегменте сетей 2-го уровня (L2). Событие обещает привлечь интерес к приватным решениям для масштабирования.
Интерес вызывает и проект Stable, который готовит запуск TGE и переход к работе на основном блокчейне. Команда рассматривает это как шаг к формированию самостоятельного экосистемного уровня. Разработчики уверены, что выпуск токенов повысит интерес к протоколу. Переход к собственной основной сети 1-го уровня (L1) позволит привлечь новых участников.
Активность наблюдается и в секторе DEX. HumidiFi проводит TGE для своего токена WET, что должно укрепить ликвидность пула и повысить участие пользователей. Кроме того Yom Protocol также планирует выпуск нативной криптовалюты. Оба проекта стремятся увеличить взаимодействие внутри индустрии GameFi и децентрализованных экосистем.
Среди инфраструктурных обновлений выделяется работа над новыми цепочками. Так, разработчики Planck объявили о запуске 1-й версии своей L1-сети, что создает основу для будущих приложений. В экосистеме Layer 2 заметны и другие изменения. Celo готовится к масштабному обновлению Jello Hardfork, которое должно улучшить производительность и стабильность сети. Разработчики считают это важным этапом перехода к модульной архитектуре.
Сектор искусственного интеллекта (ИИ) также попал в центр внимания. Bittensor ожидает процедуру 1-го халвинга TAO, что изменит динамику выпуска и стимулов. Сообщество считает, что такой шаг повысит устойчивость токеномики. Среди других событий представлен ряд обновлений, связанных с расширением экосистем. Binance готовит делистинг FIS, REI и VOXEL. Superform проведет TGE токена UP, который должен стать частью обновленной DeFi архитектуры. GUNZ расширяет игровую зону, а GOAT Network запускает мост BitVM. Завершает список проект The Graph. Его разработчики запланировали релиз Horizon mainnet.

В октябре 2025 года чистые закупки золота центральными банками составили 53 тонны. Показатель, увеличившись на 36% по сравнению с предыдущим месяцем и достиг наивысшего значения в этом году.
Столь активное накопление золота отражает растущую обеспокоенность макроэкономической неопределенностью и стратегический отход от традиционных активов, номинированных в долларах США.
Центральные банки наращивают закупки золота.
Согласно данным Всемирного совета по золоту, только в октябре центральные банки приобрели 53 тонны золота, что стало рекордным результатом за месяц в этом году. Лидерами по закупкам выступили Польша, Бразилия и страны с развивающейся экономикой.
С начала года по октябрь включительно центральные банки приобрели 254 тонны, благодаря чему 2025 год занял четвертое место по объему накопления золота в столетии. Тенденция подчеркивает обеспокоенность вопросами экономической стабильности и необходимость диверсификации валютных резервов.
Основную активность проявил Национальный банк Польши, закупивший 16 тонн в октябре. В результате этого резервы страны достигли рекордного уровня в 531 тонну, что составляет приблизительно 26% от общего объема ее золотовалютных резервов. Бразилия также приобрела 16 тонн, в то время как Узбекистан пополнил запасы на 9 тонн, а Индонезия - на 4 тонны. Турция, Чехия и Кыргызстан увеличили свои резервы на 2–3 тонны каждая. Одновременно с этим Гана, Китай, Казахстан и Филиппины нарастили свои вложения, а Россия сократила резервы на 3 тонны, до 2 327 тонн.
Прогнозы и ожидания центральных банков.
95% опрошенных центральных банков ожидают увеличения резервов в следующем году. Сербия планирует к 2030 году почти удвоить свои золотые запасы до 100 тонн. Мадагаскар и Южная Корея рассматривают аналогичные планы по расширению. Устойчивый спрос сохраняется даже на фоне высоких цен на золото, что подчеркивает стратегическую значимость металла в периоды неопределенности.
Биткоин как альтернативный резервный актив.
Тенденция теперь распространяется и на цифровые активы. По мере того как суверенные институты диверсифицируют свои резервы, биткоин все чаще рассматривается в качестве потенциального дополнения к золоту.
В Соединенных Штатах сенатор Синтия Ламмис заявила, что финансирование Стратегического резерва биткоинов «может начаться в любое время», сославшись на указ президента Трампа, определяющий биткоин как национальный резервный актив. В настоящее время Казначейство управляет примерно 200 000 BTC - на сумму около $17 млрд - в рамках бюджетно-нейтральной модели, построенной на конфискованных активах.
Законопроект Палаты представителей об ассигнованиях на 2026 год требует от Казначейства провести в 90-дневный срок исследование вопросов хранения, стандартов и применения искусственного интеллекта для обеспечения соблюдения санкций. Документ также запрещает выделение средств на создание цифровой валюты центрального банка. Дальнейшие закупки биткоина, помимо использования конфискованных активов, не предусмотрены, что оставляет вопрос о будущем росте резервов открытым для обсуждения.
VanEck прогнозирует, что приобретение одного миллиона биткоинов до 2029 года может компенсировать около 18% государственного долга США к 2049 году. Аналитики CoinShares предполагают, что такой резерв способен укрепить технологическое лидерство страны и обеспечить защиту от инфляции. Однако экономисты Chainalysis предупреждают, что одновременное накопление актива многими государствами может негативно повлиять на стабильность рынка.
На государственном и международном уровне.
Штат Техас уже предпринял конкретные действия. 20 ноября он стал первым штатом США, закупившим биткоин для своего казначейства, приобретя актив на $10 млн через спотовый биткоин-ETF от BlackRock в момент кратковременного снижения цены до $87 000. Этот шаг свидетельствует о растущем интересе со стороны правительств штатов к рассмотрению биткоина в качестве стратегического актива.
Динамика не ограничивается Соединенными Штатами. Законодательный орган Тайваня призвал правительство провести аудит своих запасов биткоина и рассмотреть возможность добавления криптовалюты в стратегические резервы. Премьер-министр Чо Джунг-тай пообещал представить подробный отчет до конца года. Законодатели выразили обеспокоенность высокой зависимостью острова от активов, номинированных в долларах США, на долю которых приходится более 90% его валютных резервов объемом $602,94 млрд.
Аналитики Deutsche Bank прогнозируют, что к 2030 году биткоин может появиться на балансах центральных банков. По их мнению, крипта будет сосуществовать с золотом в качестве дополнительного инструмента для хеджирования инфляционных и геополитических рисков. В условиях, когда государства стремятся обеспечить себя как традиционными, так и цифровыми защитными активами, мировая система резервов, возможно, стоит на пороге исторической трансформации.

Биржевой фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT) от крупнейшего управляющего активами BlackRock Inc. зафиксировал самую продолжительную серию еженедельных чистых оттоков с момента своего январского дебюта. Об этом пишет Bloomberg.
По словам аналитиков, этот факт указывает на существенное ослабление институционального спроса на биткоин (BTC), даже несмотря на стабилизацию его цены.
Сообщается, что инвесторы забрали из фонда более $2,7 млрд за пять недель, закончившихся 28 ноября. С учетом дополнительного вывода средств 4 декабря в размере $113 млн, IBIT движется к шестой подряд неделе чистого оттока капитала.
При этом затяжная серия оттоков идеально совпадает по времени с обвалом рынка, который начался после серьезной ликвидации в начале октября. Тогда криптоиндустрия в моменте потеряла более $1 трлн рыночной капитализации.
Смена настроений.
Хотя цена первой криптовалюты на этой неделе сумела немного восстановиться, продолжающийся отток капитала из ETF подчеркивает резкий сдвиг настроений на рынке, который традиционно зависел от импульсного движения.
Аналитики Glassnode назвали эту тенденцию «явным разворотом» по сравнению с режимом постоянного притока средств, который поддерживал цену цифрового золота ранее в текущем году.
Эксперты считают, что это отражает «охлаждение нового капиталовложения в актив».
На момент публикации биткоин торговался по $90 655, что означает падение на 28,25% с пикового значения в октябре, по данным CoinMarketCap.
Увеличение лимитов IBIT.
27 ноября Nasdaq International Securities Exchange выступила с предложением в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) увеличить в четыре раза дневной лимит торговли опционами, привязанными к фонду BlackRock.
Сейчас потолок установлен на уровне 250 000 контрактов, но биржа хочет поднять его до 1 млн. Nasdaq объяснила это тем, что предлагаемые лимиты полностью соответствуют ограничениям, которые уже действуют для других крупных биржевых фондов iShares.
В качестве примеров приводились iShares MSCI Emerging Markets, iShares China Large-Cap ETF и iShares MSCI EAFE ETF.

Группа республиканцев из американского штата Индиана представила в Конгресс США законопроект, разрешающий пенсионным фондам вкладывать средства в криптовалютные биржевые фонды (ETF).
Документ составили конгрессмены Кайл Пирс (Kyle Pierce), Джейк Тешка (Jake Teshka), Кристофер Джуди (Christopher Judy) и Хит ВанНаттер (Heath VanNatter). Законопроект находится на рассмотрении комитета по финансовым услугам Палаты представителей США. Криптовалютные ETF предлагается сделать компонентом государственных пенсионных и сберегательных программ. Это касается даже пенсионных программ для судей, прокуроров и сотрудников правоохранительных органов. Если законопроект будет принят, в криптовалютные ETF смогут инвестировать трастовые и благотворительные фонды.
Кроме того, законопроект предлагает отменить налоги на криптовалюты. Также предлагается аннулировать шумовые и территориальные ограничения на установку оборудования для майнинга, если к другим отраслям экономики со схожим объемом энергопотребления не предъявляются похожие требования.
В документе говорится, что люди, использующие программное обеспечение для самостоятельного хранения криптоактивов, не являются посредниками в денежных переводах. При ведении судебных разбирательств у судей должна быть возможность получить доступ к закрытому ключу только в том случае, если не остается никаких других средств для разблокировки цифровых активов, настаивают авторы законопроекта.
Ранее директор инвестиционной компании Miller Value Partners Билл Миллер (Bill Miller) предположил, что вложения пенсионных фондов в биткоин способны поднять его цену выше $175 000. Инвестиции пенсионных фондов должны укрепить позиции первой криптовалюты как средства сохранения ценностей, уверен Миллер.

На протяжении длительного времени участники китайского рынка цифровых активов рассматривали USDT и другие долларовые стейблкоины как надежный инструмент хеджирования. Однако текущая макроэкономическая ситуация заставляет пересмотреть эту стратегию.
Валютная динамика демонстрирует, что хранение активов, привязанных к доллару, приводит к убыткам при пересчете в национальную валюту.
Влияние курсовой разницы на доходность портфеля.
За последние шесть месяцев офшорный юань показал значительное укрепление. Курс изменился с 7.4 до 7.06 за доллар. Это максимальный показатель за последний год. Подобная динамика благоприятна для общей экономики КНР. Однако для держателей стейблкоинов она создает финансовые трудности. Долларовые активы теряют свою стоимость в юаневом эквиваленте.
Математика убытков выглядит прозрачно. Рассмотрим пример инвестора, который конвертировал 100 000 юаней в USDT в апреле по курсу 7.4. Обратный обмен по текущей ставке 7.06 принесет ему лишь около 95 400 юаней. Потеря капитала составляет 4.6%. При этом инвестор даже не совершал операций с волатильными криптовалютами.
Ситуацию усугубляет падение индекса доллара почти на 10% с начала года. Причиной стали слабые данные по занятости в США и агрессивное снижение ставок ФРС. Параллельно с этим наблюдается рост на китайском фондовом рынке. Индекс Shanghai Composite преодолел отметку в 4 000 пунктов, что привлекло иностранный капитал и дополнительно укрепило юань.
Аналитики Goldman Sachs отмечают интересную корреляцию. Каждое укрепление юаня на 1% сопряжено с ростом китайских акций на 3%. Это создает цикл, который может способствовать дальнейшему росту национальной валюты.
Усиление регуляторного давления на цифровые активы.
Изменение рыночной конъюнктуры превращает долларовые стейблкоины из защитного актива в инструмент повышенного риска. Ослабление доллара в сочетании с сильным юанем снижает покупательную способность USDT на локальном рынке.
Кроме того, инвесторы сталкиваются с жесткой позицией властей. В мае Народный банк Китая совместно с профильными министерствами обозначил стейблкоины как проблемную зону в рамках борьбы с отмыванием денег.
«Центральный банк Китая выпустил новое предупреждение касательно стейблкоинов. Регулятор подчеркивает, что они являются формой виртуальной валюты и не имеют статуса законного платежного средства. Существует риск их использования для незаконных трансграничных переводов и мошенничества».
На P2P-рынках курс обмена USDT к юаню уже опустился ниже отметки 7. Это отражает как рыночное давление, так и премию за регуляторный риск. Спреды и транзакционные издержки также продолжают расти.
Переориентация капитала в токенизированные активы.
Китайские инвесторы вынуждены адаптироваться к новым условиям для сохранения сбережений. Многие отказываются от простого удержания USDT. Вместо этого они выбирают токенизированные активы реального мира (RWA), номинированные в долларах.
Среди популярных инструментов можно выделить:
Токенизированные акции США.
Цифровое золото.
Такие активы способны генерировать доходность или расти в цене. Это позволяет компенсировать курсовые потери и снизить влияние регуляторных ограничений. Данный тренд совпадает с глобальным движением институциональных инвесторов в сторону токенизации физических активов.
Таким образом, статус USDT претерпевает фундаментальные изменения. Эра использования стейблкоинов как безрисковых сберегательных счетов для китайских инвесторов, вероятно, подошла к концу.

Спотовые биржевые фонды на базе XRP продолжают демонстрировать устойчивый спрос со стороны инвесторов. Позитивная динамика сохраняется уже 13 дней подряд. Согласно данным аналитической платформы SoSoValue, 3 декабря объем новых поступлений составил $50,27 млн.
Совокупный приток средств с момента запуска инструментов достиг $874,28 млн. Общий объем чистых активов под управлением вырос до $906,46 млн. Это позволяет категории вплотную приблизиться к психологически важной отметке в $1 млрд.
Динамика привлечения капитала.
С момента начала торгов данные ETF показывают исключительно положительную динамику. Ни одной торговой сессии с оттоком средств зафиксировано не было. Это свидетельствует об одной из самых сильных кривых принятия среди новых фондов цифровых активов.
Все четыре зарегистрированных фонда вновь закрыли день с плюсом. В частности, продукт XRPZ от Franklin Templeton привлек $4,76 млн свежего капитала.
Несмотря на стабильный приток ликвидности, рыночная стоимость паев снизилась. Это произошло на фоне общего ослабления криптовалютного рынка. Котировки фондов просели в диапазоне от 3,09% до 3,76%.
Такая ситуация демонстрирует временное расхождение между ценовой динамикой актива и темпами его накопления институциональными игроками. Движение капитала остается уверенно положительным. С 20 ноября рынок получил более $380 млн новых инвестиций. Значительные всплески активности наблюдались 14 и 24 ноября, а также 1 декабря.
Перспективы преодоления порога в $1 млрд.
Для достижения знакового показателя в $1 млрд фондам необходимо привлечь менее $94 млн дополнительного капитала. При сохранении текущих темпов покупок этот уровень может быть достигнут в ближайшие две или три торговые сессии.
Преодоление миллиардного рубежа поставит принятие XRP-ETF в один ряд с ранними показателями фондов на базе Ethereum. Это станет еще одним аргументом в пользу того, что регулируемые инструменты для доступа к альткоинам набирают популярность среди крупных участников рынка.
Устойчивый интерес инвесторов как во время роста, так и в периоды коррекции указывает на высокую уверенность в активе. Это говорит о том, что участники рынка используют ETF как основной способ формирования позиций, предпочитая его прямым покупкам на биржах. Продолжение этой тенденции способно со временем сократить рыночное предложение монеты.

Цена Ethereum относительно биткоина воспроизводит паттерн бычьего рынка 2021 года, что порождает прогнозы о достижении новых долгосрочных максимумов главного альткоина.
«Вы знаете, что будет дальше».
Трейдер Mags опубликовал 5 декабря в соцсети X анализ, показывающий, что движение цены ETH идентично развитию бычьего рынка 2021 года.
Ethereum годами снижался в торговой паре с биткоином, но последние несколько месяцев придали этой динамике явно бычий характер. Как отмечает Mags, актив ETH/BTC достиг дна, точно коснувшись того же минимума, который заложил основу для предыдущего бычьего рывка.
Последующий разворот вверх привел к первоначальному пику в феврале 2021 года, за которым последовало повторное тестирование поддержки - паттерн, который сейчас повторяется. То, что произойдет дальше, может стать музыкой для ушей долго страдающих ETH-инвесторов.
«Прямо сейчас цена находится около той же поддержки, откуда она выросла на 170% всего за 7 недель, напечатав семь зеленых недельных свечей подряд, за которыми последовала медленная фаза распределения», - прокомментировал Mags.
Рост на 170% от текущего уровня поднял бы 1 ETH до 0,092 BTC, или $8 500.
Динамика цены Ethereum относительно биткоина привлекла внимание и других участников криптосообщества на этой неделе. Юрист по цифровым активам Джо Карласаре (Joe Carlasare) отметил, что ETH/BTC пробил нисходящий тренд, длившийся почти полгода.
Биткоин за $100 000 снова в игре.
Как сообщал Hash Telegraph, разговоры о долгосрочном дне цены BTC также продолжаются на фоне многообещающих данных индикаторов.
Несмотря на это, остаются серьезные опасения по поводу силы биткоина на текущем уровне: даже начало года 2025 на отметке $93 500 все еще не может быть восстановлено в качестве поддержки.
«Я все еще думаю, что мы закончили со всей этой коррекцией и формируем дно, прежде чем вернуться к движению вверх к историческому максимуму», - утверждает криптотрейдер, аналитик и предприниматель Михаэль ван де Поппе (Michael van de Poppe).
Аналитики фиксируют интересную картину: пока биткоин борется за восстановление ключевого уровня, Ethereum демонстрирует признаки прорыва относительно первой криптовалюты. История может повториться, но на этот раз ставки еще выше.

Рынок криптовалют снова оказался под давлением: Банк Японии готовится повысить процентную ставку, и это может привести к сокращению ликвидности в биткоине и других рисковых активах.
На этом фоне инвестор Пол Баррон предупреждает о возможности нового резкого падения BTC.
Что планирует Банк Японии.
По данным Reuters, на заседании 18–19 декабря Банк Японии рассматривает повышение ключевой процентной ставки. Источники сообщают, что допускается рост до уровня около 0,75–0,80% после многолетнего периода мягкой денежной политики, поддерживавшей слабую иену и стимулировавшей дешевое кредитование. Такой шаг станет частью курса на постепенное ужесточение условий.
Кадзуо Уэда, глава Банка Японии и руководитель регулятора с апреля 2023 года, заявил, что намерен тщательно оценить все аргументы перед принятием решения. Рынок воспринял его позицию как признак высокой вероятности повышения ставки.
Как Япония может обрушить BTC.
Пол Баррон предупреждает, что ужесточение политики способно нарушить финансовую схему, обеспечивавшую поступление дешевого капитала в криптовалютный рынок. Речь идет о кэрри-трейде, который долгие годы поддерживал спрос на рисковые активы, включая биткоин.
Кэрри-трейд представляет собой стратегию, при которой инвесторы занимают средства в валюте с низкой процентной ставкой и направляют их в более доходные активы. В течение многих лет эту роль выполняла иена: заем под минимальную ставку использовался для вложений в акции, облигации и криптовалюты.
Рост ставки делает такие займы дороже, а укрепление иены повышает стоимость возврата уже взятых кредитов. Это провоцирует закрытие позиций и распродажи рисковых активов. Подобная цепочка событий уже наблюдалась в 2024 году, когда повышение ставки привело к сокращению кэрри-трейда и заметному падению биткоина на более чем 30%.
Вывод.
Повышение ставки Банком Японии может стать важным фактором давления на криптовалютный рынок. Ужесточение условий финансирования снижает поток дешевого капитала, который поддерживал биткоин, и повышает риск усиления волатильности и более глубоких просадок.

Отчет TRM Labs о криптовалютном принятии и использовании стабильных монет в 2025 году показал значительный рост активности в США. С января по июль объем транзакций в стране увеличился примерно на 50% по сравнению с тем же периодом прошлого года, превысив $1 трлн. Соединенные Штаты сохранили 2-е место в глобальном рейтинге по уровню принятия и стали крупнейшим рынком по абсолютным значениям транзакционного объема.
Основным драйвером оказались почти $15 млрд чистых притоков в спотовые ETF на биткоин и активизация регуляторной политики после выборов. Среди ключевых инициатив упоминаются GENIUS Act, прогресс по CLARITY Act и запуск нового подразделения SEC по крипторегулированию.
В исследовании отмечено, что 2 года роста на 50% отражают постепенное формирование устойчивой инфраструктуры и укрепление позиций криптоактивов в финансовой экосистеме США. Регуляторные рамки становятся понятнее, что повышает уверенность институциональных участников и традиционных финансовых организаций. В отчете говорится, что именно комбинация спроса от крупных компаний и определенности в плане законов стала ключевым фактором расширения рынка.
В глобальном контексте лидерами остаются Индия, США, Пакистан, Филиппины и Бразилия. Южная Азия стала самым быстрорастущим регионом по показателю криптопринятия в 2025 году, а Северная Африка демонстрирует ускорение даже в условиях запретов и репрессий.
Отдельного внимания удостоились стабильные монеты. Их доля достигла 30% всей ончейн-активности, а годовой объем превысил $4 трлн, что на 83% больше уровня прошлого года. При этом санкционное давление повлияло на динамику нелегальной активности: сумма операций с не стейблкоинами выросла, тогда как санкционные схемы со стабильными монетами сократились на 60%.

Brexit для экономики.

Strategy не потребуется продавать биткоины (BTC), чтобы «остаться на плаву», если цена ее акций рухнет, а те, кто утверждают обратное - «просто заблуждаются». Об этом заявил директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган.
«Ничто в снижении котировок MSTR ниже NAV [чистой стоимости активов] не заставит компанию сокращать биткоин-позицию», - подчеркнул специалист.
Эксперт признал негативный характер гипотетического сценария, в котором Strategy придется продать весь резерв в первой криптовалюте стоимостью ~$60 млрд, что равносильно «двум годам поступлений в биржевые фонды».
«С отсутствием погашений до 2027 года и достаточным количеством денежных средств для покрытия процентных выплат в обозримом будущем, я просто не вижу, чтобы это произошло», - отметил Хоуган.
Подобные опасения обострили слова CEO Strategy Фонга Ле, который допустил возможность избавления от части запасов цифрового золота в качестве «крайней меры», если капитализация упадет ниже оценки ее криптоактивов.
По словам Ле, когда премия (mNAV) исчезает, продажа части монет для выполнения обязательств может быть приемлема для акционеров, если выпуск новых ценных бумаг приведет к большему разводнению капитала. В этом случае улучшится метрика «доходность биткоинов на акцию».
C начала года капитализация Strategy упала более чем на 50%. Это поставило под угрозу лишения их «прописки» в индексах вроде MSCI USA и Nasdaq 100.
Если это произойдет компания может столкнуться с ослаблением ликвидности ценных бумаг, увеличением затрат на финансирование и снижением привлекательности для инвесторов.
В JPMorgan оценили объем вложений со стороны фондов в $9 млрд. Из них $2,8 млрд приходятся на структуры, которые отслеживают динамику MSCI USA.
Пережить бурю.
По мнению Хоугана, ситуация у Strategy «не настолько плачевна», чтобы начинать продавать монеты ввиду превышения текущего курса (~$92 000) средней стоимости их приобретения ($74 436).
По словам специалиста, у корпорации большой запас прочности, даже если ее акции упадут ниже чистой стоимости активов, поскольку отчетность Strategy не отражает вызовы в обозримом будущем.
«У Strategy два обязательства: необходимо выплачивать ~$800 млн в год в виде процентов, а также конвертировать или пролонгировать определенные долговые инструменты по мере наступления срока их погашения. Первое не является проблемой в ближайшей перспективе. Компания держит на счетах $1,4 млрд. Иными словами, она покрывает дивиденды в течение полутора лет»,- указал Хоуган.
CIO Bitwise также преуменьшил значение потенциального исключения MSTR из фондовых индикаторов.
«Мой опыт наблюдения за добавлением и удалением из индексов на протяжении многих лет показывает, что эффект обычно меньше, чем вы думаете, и учитывается в котировках заранее», - заключил он.

Период с 24 ноября по 2 декабря 2025 года стал поворотным моментом для индустрии цифровых активов. За эти девять дней JPMorgan запустил структурные ноты с кредитным плечом, привязанные к ETF от BlackRock. Инвестиционный гигант Vanguard отменил свой запрет на операции с криптовалютой. Биржа Nasdaq увеличила лимиты на опционы IBIT в четыре раза.
Аналитик Шанака Анслем Перера характеризует эту конвергенцию как фундаментальное изменение доступа институционального капитала к рынку. Ведущие банки и управляющие активами расширили линейку предложений и каналы дистрибуции. Фактически они переопределили роль биткоина в глобальной финансовой системе.
Скоординированное расширение инфраструктуры.
Традиционные финансовые институты долгое время наблюдали за индустрией со стороны. Однако к концу 2025 года инфраструктура достигла критической точки развития. Началом трансформации стало одобрение спотовых ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в январе 2024 года. Это создало регулируемый шлюз для крупного капитала.
Заявка JPMorgan от 24 ноября раскрыла детали запуска левериджированных структурных нот. Инструмент обеспечивает доходность до 1,5x от показателей iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) компании BlackRock. Срок действия продукта рассчитан до 2028 года. Ценные бумаги ориентированы на квалифицированных инвесторов, ищущих повышенную экспозицию при сохранении правовой защиты. При этом ноты несут существенные риски. Инвесторы могут потерять основной капитал, если котировки IBIT снизятся примерно на 40% или более.
На той же неделе, 26 ноября, Nasdaq объявила о повышении лимитов позиций по опционам IBIT. Порог вырос с 250 000 до 1 000 000 контрактов. Биржа признала рост рыночной капитализации и объемов торгов. Структурный анализ показывает, что расширение опционной инфраструктуры позволяет учреждениям управлять волатильностью. Теперь цифровые активы вписываются в стандартные протоколы контроля рисков.
2 декабря картину дополнил Vanguard. Второй по величине управляющий активами в мире изменил свою давнюю позицию. Компания открыла доступ к биткоин-ETF для клиентов, владеющих активами на сумму около $11 трлн. Решение было принято во время рыночной коррекции, что указывает на стратегический расчет, а не спекулятивную погоню за ценой.
Капитуляция розничных инвесторов и вход корпораций.
Этот переломный момент совпал с массовым выходом розничных игроков. Погашение паев ETF резко возросло, так как частные инвесторы продавали активы на фоне падения цен. Институциональный капитал, напротив, занял другую сторону сделки. Суверенные фонды, такие как Инвестиционный совет Абу-Даби, увеличили свои аллокации.
Bank of America разрешил 15 000 финансовых консультантов предлагать биткоин состоятельным клиентам начиная с 5 января 2026 года. Рекомендуемая доля в портфеле составляет от 1% до 4% для тех, кто готов к волатильности. Банк выделил четыре фонда: Bitwise, Fidelity, Grayscale Mini Trust и BlackRock. Это значительный сдвиг для учреждения с активами в $2.67 трлн и сетью из 3600 отделений. «2024: CEO Vanguard заявляет, что они не будут предлагать ETF на биткоин. 2025: Vanguard предлагает ETF на биткоин 50 миллионам клиентов. Vanguard и JPMorgan склонили колени», - опубликовал eOffshoreNomad.
BlackRock также рекомендовал выделять до 2% портфеля на цифровую валюту. Риски актива сравниваются с акциями технологических гигантов «Великолепной семерки». Единый подход крупнейших игроков предполагает если не формальное сотрудничество, то скоординированную информационную политику. Консультанты конкурирующих фирм получили схожие инструкции по распределению активов и оценке рисков.
Goldman Sachs выбрал иной путь. Банк приобрел Innovator Capital Management примерно за $2 млрд. Сделка обеспечила мгновенный доступ к каналам дистрибуции криптопродуктов и готовой комплаенс-системе. Это сэкономило годы внутренней разработки.
Исключение из индексов и устранение конкурентов.
Пока финансовые институты развивали инфраструктуру ETF, альтернативные модели столкнулись с препятствиями. 10 октября 2025 года MSCI объявила о консультациях по исключению фирм с крупными казначейскими запасами цифровых активов из основных индексов. В предварительный список попали Strategy Inc., Metaplanet и другие пионеры корпоративного принятия биткоина.
Предложение касается компаний, у которых цифровые активы составляют непропорционально большую долю баланса. Удаление из индексов MSCI Global Investable Market вынудит пассивные фонды продавать акции этих фирм. Консультации продлятся до 31 декабря 2025 года, а окончательное решение ожидается к 15 января 2026 года.
Выбор времени был примечателен. Strategy Inc., к примеру, привлекала инвесторов, желающих получить экспозицию на биткоин без финансовых посредников и комиссий ETF. Однако по мере того, как MSCI предлагала исключение, крупнейшие банки вводили новые, генерирующие комиссии опции на базе ETF. Это создавало давление на альтернативные подходы к получению экспозиции.
Переход к комиссионной модели управления.
Девятидневная конвергенция не просто принесла новые продукты. Она утвердила биткоин как класс активов, генерирующий комиссии для традиционных финансов. Структурные ноты, опционы и управление ETF создают потоки регулярной выручки. Прямое казначейское владение и самостоятельное хранение теперь сталкиваются с барьерами в виде исключения из индексов и регуляторных требований. Благодаря расширенным опционам учреждения могут управлять волатильностью. Это делает биткоин пригодным для портфелей с паритетом рисков и строгими лимитами. Инфраструктурный сдвиг превращает криптовалюту в компонент портфеля, а не просто спекулятивный актив. Однако ценообразование теперь смещается в сторону деривативов, а не спотовой торговли.
Институциональная система адаптировала актив под себя. Аллокации и раскрытие рисков гармонизированы. Лицензированные консультанты направляют клиентов, а продукты имеют стандартизированные комиссии. Биткоин, изначально созданный для обхода банковской системы, теперь интегрирован в ее архитектуру.

Фондовые индексы в США закрылись в пятницу ростом: индекс S&P 500 поднялся на 0.2%, Nasdaq вырос на 0.4%, а Dow прибавил 0.2%.
Причиной роста стал слабый показатель индекса PCE и более уверенные данные по настроениям Michigan, что усилило ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы на 25 базисных пунктов на следующей неделе — трейдеры оценивают вероятность такого шага примерно в 87%.
Базовый индекс PCE вырос на 0.2% за сентябрь, а годовой показатель снизился до 2.8%.
Индекс Michigan показал улучшение уверенности и снижение краткосрочных инфляционных ожиданий.
Рост в основном обеспечили крупные технологические компании:
Alphabet вырос на 1.2%, Meta - на 1.8%, Broadcom - на 2.4%.
Microsoft прибавил 0.5%, Tesla вырос на 0.1%.
Apple снизился на 0.7%, а Nvidia упала на 0.5%.
Netflix просел на 2.9% после объявления о сделке с Warner Bros Discovery, однако падение сократилось на фоне сообщений о регулирующей проверке.
Технологический сектор расширил рост: ETF XLK завершил десятую сессию подряд в плюсе, а Salesforce подскочил на 5.3% на сильных отчётах.
По итогам недели индекс S&P 500 вырос на 0.4%, Nasdaq поднялся на 0.9%, а Dow прибавил 0.5%.

Данные по опционам показывают, что трейдеры Ethereum настроены более оптимистично, чем трейдеры Bitcoin, после недавних обновлений сети и снижения макроэкономической неопределенности.
Отклонение 90-дневных опционов Ethereum составляет -2,8%, что заметно менее позитивно, чем у Bitcoin (-4%), что говорит о том, что трейдеры видят меньший риск снижения для первого.
Аналитики связывают относительную силу Ethereum с недавним обновлением Fusaka, крупными покупками казначейских облигаций и более благоприятным макроэкономическим фоном для снижения ставок.
Несмотря на улучшение перекоса, эксперты предупреждают, что рынок далек от бычьих крайностей начала четвертого квартала и испытывает нехватку устойчивого притока ETF для существенного ралли.
Данные по опционам показывают, что трейдеры Ethereum настроены более оптимистично, чем трейдеры, работающие с Bitcoin.
Несмотря на в целом осторожную позицию инвесторов, расхождение говорит о том, что трейдеры видят меньший риск немедленного снижения для второй по величине рыночной капитализации криптовалюты, чем для биткоина.
Этот прогноз соответствует недавней динамике спотовых цен.
Ethereum торгуется чуть выше $3000, снизившись примерно на 3% за последние 24 часа. Его годовой доход составил -3%, что немного лучше, чем у Bitcoin (-6%), хотя оба актива с октября упали на двузначные значения: Ethereum упал на 19%, а Bitcoin - на 25%.
Для долгосрочных опционов 90-дневный перекос Ethereum составляет -1,7%, что «заметно более оптимистично», чем -4% у Bitcoin, сообщил Шон Доусон, руководитель отдела исследований платформы онлайн-опционов Derive. «Другими словами, трейдеры охотнее приобретают страховку для Bitcoin, чем для Ethereum».
Отрицательный перекос по обоим активам свидетельствует о сохраняющемся более высоком интересе к защитным пут-опционам, чем к бычьим колл-опционам. Однако глубина этого медвежьего настроя и есть то, чем они расходятся.
Несмотря на недавнее восстановление, вызванное «голубиным» настроем Федеральной резервной системы, рынок «очень далек от бычьего настроя, который мы наблюдали в начале четвёртого квартала», - отметил Доусон. Он рекомендует проявлять осторожность в ближайшие недели.
Медведи Ethereum отступают.
Сигналы указывают на некоторое ослабление медвежьих настроений, в частности, в отношении Ethereum.
«Мы видим признаки снижения медвежьих настроений на рынках опционов на Ethereum, хотя трейдеры деривативами все еще не дотягивают до ценообразования в условиях полноценного «ралли Санты»», - рассказал аналитик криптовалютной исследовательской платформы Block Scholes Тахбиб Рахман.
Рахман подчеркнул, что смещение пут-колл по краткосрочным контрактам на Ethereum недавно ненадолго вышло в плюс, что стало самым оптимистичным подходом с конца октября. Более того, индекс аппетита к риску BlockScholes для Ethereum, по всей видимости, достигает дна, что исторически предшествовало развороту настроений.
Рахман провел параллели со структурой рынка в мае 2025 года, которая предшествовала значительному росту.
«Тогда ралли началось на фоне более позитивной макроэкономической ситуации, было запущено обновление Pectra, и в последующие недели спотовые ETF на Ethereum пережили лучший приток средств», - сказал Рахман.
По его словам, сейчас действуют схожие катализаторы: рынки учитывают потенциальное снижение ставки ФРС в декабре, запущено обновление Ethereum Fusaka для повышения эффективности второго уровня, а такие компании, как BitMine, совершили крупные покупки ETH. По его словам, недостающим компонентом является устойчивая волна притока средств в спотовые ETF на базе Ethereum, которая необходима для более решительного роста.
Техническое позиционирование, отмеченное в данных рынка опционов, подчеркивает, что рынок, хотя и не ожидает значительного ралли, осторожно снижает вероятность спада, характерного для Ethereum.

в конечном итоге должна последовать его примеру.
Доллар США торговался на необычайно высоких уровнях по сравнению с разницей в процентных ставках. Ожидается, что после заседаний ФРС США и Банка Японии должен начаться откат. Первоначально DXY может опуститься до уровня 98.75-99, прежде чем попытаться кратковременно отскочить.
В начале же следующего года ожидается резкое снижение.
Fundstrat.

Общий объём потребительского кредитования в США увеличился на $9,18 млрд в октябре 2025 года после пересмотренного роста на $11,01 млрд в сентябре, что оказалось ниже рыночных ожиданий роста на $10,5 млрд. В годовом исчислении это соответствует увеличению на 2,2%.
Оборачиваемый кредит (revolving credit) вырос на $5,41 млрд или 4,9% в годовом выражении после $4,30 млрд в сентябре. Невозвратный кредит (nonrevolving credit), включающий автокредиты и студенческие займы, увеличился на $3,77 млрд или 1,2%, снизившись по сравнению с ростом $6,70 млрд в предыдущем месяце.

Индекс S&P/TSX Composite в пятницу снизился примерно на 0,6% до уровня ниже 31 300, потеряв рекордные максимумы и завершив неделю с падением около 0,3% на фоне реакции инвесторов на сильные данные по рынку труда, которые снизили ожидания дальнейшего снижения ставок Банком Канады.
Безработица неожиданно снизилась до 16-месячного минимума, однако значительная часть роста занятости пришлась на неполную занятость, что указывает на сокращение свободных ресурсов и усиливает аргументы в пользу сохранения текущей денежно-кредитной политики.
Слабость была широко распространенной: акции Shopify и Agnico Eagle упали по 2,6%, Imperial Oil – на 2,6%, Suncor – на 2,1%, а Cameco возглавил снижение с падением на 3,9%. В то же время финансовый сектор показал рост: TD Bank и BMO прибавили около 1,0% каждый после позитивных отчетов, которые ранее помогли рынку достичь рекорда.

Золото закрылось около 4 210 долларов США за унцию в пятницу, близко к самым высоким уровням с конца октября, скорректировав раннее ралли на фоне ряда данных из США, которые подтвердили ожидания скорого снижения ставок ФРС.
Отложенный индекс PCE за сентябрь вырос на 0,3 процента в месяц и на 2,8 процента в годовом выражении, в то время как базовый PCE замедлился до 2,8 процента с 2,9 процента, что отражает сочетание устойчивых цен на товары и охлаждения инфляции услуг, указывая на ослабление внутреннего давления.
Предварительный индекс потребительской уверенности Мичиганского университета слегка улучшился до 53,3, при этом годовые инфляционные ожидания снизились до 4,1 процента, а пятилетний прогноз замедлился до 3,2 процента, укрепляя мнение о снижении краткосрочного ценового давления.
Эти сигналы в сочетании с неожиданным сокращением на 32 тысячи рабочих мест в частном секторе по данным ADP и 71 321 объявленным увольнением по данным Challenger подтолкнули рынки к оценке примерно 87-процентной вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов, что привело к корректировке позиций и поддержало рост цен на золото.

Европейские акции немного выросли, зафиксировав вторую подряд неделю роста, так как рынки продолжали оценивать прогноз процентных ставок на следующий год, доходность от растущих инвестиций в искусственный интеллект и вероятность прекращения огня между Россией и Украиной.
Индекс STOXX 50 вырос на 0,1 процента до 5 726, что на 1 процент выше показателя недели, а STOXX 600 закрылся без изменений на уровне 579, с приростом 0,4 процента по сравнению с прошлой пятницей.
Новые экономические данные из США поддержали ожидания снижения ставок ФРС на следующей неделе, в то время как пересмотр показателей рынка труда еврозоны подтвердил сигнал ЕЦБ о том, что ставки пока должны оставаться без изменений.
Производители автомобилей уверенно росли второй день подряд: Mercedes Benz, Volkswagen, BMW и Volkswagen добавили от 4 до 2 процентов.
В то же время компании с направлением на инфраструктуру ИИ показали смешанную динамику: Schneider, ASML и Nokia зафиксировали потери, а Infineon продолжила рост.
Также Rheinmetall и Leonardo завершили неделю ростом на фоне ослабления надежд на продолжение войны в Украине.

Индекс FTSE MIB опустился на 0,2 процента и закрылся в пятницу на уровне 43 433, откатив утренний рост, так как финансовый сектор тянул индекс вниз.
UniCredit снизилась на 1 процент после того, как Fitch подтвердила её рейтинг BBB+, но сохранила негативный прогноз.
Mediobanca упала на 1,8 процента после того, как Barclays понизил её рейтинг до «underweight» и сократил целевую цену до 17,50 евро.
MPS также снизилась на 0,6 процента, продолжая сталкиваться с юридическим контролем в связи с поглощением Mediobanca.
Другие финансовые компании также ослабли, Intesa Sanpaolo и Generali немного снизились.
Eni потеряла 1,5 процента после того, как JPMorgan понизил акцию с «overweight» до «underweight».
Среди положительных изменений Stellantis выросла на 2,3 процента после ранее проведённого повышения рейтинга UBS, STMicroelectronics прибавила 1,6 процента, а Ferrari добавила 0,6 процента.

Индекс CAC 40 снизился на 0,1 процента и закрылся на уровне 8 115 в пятницу, поскольку рынки переваривали ожидаемое снижение ставки Федеральной резервной системой на следующей неделе, при этом трейдеры оценивают примерно в 90 процентов вероятность снижения на 25 базисных пунктов после ослабления ценового давления в США и дальнейшего охлаждения данных по рынку труда.
Среди аутсайдеров были Orange, снизившаяся на 2,1 процента, Societe Generale минус 1,5 процента, TotalEnergies минус 1,4 процента, Legrand минус 1,3 процента и Engie минус 1,2 процента, в то время как Bouygues потеряла 0,5 процента после того, как её подразделение Colas - Destia - выиграло первый этап контракта на 230 миллионов евро по западной трамвайной линии Vantaa, входящего в более крупный проект на 750 миллионов евро.
Danone осталась в основном на прежних уровнях после объявления о выкупе 3,8 миллиона собственных акций, начиная с 5 декабря, для компенсации размывания долей сотрудников.
С точки зрения макроэкономики промышленное производство выросло на 0,2 процента в октябре, вместо ожидавшегося сокращения на 0,3 процента, а торговый дефицит сократился до минимума за десять месяцев, поскольку импорт опустился до самого слабого уровня за четыре года.

Индекс FTSE 100 в Лондоне растерял утренний рост и закрылся примерно на 0,5 процента ниже, на уровне 669 в пятницу, отметив минимальное значение более чем за неделю и отстав от европейских площадок.
Основное давление на индекс оказали нефтегазовые гиганты BP (минус 2,6 процента) и Shell (минус 1,4 процента) после понижений рейтингов от JPMorgan, а также снижение котировок Smiths Group (минус 3,5 процента) и Melten Energy & Metals (минус 2,7 процента).
Финансовый сектор также находился под давлением, при этом Standard Chartered и Prudential потеряли около 1,6 процента каждая.
В противоположность этому, лидерами роста оказались бумаги компаний сектора персональных товаров: JD Sports Fashion (плюс 2,8 процента) и Burberry Group (плюс 1,4 процента).
С точки зрения макроданных, Halifax сообщил, что рост цен на жильё в ноябре приостановился в преддверии бюджета, хотя средняя цена всё же поднялась до рекордных 299 892 фунтов стерлингов.
За неделю индекс снизился примерно на 0,6 процента.

прогноз -; ранее 111,8K

прогноз -; ранее -36,3K

прогноз -; ранее 70,4K

прогноз -; ранее -65,8K

прогноз -; ранее -27,8K

прогноз -; ранее -145,1K

прогноз -; ранее 37,3K

прогноз -; ранее -145,3K

прогноз -; ранее -158,8K

прогноз -; ранее 48,9K

прогноз -; ранее 176,6K

прогноз -; ранее 39,8K

прогноз -; ранее -16,8K

прогноз 11,80B; ранее 11,01B

Индекс потребительского настроения Мичиганского университета вырос до 53,3 в декабре 2025 года с 51 в предыдущем месяце, который был вторым самым низким показателем за всю историю наблюдений, превзойдя ожидания рынка на уровне 52, согласно предварительной оценке.
Это стало первым улучшением основного индекса за пять месяцев, чему способствовал рост ожиданий на фоне увеличения ожидаемого личного финансового положения на 13 процентов, особенно среди более молодых потребителей.
Соответственно, ожидания на рынке труда немного улучшились, но по историческим меркам остались крайне пессимистичными.
Тем временем годовые инфляционные ожидания снизились до 4,1 процента с 4,5 процента, достигнув минимального уровня с января, поскольку потребители отметили, что опасения резкого роста цен из-за тарифов не оправдались.
Аналогично, пятилетние инфляционные ожидания смягчились до 3,2 процента с 3,4 процента.
Тем не менее неопределённость относительно динамики цен сохранялась, так как дисперсия ответов в опросе оставалась выше уровней января этого года.

Личные расходы в США выросли на 0,3% в помесячном выражении в сентябре 2025 года, увеличившись на 65,1 миллиарда долларов США, согласно опубликованным с задержкой данным.
Показатель совпал с ожиданиями рынка и последовал за пересмотренным в сторону понижения ростом на 0,5% в августе.
Основная часть сентябрьского увеличения пришлась на рост расходов на услуги на 63,0 миллиарда долларов США, среди которых лидировали жилищные услуги и коммунальные платежи (15,4 миллиарда долларов США), здравоохранение (12,6 миллиарда долларов США), финансовые услуги и страхование (12,5 миллиарда долларов США), услуги общественного питания и размещения (8,2 миллиарда долларов США), а также транспортные услуги (6,7 миллиарда долларов США).
Расходы на товары выросли незначительно - на 2,1 миллиарда долларов США, так как резкий прирост расходов на бензин и другие энергоносители на 17,2 миллиарда долларов США превысил снижение расходов на автомобили и запчасти (минус 7,4 миллиарда долларов США), товары для отдыха и транспортные средства для досуга (минус 6,3 миллиарда долларов США), а также одежду и обувь (минус 3,8 миллиарда долларов США).

Личные доходы в США выросли на 0,4% в месячном выражении до 26,397 триллиона долларов США в сентябре 2025 года, повторив темпы августа и превысив рыночные ожидания роста на 0,3%.
Это стало четвёртым подряд месячным увеличением личных доходов, обусловленным прежде всего ростом компенсаций работникам на 0,4%, при этом выросли как заработная плата на 0,4%, так и дополнительные выплаты к заработной плате на 0,4%.
Поступления от активов для личных доходов восстановились, прибавив 0,6% после снижения на 0,1%, что поддержало общий рост доходов.
В то же время доходы собственников с поправками на оценку товарно-материальных запасов и амортизацию вновь перешли к снижению - минус 0,1% после роста на 0,6%.
А доходы от аренды с поправкой на амортизацию выросли лишь на 0,1% по сравнению с 0,2% месяцем ранее, а поступления по текущим личным трансфертам увеличились на 0,3% по сравнению с 0,8% в предыдущем месяце.
В итоге располагаемые личные доходы выросли на 0,3% в сентябре, замедлившись после увеличения на 0,4% в августе, тогда как реальные располагаемые личные доходы прибавили 0,1%, так же как и в августе.

Индекс цен PCE в Соединённых Штатах вырос на 0,3% в месячном выражении в сентябре 2025 года - так же, как в августе, и в соответствии с ожиданиями.
Цены на товары подскочили на 0,5%, что значительно выше 0,1% месяцем ранее, в то время как цены на услуги выросли более медленно - на 0,2% против 0,3% в августе.
Базовый индекс PCE, исключающий продукты питания и энергоносители, увеличился на 0,2%, так же как в августе, и в соответствии с прогнозами.
Отдельно отмечается, что цены на продукты питания выросли на 0,4% после увеличения на 0,5% в предыдущем месяце, а стоимость энергоносителей и энергетических услуг подскочила на 1,7% после роста на 0,8%.
В годовом выражении общая инфляция PCE ускорилась до 2,8% - максимального уровня с апреля 2024 года - по сравнению с 2,7% в августе и в соответствии с ожиданиями.
С другой стороны, базовая инфляция PCE замедлилась до 2,8% с 2,9% в августе, тогда как прогнозы предполагали сохранение уровня 2,9%.
Индекс PCE остаётся предпочтительным инфляционным индикатором Federal Reserve.
Публикация сентябрьского отчёта была задержана более чем на месяц из-за остановки работы правительства.

Годовые инфляционные ожидания в Соединённых Штатах, рассчитанные по опросу University of Michigan, упали четвёртый месяц подряд - до почти годового минимума в 4,1% в декабре 2025 года по сравнению с 4,5% в ноябре, согласно предварительным оценкам.
Тем временем пятилетний инфляционный прогноз снизился второй месяц подряд - до минимального уровня почти за год, составив 3,2% в декабре против 3,4% в ноябре.

Индекс стоимости подержанных автомобилей Manheim Used Vehicle Value Index в США вырос на 1,3% помесячно в ноябре 2025 года, что стало его первым и самым сильным ростом за последние пять месяцев после снижения на 2% в октябре.
Цены на автомобили без электродвигателя повысились на 1,3%, в то время как сегмент электромобилей вырос на 2,3% на фоне завершения действия налогового кредита на электромобили.
В годовом выражении цены на подержанных автомобилей не изменились.
Цены в люксовом сегменте выросли на 2,9% и вновь опередили общий рынок, так как этот сегмент в большей степени реагирует на повышение цен на электромобили.
Компактные автомобили (минус 6,8%) и автомобили среднего класса (минус 4,5%) продолжают демонстрировать значительное падение по сравнению с прошлым годом.
«Мы наблюдаем хорошие продажи автомобилей, поддерживаемые более низкими ставками APR, и снижение цен снова возвращается к нормальному уровню, при котором стоимость оказывается немного выше обычного.
До января остаётся всего месяц, когда более низкие ставки удержаний налога увеличат чистый доход.
Как только потребители увидят это в своих зарплатах и поймут, что их налоговые возвраты в этом году могут быть существенно выше, мы ожидаем появления благоприятных факторов для автомобильного рынка», - сказал Jeremy Robb из Cox Automotive.

Когда цена биткоина падает ниже $90 000, он становится интересен крупным инвестиционным фондам, заявил гендиректор крупнейшей американской инвестиционной компании BlackRock Ларри Финк (Larry Fink).
По словам Финка, сейчас крипторынок перекошен и чрезмерно закредитован, что приводит к резким скачкам цены первой криптовалюты. Несмотря на колебание котировок, страх инвесторов поддерживает биткоин, считает гендиректор BlackRock.
«Сейчас биткоин стал защитой от трех критических системных рисков - физической незащищенности, финансовой нестабильности и денежного обесценивания. Это и согласует криптовалюту с традиционными активами-убежищами, такими как золото», - объявил участникам саммита DealBook Финк.
Нынешняя цена биткоина открывает возможности для корпоративных инвесторов, которые готовы накапливать актив и извлекать выгоду из колебаний курса, уверен топ-менеджер. Финк признал, что его взгляды эволюционируют вместе с рынком: раньше он видел цифровых монетах угрозу, но теперь воспринимает их как инструмент, открывающий доступ к огромным капиталам.
Руководитель BlackRock заявил, что США рискуют потерять свое глобальное лидерство, если не ускорят развитие цифровизации и токенизации активов, а первенство перейдет Китаю и другим странам.
Ранее Ларри Финк сравнил развитие токенизации активов с бумом интернета в 1990-х годах и объявил способным полностью изменить финансовые рынки.

В сети Эфириума после развертывания в пятницу, 5 декабря, обновления Fusaka резко снизилась активность валидаторов - множество узлов отключилось из-за ошибки в клиенте Prysm. Ошибка чуть не вызвала потерю финализации блоков Эфириума.
Согласно объявлению Prysm, версия клиента v7.0.0 некорректно обрабатывала устаревшие аттестации и генерировала старые состояния, что в итоге привело к нарушению работы узлов. В качестве временного решения разработчики предложили запускать клиент с флагом --disable-last-epoch-targets.
По данным сети Beaconcha.in, на эпохе 411 448 уровень участия в синхронизации сети снизился до 75%, а в голосовании - до 74,7%. Падение показателя голосования на 25% приблизило сеть к критическому порогу. До потери двух третей большинства, необходимого для финализации сети и поддержания ее бесперебойной работы, оставалось менее 9%.
Сейчас сеть Эфириума восстановила работоспособность: в текущей эпохе 411 712 участие в голосовании достигло почти 99%, а в синхронизации — 97%. Сеть преодолела кризис падения активности и вернулась к стабильным показателям, которые до инцидента обычно превышали 99%. Снижение числа голосующих примерно совпадало с долей валидаторов, использующих клиент Prysm, так как доля их участия до инцидента составляла 22,71%, а после него снизилась до 18%. Это говорит о том, что сбой подтверждения мог затронуть по большей части валидаторов Prysm.
Если количество участников голосования упало бы ниже двух третей от общего количества эфиров, находящихся в стейкинге, сеть Эфириума могла бы потерять финализацию — необратимое подтверждение блока и всей предшествующей ему цепочки. Это механизм безопасности, благодаря которому транзакции становятся окончательными, что предотвращает реорганизацию цепочки. При потере финализации могут создаваться новые блоки, но их уровень безопасности уже не такой высокий, поскольку есть возможность пересмотра последних транзакций.
Несколько дней назад блокчейн Эфириума обработал рекордное количество транзакций в секунду (TPS) - 32 950. Это произошло за сутки до обновления Fusaka.

Доходность государственных облигаций Канады со сроком погашения 10 лет поднялась выше 3,4%, достигнув максимума с начала сентября, поскольку рынки пересмотрели траекторию будущих ставок после более сильного, чем ожидалось, отчёта по рынку труда.
Уровень безработицы неожиданно снизился до 6,5% в ноябре - минимума за 16 месяцев - а число безработных сократилось примерно на 80 тысяч, до около 1,5 миллиона человек. Такое заметное сокращение избыточного предложения рабочей силы увеличивает вероятность того, что Банк Канады сделает паузу в дальнейшем смягчении политики.
Коммуникации Банка Канады после снижения ставки в октябре указывали на завершение активного цикла смягчения и подчёркивали ориентацию на поступающие данные, при которой регулятор готов остановить снижение ставок, если экономическая активность и инфляция окажутся выше ожиданий.

Мировые продажи чипов в 2026 году могут вплотную приблизиться к $1 трлн, прогнозирует отраслевая организация World Semiconductor Trade Statistics (WSTS).
В 2025 году, как ожидается, рост составит 22,5% - до $772 млрд. Это примерно на $45 млрд выше июньского прогноза. В Северной и Южной Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе предполагается подъем на 25-30%, в Европе - на 6%, в то время как в Японии ожидается снижение на 4%.
В 2026 году предполагается подъем мирового рынка полупроводников более чем на 25% - до $975 млрд. Рост ожидается во всех регионах и категориях продуктов.
Наибольший вклад по-прежнему будут вносить американский и азиатский рынки, в то время как в Европе и Японии прогнозируется подъем примерно на 12%.
Продажи интегральных микросхем, как ожидается, в 2025 году увеличатся на 25,6% (до $677,85 млрд). В том числе реализация чипов памяти подскочит на 27,8% (до $211,6 млрд).
В 2026 году повышение продаж интегральных микросхем составит 29% (до $874,3 млрд), включая рост в секторе чипов памяти на 39,4% (до $294,8 млрд).

Серебро восстановилось выше 58 долларов за унцию, приблизившись к историческим максимумам, после того как краткосрочная распродажа была быстро компенсирована. Поддержку металлу оказали: Данные по отложенному сентябрьскому PCE и опрос Университета Мичигана, которые сохранили ожидания ближайшего снижения ставки ФРС и снизили годовые инфляционные ожидания, делая не приносящие доход металлы более привлекательными.
Приватные данные по занятости и корпоративные сокращения, указывающие на замедление рынка труда, повысили вероятность смягчения политики и стимулировали быстрый пересмотр цен.
' Структурные факторы: низкие видимые запасы на биржах, восстановление спроса через ETF и прогноз дефицита поставок в 2025 году усилили рынок, а также промышленный спрос, в частности для солнечных и «зелёных» технологий, поддерживает среднесрочный рост цен.

Годовая инфляция в Маврикии замедлилась до 4% в ноябре 2025 года, минимального уровня с апреля, против 4,1% в октябре. Это пятая подряд замедляющаяся динамика роста цен.
Основные факторы:
Алкоголь и табак: +8,8% против +9,6% в октябре,
Транспорт: +2% против +3,5%,
Образование: +6,7% (без изменений),
Мебель и бытовая техника: +4% (стабильно),
Одежда и обувь: +2,5% (стабильно).
Месячная инфляция (CPI) составила +0,3% в ноябре, после нулевого роста в предыдущем месяце.

Рост ВВП Еврозоны в Q3 2025 года был пересмотрен с предварительной оценки +0,2% до +0,3%, что выше +0,1% во втором квартале.
Основные факторы пересмотра:
Инвестиции в основной капитал: +0,9% после снижения на 1,7% в Q2,
Государственные расходы: +0,7% против 0,4% ранее,
Изменения запасов добавили 0,1 п.п. к росту ВВП.
Прочие компоненты:
Потребление домашних хозяйств замедлилось до +0,2% с +0,3%,
Чистый экспорт снизил рост на 0,2 п.п.: импорт +1,3%, экспорт +0,7%.
Крупнейшие экономики региона:
Испания: +0,6%,
Франция: +0,5%,
Нидерланды: +0,4%,
Италия: +0,1%,
Германия: без роста.

В третьем квартале 2025 года ВВП Еврозоны вырос на 1,4% в годовом выражении, замедляясь по сравнению с ростом +1,6% в первом и втором кварталах, что соответствует предыдущей оценке.
Детали по компонентам:
Потребительские расходы: +1,1% против 1,6% ранее,
Инвестиции: +2,5% против 3,2%,
Государственные расходы: +1,7% против 1,5%,
Экспорт: +2,7% против 0,5%,
Импорт: +3,6% против 2,7%.
По крупным экономикам:
Испания: +2,8% (снижение с 3% в Q2),
Нидерланды: +1,6% (с 1,7%),
Франция: +0,9% (с 0,7%),
Италия: +0,6% (с 0,5%),
Германия: +0,3% (без изменений),
Бельгия: +1% (без изменений).
В квартальном выражении экономика Еврозоны выросла на 0,3%, улучшившись по сравнению с +0,1% во втором квартале и выше первоначальной оценки +0,2%.

прогноз -; ранее 544

прогноз -; ранее 407

Численность занятых в Еврозоне выросла на 0,2% в третьем квартале 2025 года по сравнению с предыдущим кварталом, что выше предварительной оценки в +0,1% и ожиданий рынка (+0,1%). Это 18-й подряд квартал роста занятости в валютном блоке, демонстрируя медленный, но стабильный тренд на рынке труда Европы.
Детали по крупным экономикам:
Испания: +0,7% (второй квартал подряд),
Франция: +0,1%,
Италия: +0,1%, восстановив спад июня,
Германия: -0,1%, девятый квартал подряд без роста занятости.
В годовом выражении занятость в Еврозоне увеличилась на 0,6%, что является самым медленным ростом с начала постковидного восстановления во втором квартале 2021 года.

Экономика Греции выросла на 0,6% в квартальном выражении в третьем квартале 2025 года, после пересмотренного роста на 0,4% во втором квартале, что стало самым сильным квартальным ростом с Q4 2024 года.
Основные драйверы роста:
Конечные расходы на потребление: +0,6% (против 0,5% во 2 квартале),
Государственные расходы: +0,2% (против 0,0%),
Потребление домашних хозяйств: стабильно на уровне 0,7%.
С другой стороны:
Валовое образование основного капитала замедлилось до 3,5% (с 8,7%),
Чистый внешний спрос ослаб из-за замедления роста экспорта (0,2% против 0,7%) и более резкого снижения импорта (-1,6% против -1,1%).
В годовом выражении ВВП Греции вырос на 2,0% в третьем квартале 2025 года, превысив пересмотренный рост 1,6% во втором квартале.

Экономика Люксембурга выросла на 1,1% в квартальном выражении в третьем квартале 2025 года, после пересмотренного роста на 0,8% во втором квартале. Это самый сильный квартальный результат с первого квартала 2024 года, поддержанный:
Потребительские расходы домашних хозяйств: +1,2% (против -0,2% во 2 квартале),
Государственные расходы: +1,3% (против 0,7%).
При этом валовое образование основного капитала резко увеличилось на 12,1% после снижения на 2,6% в предыдущем периоде.
Чистая торговля оказала отрицательное влияние на рост, так как импорт вырос на 1,9%, опередив экспорт (+0,7%).
В годовом выражении ВВП увеличился на 2,7% в третьем квартале, после пересмотренного падения на 0,7% в предыдущем квартале.

Экономика Словакии в третьем квартале 2025 года выросла на 0,9% в годовом выражении, что совпало с первоначальными оценками и ускорением по сравнению с ростом 0,6% в предыдущем квартале. Это самый быстрый рост с четвёртого квартала 2024 года, поддержанный сильной динамикой в следующих секторах:
Промышленность: +2,1%
Производство: +2,7%
Финансовые и страховые услуги: +1,5%
Информационные и коммуникационные технологии: +2%
С точки зрения расходов:
Валовое образование основного капитала выросло на 4,5% (против 3,9%),
Потребительские расходы снизились до 0,4% (против 2%),
Государственные расходы снизились до 1,6% (против 1,9%).
Чистая торговля оказала отрицательный вклад в ВВП: экспорт замедлился до 1,3% (против 3,8% ранее), импорт замедлился до 0,2% (против 2,8%).
В сезонно скорректированном квартальном выражении экономика выросла на 0,3%, что соответствует первоначальной оценке.

В октябре 2025 года розничные продажи в Чехии увеличились на 2,8% в годовом выражении, немного ниже ожиданий рынка (+3%) и на уровне пересмотренного роста 2,8% в сентябре.
Продажи непродовольственных товаров выросли на 4,3% (против 3,2% в сентябре), особенно:
культурные и развлекательные товары: +8,0% (против 3,5%)
одежда, обувь и кожаные изделия: +5,9% (против 1,6%)
заказы по почте и через интернет: +7,3% (против 4,3%)
Продажи автомобильного топлива замедлились до +5,5% (против 9,4%),
Продажи продуктов питания, напитков и табака продолжили сокращаться на -0,3% (против -0,2%).
В сезонно скорректированном месячном выражении розничная активность выросла на 0,4% в октябре, после падения на 0,2% в сентябре.

В октябре 2025 года розничные продажи в Италии выросли на 0,5% в месячном выражении, превысив ожидания рынка (+0,4%) и восстановившись после пересмотренного снижения на 0,4% в предыдущем месяце.
Продажи продовольственных товаров увеличились на 0,5% (против -0,3% в сентябре).
Продажи непродовольственных товаров выросли на 0,4% (против -0,4% в сентябре).
В годовом выражении продажи выросли на 1,3%, после пересмотренного роста на 0,7% в сентябре:
Продажи продовольствия увеличились на 2,3% (против 1,9% ранее).
Продажи непродовольственных товаров восстановились на 0,5% (против -0,2% ранее).
Среди непродовольственных товаров наибольший рост показали парфюмерия и средства личной гигиены (+4,2%), а резкое падение наблюдалось в бытовой технике, радио, телевизорах и магнитофонах (-2,2%).

В сентябре 2025 года торговый баланс Австрии показал дефицит в 0,23 млрд евро, сменив годовую прибыль 0,25 млрд евро в предыдущем году. Это стало седьмым подряд месяцем дефицита, поскольку рост импорта опередил экспорт.
Импорт увеличился на 6,5% в годовом выражении до 16,79 млрд евро, при росте закупок как из стран ЕС (+5,9%), так и из стран вне ЕС (+7,7%).
Экспорт вырос на 3,2% до 16,56 млрд евро, поддержанный поставками как в страны ЕС (+4,5%), так и в другие направления (+0,4%).
За январь–сентябрь 2025 года общий международный торговый оборот снизился на 2,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
По словам директора Статистической службы Австрии Мануэлы Ленк, это объясняется главным образом ростом импорта из Швейцарии почти на две трети, а снижение экспорта связано с падением поставок в США на 22,2%, второго по величине экспортного партнера Австрии после Германии.

Промышленное производство в Испании в октябре 2025 года выросло на 1,2% в годовом выражении, после пересмотренного роста на 1,5% в сентябре. Это стало восьмым подряд месяцем роста промышленной активности, главным образом благодаря увеличению производства энергии на 3,6%.
Рост также зафиксирован по категориям:
промежуточные товары: +1,2%;
потребительские товары: +0,9%;
Снижение наблюдалось в производстве капитальных товаров: -1%.
В месячном выражении с учетом сезонной корректировки промышленное производство выросло на 0,7% в октябре, после пересмотренного роста на 0,3% в сентябре.
За первые десять месяцев 2025 года промышленное производство в Испании увеличилось на 1,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Оптовые цены в Австрии в ноябре 2025 года выросли на 0,9% в годовом выражении, ускорившись с 0,2% в октябре.
Наибольший рост цен зафиксирован по следующим категориям:
кофе, чай, какао и специи: +22,4%;
часы и ювелирные изделия: +21,4%;
живые животные: +17,7%;
сахар, шоколад и кондитерские изделия: +8,3%;
необработанная и обработанная древесина: +6,6%;
музыкальные инструменты: +5,6%;
молочные продукты, яйца, съедобные масла и жиры: +5,5%;
мясо и мясные продукты: +4,9%.
В то же время оптовые цены снизились на некоторые товары:
зерно, семена и корма для животных: -11,0%;
пластмассы и резина в первичной форме: -10,1%;
отходы и лом: -5,4%.
В месячном выражении цены выросли на 0,9%, что стало самым быстрым ростом с февраля прошлого года, после падения на 0,3% в октябре.

Опрос социологической службы Евросоюза Евробарометр продемонстрировал сохраняющуюся сильную общественную поддержку евро как единой валюты ЕС, сообщила Еврокомиссия.
"Опрос показал, что 79% респондентов считают, что наличие евро выгодно для ЕС, и это согласуется с результатами опроса 2024 года. Подавляющее большинство (70%) респондентов также считают, что это выгодно и для их собственной страны", - говорится в коммюнике.
Большинство респондентов из еврозоны считают, что евро упростил и удешевил путешествия. Примерно восемь из десяти респондентов заявили, что евро упростил сравнение цен при покупках в разных странах еврозоны, в том числе онлайн.
"Кроме того, результаты показывают высокий уровень поддержки Фонда восстановления и устойчивости - инструмента, лежащего в основе постпандемической программы комиссии NextGenerationEU, направленной на поддержку восстановления и экономического роста государств-членов, повышение устойчивости и стабильности их обществ, а также на подготовку их к переходу к "зеленой" экономике и цифровым технологиям", - отмечается в публикации.
Этот подход ЕК получил широкую поддержку: 67% респондентов одобряют идею плана восстановления, охватывающего все государства-члены, "при условии, что они будут осуществлять экологические, цифровые и социальные инвестиции и проводить реформы".
В ходе опроса также выяснялось мнение граждан по некоторым вопросам, связанным с монетами и банкнотами евро. Так, было установлено, что 61% респондентов выступают за отмену монет достоинством 1 и 2 евроцента, что "отражает высокий и стабильный уровень поддержки соответствующей инициативы".

Дефицит текущего счета Франции в октябре 2025 года составил 1,1 млрд евро, сократившись с 1,6 млрд евро в предыдущем месяце.
Основные показатели:
дефицит по счету товаров снизился до 2,6 млрд евро с 5,3 млрд евро в сентябре;
положительное сальдо по счету услуг осталось на уровне 4,5 млрд евро;
профицит первичных доходов немного снизился до 3,6 млрд евро с 3,7 млрд евро;
дефицит вторичных доходов остался без изменений - 4,5 млрд евро.
Сокращение дефицита в первую очередь связано с улучшением баланса по товарам, тогда как счета услуг и вторичных доходов оставались стабильными.

Официальные резервы Франции выросли в ноябре 2025 года до нового исторического максимума- 359,39 млрд евро, по сравнению с 350,04 млрд евро в октябре. Таким образом, месячный прирост составил 9,36 млрд евро, главным драйвером которого стал рост золотых резервов (282,85 млрд евро против 273,25 млрд евро ранее).
В то же время зафиксировано снижение по другим компонентам резервов:
валютные резервы: 31,28 млрд евро (с 31,37 млрд евро);
требования к МВФ: 38,86 млрд евро (с 38,97 млрд евро);
прочие резервные активы: 6,40 млрд евро (с 6,45 млрд евро).
Основной вклад в общий рост обеспечило удорожание и переоценка золота, которое продолжило укреплять позиции в структуре резервов Франции.

Торговый дефицит Франции в октябре 2025 года резко сузился до 3,9 млрд евро с 6,4 млрд евро в сентябре, значительно ниже прогноза в 6,8 млрд евро и до минимального уровня с декабря 2024 года.
Экспорт снизился на 0,5% в помесячном выражении, до 51,7 млрд евро, главным образом из-за сокращения поставок сельскохозяйственной и аквакультурной продукции (-3,0%), машино- и электрооборудования (-3,8%) и прочих промышленных товаров (-1,8%). По регионам экспорт сократился в ЕС (-4,9%), в страны Америки (-6,4%) и Африки (-1,8%), тогда как поставки на Ближний Восток резко выросли (+65,5%) и в Азию увеличились на 6,2%.
Импорт при этом упал гораздо сильнее - на 4,6%, до минимального за четыре года уровня в 55,6 млрд евро, с широким снижением почти по всем категориям: природные углеводороды (-23,8%), сельхозпродукция (-7,5%), транспортное оборудование (-3,8%), нефтепродукты (-3,1%). По регионам импорт уменьшился из всех основных направлений: из ЕС (-3,6%), Африки (-2,1%), стран Америки (-10,1%), Азии (-4,5%) и Ближнего Востока (-14,5%).

Промышленное производство во Франции увеличилось на 0,2% в помесячном выражении в октябре 2025 года, замедлившись после пересмотренного снижения роста до 0,7% в сентябре, но при этом превысив ожидания рынка, ожидавшего падение на 0,3%.
Производственный сектор показал небольшое снижение на 0,1%, сменив рост на 0,9% месяцем ранее, главным образом из-за падения выпуска машин и оборудования (–2,2% против +1,1% в сентябре). Также замедлился рост производства продуктов питания и напитков (0,1% против 0,3%) и транспортного оборудования (0,1% против 5,3%).
Позитивная динамика наблюдалась в секторах добычи полезных ископаемых, энергетики и водоснабжения, где производство выросло на 1,8% после нулевого изменения в сентябре.
За период август–октябрь промышленная активность выросла на 0,6% по сравнению с тремя предыдущими месяцами, а в годовом выражении – на 1,1%.
При этом строительная отрасль показала снижение на 0,6%, после падения на 1,3% в сентябре.

прогноз 3,8%; ранее 3,8%

Индекс стоимости жилья Halifax в Великобритании вырос на 0,7% в годовом выражении в ноябре 2025 года, замедлившись с 1,9% в октябре и достигнув самого слабого темпа роста с марта 2024 года. Средняя стоимость недвижимости поднялась до рекордных 299 892 фунтов стерлингов, увеличившись всего на 139 фунтов стерлингов за месяц.
В помесячном выражении цены остались без изменений после роста на 0,5% в октябре, не дотянув до прогноза в 0,2%. Замедление во многом объясняется более сильным ростом годом ранее.
По словам Аманды Брайден, руководителя ипотечного направления в Halifax, рынок остаётся одним из самых стабильных за последнее десятилетие: цены выдержали и изменения в Stamp Duty, и неопределённость вокруг осеннего бюджета. Она отметила, что доступность жилья улучшилась, поскольку расходы по ипотеке в доле от дохода опустились к минимуму примерно за три года.
Региональная динамика:
Северная Ирландия: +8,9% (лидер роста),br> Шотландия: +3,7%,br> Уэльс: +1,9%.br> В Англии:br> Северо-Запад: +3,2% (самый сильный рост),br> Северо-Восток: +2,9%.

Промышленные заказы в Германии увеличились на 1,5% в октябре 2025 года по сравнению с предыдущим месяцем, превысив рыночный прогноз (0,5%) и лишь немного замедлившись после пересмотренного роста на 2,0% в сентябре. Это второй подряд месяц роста.
Результат был обеспечен резким 87,1% скачком заказов на самолёты, суда, поезда и военную технику, а также ростом на 11,9% в секторе производства и обработки металлов. При этом спрос на электротехническое оборудование снизился на 16,2%.
По категориям:
заказы на инвестиционные товары выросли на 4,9%,
на промежуточные товары упали на 3,4%,
на товары потребительского назначения снизились на 2,2%.
В разрезе регионов:
внутренние заказы подскочили на 9,9%,
внешний спрос снизился на 4,0%, главным образом из-за слабости заказов из стран вне зоны евро (-6,5%), тогда как из стран Еврозоны заказы выросли на 0,1%.
Без учёта крупных контрактов заказы увеличились на 0,5%.
В среднем за три месяца (август–октябрь) объём заказов снизился на 0,5%, но без крупных заказов вырос на 2,0%, что указывает на устойчивый базовый спрос.

Объём золотовалютных резервов Гонконга увеличился до 429,4 млрд долларов США в ноябре 2025 года, поднявшись с пересмотренных 426,1 млрд долларов США в октябре. Таким образом, резервы растут второй месяц подряд, согласно данным Монетарного управления Гонконга.
Объём резервов эквивалентен сумме, превышающей пятикратный объём наличной валюты в обращении, и составляет около 38% агрегата денежной массы M3 гонконгского доллара. На конец декабря не было неурегулированных валютных контрактов.

Объём золотовалютных резервов Тайваня уменьшился до 599,79 млрд долларов США в ноябре 2025 года по сравнению с 600,2 млрд долларов США в октябре.
Снижение было обусловлено доходностью операций по управлению резервами, изменениями обменных курсов основных валют к доллару США, а также интервенциями центрального банка для поддержания упорядоченного функционирования валютного рынка.
Для сравнения, в ноябре 2024 года резервы составляли 577,9 млрд долларов США.

Совокупные золотовалютные резервы Южной Африки выросли до 72,07 млрд долларов США в ноябре 2025 года, обновив исторический максимум по сравнению с 71,55 млрд долларов США в октябре.
Рост был обеспечен увеличением запасов золота (16,838 млрд долларов США против 16,210 млрд в октябре) и объёмов СДР (6,502 млрд долларов США против 6,501 млрд).
В то же время валютные резервы сократились (48,728 млрд долларов США против 48,839 млрд), а форвардная позиция - показатель незавершённых или своповых операций центрального банка - снизилась до 0,552 млрд долларов США по сравнению с 0,602 млрд месяцем ранее.

прогноз -; ранее 0,2%

прогноз 0,3%; ранее 0,5%

прогноз 0,3%; ранее 0,4%

прогноз 2,8%; ранее 2,7%

прогноз 0,3%; ранее 0,3%

прогноз 51,3; ранее 51,1

прогноз -; ранее 51,0

прогноз 52,0; ранее 51,0

прогноз -; ранее 4,5%

прогноз 2,9%; ранее 2,9%

прогноз 0,2%; ранее 0,2%

прогноз -; ранее -195,880B

прогноз 7,0%; ранее 6,9%

прогноз -; ранее 65,3%

прогноз -; ранее 85,1K

прогноз -; ранее -18,5K

прогноз -1,5K; ранее 66,6K

прогноз -; ранее 4,0%

прогноз -; ранее 228,02B

опубликуем результаты, если нам удастся это успешно сделать.

Deutsche Bank ожидает рост индекса на 21%. HSBC нацелен на 7500. Обе брокерские компании делают ставку на развитие искусственного интеллекта.
Deutsche Bank опубликовал прогноз, согласно которому индекс S&P 500 к концу следующего года достигнет 8000 пунктов. Такой рост обусловлен высокими корпоративными доходами и развитием технологий искусственного интеллекта. Это делает прогноз банка одним из самых оптимистичных среди крупнейших мировых брокерских компаний.
По мнению аналитиков Deutsche Bank, индекс может вырасти на 21% по сравнению с последним закрытием на уровне 6602,99 пунктов. Кроме того, ожидается, что прибыль на акцию компаний, входящих в S&P 500, достигнет 320 долларов.
В отдельном отчёте британский HSBC также повысил свой прогноз на конец 2026 года до 7500 пунктов. Банк также видит потенциал в развитии искусственного интеллекта. С начала года индекс S&P 500 вырос примерно на 12,3%. Этому способствовали оптимизм инвесторов в отношении технологий ИИ, высокие прибыли корпораций и ожидания снижения процентных ставок. Однако некоторые эксперты выражают опасения по поводу возможного рыночного пузыря и переоценки акций компаний из сферы высоких технологий.
Аналитики HSBC считают, что, несмотря на эти опасения, ралли на рынке может продолжаться ещё 3–5 лет, как это было в период бума доткомов и рынка недвижимости. Они рекомендуют инвесторам активнее участвовать в торговле акциями компаний, связанных с искусственным интеллектом.
Крупные технологические компании, такие как Nvidia, Microsoft и Alphabet, продолжают оставаться основными драйверами роста рынка. Высокий уровень инвестиций в ИИ поддерживает рекордные капитальные затраты.
Стратеги Deutsche Bank отмечают, что инвестиции в искусственный интеллект и его широкое внедрение будут продолжать оказывать значительное влияние на настроения рынка. Они также указывают на потенциал роста со стороны американских инвесторов, которые могут стать дополнительным источником поддержки для рынка.
Ранее Morgan Stanley прогнозировал, что американские акции превзойдут показатели других рынков в следующем году, и ожидал, что индекс S&P 500 достигнет 7800 пунктов к концу 2026 года.

Вакансии сокращаются, безработица медленно растет, а компании осторожнее нанимают.
Текущий уровень безработицы в 4.4% остается низким по историческим меркам.
Ослабление рынка труда может быть связано не столько с фундаментальными проблемами, сколько с неопределенностью, вызванной политикой Трампа.

прогноз 170.278,9K; ранее 169.778,7K

прогноз 1,4%; ранее 1,5%

прогноз 0,2%; ранее 0,1%

прогноз 0,5%; ранее 0,6%

прогноз 0,1%; ранее 0,1%

прогноз -; ранее 1,6%

прогноз -; ранее 0,40%

прогноз -; ранее 6,81%

прогноз -; ранее 0,7%

прогноз 0,4%; ранее -0,4%

прогноз -; ранее 4,5%

прогноз -; ранее 426,10B

прогноз -; ранее 600,20B

прогноз -; ранее 0,47%

прогноз 0,9%; ранее 0,5%

прогноз -; ранее -0,3%

прогноз -; ранее 0,2%

прогноз -; ранее 0,25%

прогноз -; ранее -1.895,6M

прогноз -; ранее 1,48%

прогноз -; ранее 724.906,0B

прогноз 3,00%; ранее 2,60%

прогноз -; ранее 1,5%

прогноз -6,8B; ранее -6,4B

прогноз -0,1%; ранее 0,7%

прогноз -; ранее 58,3B

прогноз -; ранее 52,0B

прогноз -; ранее -1,60B

прогноз 0,3%; ранее 1,1%

прогноз -; ранее 1,9%

прогноз 0,2%; ранее 0,5%

прогноз -; ранее 69,364B

прогноз -; ранее 71,55B

прогноз -; ранее 4,60%

прогноз -; ранее 0,00%

Индекс совпадающих экономических показателей Японии, который отслеживает ключевые индикаторы, включая промышленное производство, занятость и розничные продажи, вырос до 115,4 в октябре 2025 года с пересмотренных 114,9 в сентябре, согласно предварительным данным.
Это наибольшее значение с июня.

Индекс опережающих экономических показателей Японии, отражающий прогноз на ближайшие месяцы с учётом таких индикаторов, как число вакансий и потребительский настрой, вырос до 110,0 в октябре 2025 года с пересмотренных 108,2 в сентябре, согласно предварительным оценкам.
Это значение является наибольшим с мая 2024 года и превышает рыночные ожидания в 109,3, поддержанное ростом доверия потребителей, которое достигло максимума за 19 месяцев в октябре.
При этом уровень занятости достиг рекордного значения, несмотря на то, что уровень безработицы оставался стабильным на уровне 2,6% в сентябре.

а пока политики ориентируются на широкий диапазон нейтральной ставки.

что намного выше краткосрочной учётной ставки в 0.5%.

связанная со сложностью оценки нейтральной ставки.

9 лет назад доходность 30-летних гособлигаций Японии опустилась до рекордно низких 0.02%, а сейчас выросла до исторического максимума 3.43% - увеличение на 17 050%.
Это произошло не за одну ночь. Это результат многолетних бюджетных дефицитов, неблагоприятных демографических изменений и неудачной политики центрального банка. Теперь Япония одновременно повышает процентные ставки и раздаёт стимулирующий пакет на $135 млрд - два шага, которые противоречат друг другу по своей сути.
Стимулы не спасут Японию. Стране нужна полная перестройка экономической модели.

прогноз 109,3; ранее 108,6

Долг США находится на уровне 125% ВВП - недалеко от исторического максимума.
В странах Европейского валютного союза ситуация также напряжённая: совокупный госдолг держится около 95% ВВП.
Одновременно долг Китая достиг рекордных 93% ВВП - показатель, который удвоился за последние 10 лет.

прогноз -; ранее -1,7%

прогноз -; ранее 2,7%

прогноз -; ранее 1,6%

прогноз 1,8%; ранее -1,3%

Индекс Nikkei 225 упал на 1.2% до уровня ниже 50 500, а широкий индекс Topix снизился на 1% до 3 365 в пятницу, сокращая рост предыдущей сессии, так как инвесторы проявили осторожность перед ключевым отчетом по инфляции в США, который может повлиять на политику Федеральной резервной системы.
Американские акции в ночь на пятницу остановили рост после публикации данных по занятости, показавших устойчивость рынка труда США, что немного снизило ожидания снижения ставок ФРС на следующей неделе. Рост глобальных доходностей облигаций также оказал давление на акции, при этом Банк Японии дал сигнал о возможном повышении ставок в этом месяце.
Наибольшие потери понесли крупные компании: Advantest (-2.5%), Fanuc (-0.9%), Fujikura (-0.3%), Tokyo Electron (-2.3%) и Toyota Motor (-2%).
В корпоративных новостях Mitsubishi UFJ объявила о планах сотрудничества с Morgan Stanley в области управления активами, расширяя 17-летнее партнёрство.

Резервный банк Индии (RBI) снизил ключевую ставку репо на 25 базисных пунктов до 5.25% на декабрьском заседании 2025 года и сохранил нейтральную позицию, что соответствовало ожиданиям рынка.
Решение было принято на фоне замедления инфляции и устойчивого роста ВВП, несмотря на ослабление рупии.
С начала года центральный банк уже снизил ставки на 125 базисных пунктов, доведя ставку репо до минимального уровня с июля 2022 года.

и других данных.

что вынуждает проводить быструю корректировку.

Индекс доллара удерживался около 99 в пятницу, но по-прежнему был на пути к второму подряд недельному снижению, под давлением ставок на снижение процентных ставок Федеральной резервной системы. Рынки сейчас оценивают вероятность 87%, что ФРС на следующей неделе снизит ставку на 25 базисных пунктов, с ожидаемыми ещё 2–3 снижениями в следующем году.
Ожидания, что экономический советник Кевин Хассетт может заменить председателя ФРС Пауэлла в мае, что может означать смещение к более агрессивному смягчению политики, также оказывали давление на валюту.
Данные, опубликованные в четверг, показали, что первичные обращения за пособием по безработице упали до самого низкого уровня за более чем три года на прошлой неделе, хотя показатели были искажены обычно волатильным периодом Дня благодарения. Между тем, отчет Challenger указал на 71 321 сокращение рабочих мест в ноябре, что стало наибольшим показателем за этот месяц с 2022 года.
В ближайшее время инвесторы ожидают отложенные данные за сентябрь по индексу расходов на личное потребление (PCE), предпочитаемому ФРС показателю инфляции, а также статистику по расходам и доходам потребителей.

Фондовый индекс Dow Jones Industrial Average немного снизился по итогам торгов в четверг, S&P 500 и Nasdaq Composite завершили сессию в плюсе.
Инвесторы оценивали новости и отчетности компаний, данные рынка труда, а также вероятность снижения базовой процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на декабрьском заседании.
Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 27 тыс., до 191 тыс., сообщило министерство труда США. Согласно пересмотренным данным, неделей ранее число заявок составило 218 тыс. Консенсус-прогноз аналитиков, который приводит Trading Economics, предусматривал рост числа заявок до 220 тыс.
Количество продолжающих получать пособие по безработице американцев за неделю, завершившуюся 22 ноября, уменьшилось до 1,939 млн с 1,943 млн неделей ранее, но остается вблизи максимума с 2021 года.
Между тем рекрутинговая компания Challenger, Gray & Christmas сообщила, что компании США в ноябре объявили о сокращении 71,321 тыс. рабочих мест - это максимум для ноября с 2022 года.
В пятницу будет опубликован сентябрьский отчет о расходах и доходах американцев, включающий ключевой показатель инфляции (индекс PCE Core), отслеживаемый ФРС.
Оценка вероятности снижения ставки Федрезерва на 25 базисных пунктов на заседании 9-10 декабря уменьшилась до 87% после выхода данных по безработице. Перед публикацией статистики эта вероятность оценивалась более чем в 89%, по данным CME FedWatch.

Индекс Shanghai Composite снизился на 0,1% до около 3 870, а Shenzhen Component упал на 0,15% до 12 985 в пятницу. Основные фондовые индексы материкового Китая нацелены на недельное снижение, поскольку инвесторы ожидают сигналов по политике с высокоуровневых встреч в этом месяце.
Рынки сосредоточены на Ежегодной Центральной экономической рабочей конференции и декабрьском заседании Политбюро в поисках ориентира по политике Пекина и целям роста на следующий год.
Экономисты ожидают, что Китай сохранит цель по годовому росту около 5% в 2026 году, при этом оставляя открытыми возможности фискального и монетарного стимулирования на фоне продолжающихся опасений дефляции.
Среди крупных компаний заметны убытки: Zhongji Innolight (-1,4%), Zhejiang Sanhua (-0,7%), Shenzhen H&T Intelligent (-9,2%), Victory Giant (-9,2%) и Foxconn Industrial (-0,5%).

Японская иена укрепилась до уровня около 155 за доллар в пятницу и нацелена на вторую подряд недельную прибыль, поддерживаемую спекуляциями о том, что Банк Японии повысит процентные ставки позже в этом месяце.
Сообщается, что ключевые члены правительства премьер-министра Санаэ Такаичи не будут возражать против повышения ставок в декабре, хотя некоторые старшие чиновники остаются осторожными в вопросе сроков. Рынки учитывают возможность повышения уже в этом месяце, а в следующем году ожидается ещё 1–2 повышения ставок.
Ожидания подкрепились заявлениями губернатора Банка Японии Кадзуо Уэды, который выразил уверенность в экономическом будущем страны и отметил, что центральный банк будет внимательно взвешивать все «за» и «против» перед повышением ставок и действовать соответствующим образом. Министр финансов Сацуки Катаяма на этой неделе также заявил, что ожидает, что центральный банк будет проводить политику так, чтобы достигнуть цели по инфляции в 2% с использованием собственных методов.

Акции Гонконга в пятничной утренней сессии упали на 82 пункта, или 0.3%, до 25 855, отыграв рост предыдущего дня на фоне снижения по большинству секторов.
Настроения ослабли, поскольку трейдеры проявили осторожность перед публикацией ключевых данных Китая за ноябрь на следующей неделе, включая ИПЦ, ППЦ и торговый баланс, а также в ожидании возможных сигналов политики на предстоящей Центральной экономической рабочей конференции. Дополнительное давление оказали обновлённые опасения вокруг теневого банковского сектора Китая после сообщений о том, что некоторые провинции обращаются к дорогим кредитам у небанковских кредиторов.
Индекс Hang Seng на пути к завершению недели с небольшим снижением - около 0.1%, после роста в предыдущий период. Ограничивали падение рост фьючерсов США после спокойной сессии Уолл-стрит ночью, при подготовке рынков к решению ФРС по ставкам на следующей неделе.
Среди ранних заметных аутсайдеров: Shenzhou International (-4.1%), Trip.com (-2.2%), Galaxy Entertainment (-2.1%), Haidilao International (-1.0%).

Доходность 10-летних государственных облигаций Японии поднялась до одной целой девяноста четырёх сотых процента в пятницу, достигнув максимума с 2007 года на фоне спекуляций о том, что Банк Японии может повысить процентные ставки уже в этом месяце.
Сообщается, что ключевые члены правительства премьер-министра Санаэ Такаити не будут возражать, если центральный банк решит поднять ставку в декабре, хотя часть высокопоставленных чиновников сохраняет осторожность относительно сроков. Рынки закладывают повышение в этом месяце, а в следующем году ожидают ещё один–два таких шага.
Ожидания усилились после того, как глава Банка Японии Кадзуо Уэда выразил уверенность в экономических перспективах страны и заявил, что регулятор тщательно взвесит все плюсы и минусы повышения ставки и при необходимости примет соответствующие меры.
Министр финансов Сацуки Катаяма также отметила на этой неделе, что ожидает от центрального банка проведения политики, направленной на достижение целевого уровня инфляции в два процента, с использованием собственных методов.

Индекс S&P/TSX Composite вырос на один процент и по итогам четверга закрылся на новом рекордном уровне 31478, опередив американские фондовые индексы после публикации нового блока отчётности банков, который укрепил мнение о том, что экономика остаётся устойчивой несмотря на неопределённость вокруг тарифов.
Крупнейшие кредитные организации возглавили рост: RBC прибавил два с половиной процента, TD Bank вырос на два процента после превышения прогнозов и повышения дивиденда, а CIBC подскочил на четыре и две десятые процента благодаря более высокой прибыли в четвёртом квартале, обеспеченной деятельностью на рынках капитала. BMO завершил сессию без изменений, несмотря на показатели прибыли и выручки выше ожиданий, поскольку инвесторы оценивали неоднородную динамику внутри банковского сектора.
«Большая шестёрка» обходит по доходности индекс TSX в этом году, переключаясь на ориентированный на комиссии и более маржинальный бизнес на фоне стагнации кредитования в розничном и корпоративном сегментах.
Ожидания снижения процентной ставки в Соединённых Штатах на следующей неделе поддержали интерес к рисковым активам и оказали дополнительную опору фондовому рынку.
Отдельно сообщается, что обсуждения о возможном выходе США из соглашения CUSMA и переходе к отдельным сделкам с Канадой и Мексикой добавили политических рисков для рынков.

Доходность десятилетних казначейских облигаций США удерживалась на уровне 4.09 процента в пятницу после роста на предыдущей сессии, поскольку инвесторы продолжали оценивать перспективы денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы перед публикацией ключевых инфляционных данных. Рынки в данный момент закладывают примерно в восемьдесят семь процентов вероятность того, что Федеральная резервная система снизит ставку на двадцать пять базисных пунктов на следующей неделе, при этом в следующем году ожидаются ещё два–три понижения.
Ставки на более мягкую политику также поддерживаются сообщениями о том, что экономический советник Белого дома Кевин Хассетт может сменить Джерома Пауэлла на посту главы Федеральной резервной системы в мае, что рынки воспринимают как сигнал возможного перехода к более агрессивному смягчению.
Тем временем в отчёте компании Challenger указано, что количество увольнений выросло до 71321 в ноябре, что является самым высоким значением для этого месяца с 2022 года, тогда как количество первичных заявок на получение пособия по безработице на прошлой неделе снизилось до минимума более чем за три года. Инвесторы теперь ожидают задержанные данные за сентябрь по индексу расходов на личное потребление — предпочтительному инфляционному показателю Федеральной резервной системы, а также данные по потребительским расходам и доходам.

Цены на золото в пятницу опускались ниже 4200 долларов США за унцию, поскольку инвесторы ожидают ключевые данные из США перед решением FOMC на следующей неделе.
Главное внимание сосредоточено на перенесённом сентябрьском отчёте по индексу PCE - предпочтительном показателе инфляции для Федеральной резервной системы, который будет опубликован сегодня и может прояснить сроки и темпы будущего смягчения денежно-кредитной политики.
Тем временем данные ADP показали неожиданное сокращение частной занятости на 32 тысяч человек, а отчёт компании Challenger зафиксировал 71 тысячу увольнений в ноябре, доведя совокупный показатель с начала года почти до 1.17 миллиона, что указывает на охлаждение рынка труда.
Эти данные усилили ожидания снижения процентных ставок в США на следующей неделе, причём рынок оценивает вероятность такого решения примерно в 87 процентов.
Кроме того, сообщения о том, что экономический советник Белого дома Кевин Хассетт может сменить Джерома Пауэлла на посту главы Федеральной резервной системы в мае, подогрели ожидания более агрессивного смягчения. За неделю золото движется к небольшому снижению.

в декабре.
Совет управляющих ЕЦБ сейчас занимает выжидательную позицию, и нет единого мнения, каким будет следующее решение по ставкам.
Взгляды экономистов разделились: одни прогнозируют замедление инфляции и выступают за снижение ставок, другие ожидают более высоких темпов роста и инфляции и выступают за сохранение ставок на прежнем уровне.

Фондовый индекс Dow Jones Industrial Average немного снизился по итогам торгов в четверг, S&P 500 и Nasdaq Composite завершили сессию в плюсе.
Инвесторы оценивали новости и отчетности компаний, данные рынка труда, а также вероятность снижения базовой процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на декабрьском заседании.
Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 27 тыс., до 191 тыс., сообщило министерство труда США. Согласно пересмотренным данным, неделей ранее число заявок составило 218 тыс. Консенсус-прогноз аналитиков, который приводит Trading Economics, предусматривал рост числа заявок до 220 тыс.
Количество продолжающих получать пособие по безработице американцев за неделю, завершившуюся 22 ноября, уменьшилось до 1,939 млн с 1,943 млн неделей ранее, но остается вблизи максимума с 2021 года.
Между тем рекрутинговая компания Challenger, Gray & Christmas сообщила, что компании США в ноябре объявили о сокращении 71,321 тыс. рабочих мест - это максимум для ноября с 2022 года.
В пятницу будет опубликован сентябрьский отчет о расходах и доходах американцев, включающий ключевой показатель инфляции (индекс PCE Core), отслеживаемый ФРС.
Оценка вероятности снижения ставки Федрезерва на 25 базисных пунктов на заседании 9-10 декабря уменьшилась до 87% после выхода данных по безработице. Перед публикацией статистики эта вероятность оценивалась более чем в 89%, по данным CME FedWatch.
Лидером роста среди компонентов индекса S&P 500 стал оператор сети дисконтных магазинов Dollar General (+14%), в составе Dow Jones - поставщик облачных корпоративных решений для взаимодействия с клиентами Salesforce (+3,7%). Обе компании улучшили прогнозы на текущий финансовый год, а их квартальные прибыли превзошли ожидания рынка.
Акции Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) подорожали на 3,4% после сообщений СМИ о том, что компания может существенно сократить расходы на развитие проектов в сфере виртуальной и дополненной реальности. Сокращение бюджетов соответствующих подразделений может составить до 30%, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на источники.
Среди других компаний "великолепной семерки" котировки Nvidia Corp. повысились на 2,1%, Tesla - на 1,7%, Microsoft Corp. - на 0,7%. Бумаги Amazon.com Inc. подешевели на 1,4%, Apple Inc. - на 1,2%, Alphabet Inc. - на 0,6%.
Intel Corp. потеряла 7,5% капитализации, продемонстрировав самое сильное падение в S&P 500. Ранее компания сообщила, что отказалась от планов продажи подразделения по выпуску сетевого оборудования и периферийных устройств (Network and Edge Group, NEX), посчитав, что оно будет более успешным в ее составе. Рыночная стоимость Kroger Co. уменьшилась на 4,6%. Сеть супермаркетов зафиксировала чистый убыток в третьем финквартале, а ее выручка оказалась хуже прогнозов аналитиков.
Бумаги Brown-Forman опустились в цене на 1,3%. Производитель виски Jack Daniel's и бурбона Woodford Reserve сократил чистую прибыль и выручку во втором квартале 2026 фингода.
Котировки Micron Technology снизились на 3,6%. Производитель чипов памяти и систем хранения данных объявил о решении выйти из потребительского бизнеса.
Капитализация PVH Corp., владеющей рядом известных брендов одежды, упала на 11,9%. Компания резко сократила чистую прибыль в третьем финквартале.
Акции Hormel Foods подорожали на 3,8%. Продовольственная компания зафиксировала чистый убыток по итогам четвертого финквартала, но при этом получила скорректированную прибыль, которая превзошла ожидания экспертов. Кроме того, прогноз Hormel Foods на 2026 фингод обнадежил инвесторов.
Dow Jones Industrial Average по итогам торгов в четверг снизился на 0,07% - до 47850,94 пункта.
Значение Standard & Poor's 500 повысилось на 0,1% - до 6857,12 пункта.
Индекс Nasdaq Composite поднялся на 0,2% - до 23505,14 пункта.

Фьючерсы на нефть марки Brent держались около 63.3 доллара США за баррель в пятницу, оставаясь на двухнедельном максимуме и направляясь к недельному росту на фоне сохранения геополитической премии за риск.
Трейдеры продолжают следить за возможными действиями США в отношении Венесуэлы после того, как президент Дональд Трамп намекнул на скорое вмешательство против одного из крупнейших нефтепроизводителей. В Rystad Energy предупредили, что любое обострение может поставить под угрозу добычу в объёме 1.1 миллиона баррелей в сутки.
Цены также поддерживали отсутствие прогресса в переговорах США в Москве по вопросу войны в Украине, что снизило вероятность скорого восстановления поставок из России, тогда как Украина продолжает наносить удары по российской энергетической инфраструктуре.
Дополнительное давление вверх оказали ожидания снижения ставки в США, что может стимулировать экономическую активность и повысить спрос на нефть.
Тем не менее опасения по поводу спроса и возможного избытка предложения ограничивали рост цен. Саудовская Аравия снизила январскую цену на сорт Arab Light для Азии до минимального уровня за пять лет, в то время как канадская нефть подешевела до минимального значения с марта.

Индекс S&P/ASX 200 открылся в пятницу практически без изменений, на уровне около 8 620, прервав трёхдневную серию роста и направляясь к недельному росту всего на 0.1%, поскольку инвесторы оценивают перспективы денежно-кредитной политики Резервного банка Австралии.
Широко ожидается, что регулятор сохранит процентные ставки без изменений на заседании на следующей неделе и, вероятно, удержит их на прежнем уровне в начале следующего года. Фьючерсные контракты также предполагают равную вероятность повышения ставки уже в мае 2026 года.
Финансовый сектор и чувствительные к ставкам акции недвижимости выросли на 0.3%. Три из четырёх крупнейших банков торговались в плюсе, а девелопер Goodman Group прибавил 0.5%.
Акции золотодобытчиков также выросли на 1.4% на фоне стабильных цен на золото. Лидеры сектора Newmont и Northern Star укрепились на 2.4% и 0.6% соответственно. В то же время горнодобывающий гигант Rio Tinto потерял 3.2% после заявлений о намерении сократить целевые издержки и продать активы для упрощения структуры бизнеса.
Среди заметных аутсайдеров также оказались энергетические компании Woodside (минус 0.5%) и Santos (минус 1.2%), а биотехнологическая компания CSL снизилась на 1.7%.

В ходе недавней панельной дискуссии, состоявшейся в рамках Binance Blockchain Week, генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус предсказал, что цена биткоина может вырасти до 180 000 долларов в следующем году.
«Рискну и скажу, что 31 декабря 2026 года биткоин будет стоить 180 000 долларов», - сказал Гарлингхаус.
В мероприятии приняли участие видные деятели криптовалютной индустрии, включая президента Solana Foundation Лили Лю и генерального директора Binance Ричарда Тэна.
Целевая цена Гарлингхауса почти вдвое превышает текущую рыночную стоимость биткоина. На момент написания статьи криптовалюта торговалась на уровне около $93 522, что означает рост на 0,41% за последние 24 часа. Его оптимистичный прогноз отражает уверенность в долгосрочном потенциале роста биткоина, несмотря на недавнюю волатильность рынка.
Лидеры отрасли делятся перспективами рынка.
Панельная дискуссия выявила разную степень оптимизма среди руководителей криптокомпаний. Тэн отказался назвать конкретную целевую цену биткоина. Он подчеркнул, что по-прежнему сосредоточен на долгосрочном росте, а не на краткосрочных колебаниях цены. Генеральный директор Binance заявил, что ожидает роста цен выше текущих уровней, но воздержался от точных цифр.
Лю дала более консервативную оценку, чем Гарлингхаус. Президент Фонда Соланы предсказала, что биткоин будет торговаться выше 100 000 долларов. Её прогноз предполагает устойчивый рост с текущих уровней, но без резкого скачка, которого ожидает Гарлингхаус. Разные прогнозы подчёркивают неопределённость, связанную с оценкой криптовалют. Каждый руководитель высказал свою точку зрения, основанную на анализе рынка и институциональных позициях. Их прогнозы варьируются от умеренного роста до существенного роста.
Недавние показатели биткоина и рыночный контекст.
Биткоин недавно продемонстрировал значительную ценовую динамику, которая даёт контекст для этих прогнозов. Криптовалюта достигла исторического максимума, превысив $126 000, примерно за два месяца до панельной дискуссии. Этот пик стал важной вехой для цифрового актива и всего рынка криптовалют.
Последующее падение иллюстрирует присущую криптовалютным рынкам волатильность. Биткоин отступил примерно на 26% от своего исторического максимума. Этот откат не является чем-то необычным для этого класса активов, который исторически переживал резкие коррекции даже во время бычьих рынков.

Индексы Новой Зеландии снизились на 54 пункта, или на 0.4%, до уровня 13 462 на торгах в пятницу, продлив падение второй сессией подряд. Давление оказала слабость в сегментах товаров длительного пользования, промышленного производства и розничной торговли.
Базовый индекс NZX 50 движется к небольшому недельному снижению, нивелируя рост предыдущей недели, на фоне осторожности инвесторов перед публикацией индекса PCE по Соединённым Штатам Америки - ключевого инфляционного индикатора, который выходит перед финальным заседанием Федеральной резервной системы в этом году.
Инвесторы также ожидают важные экономические данные из Китая, включая индексы потребительских и производителей цен, а также данные по торговле.
Фьючерсы на фондовые индексы Соединённых Штатов Америки остались почти без изменений, поскольку рынки оценивают, не стали ли переоценёнными бумаги компаний, связанных с искусственным интеллектом.
На локальном уровне внимание привлекают данные по продажам в производственном секторе за третий квартал, которые будут опубликованы на следующей неделе, после того как сектор во втором квартале продемонстрировал первое снижение за три квартала на фоне слабого спроса и сохраняющихся проблем с цепочками поставок. Среди заметных аутсайдеров были Gentrack Group (минус 1.4%), Vector Ltd. (минус 1.2%), Skellerup Hlds. (минус 1.1%) и Sanford Ltd. (минус 0.8%).

Международные резервы Японии выросли на 11.98 миллиарда долларов США и достигли 1.36 триллиона долларов США в ноябре 2025 года, что стало самым высоким уровнем с марта 2022 года.
В структуру резервов вошли 1.16 триллиона долларов США в виде валютных резервов, 11.18 миллиарда долларов США в виде позиции в Международном валютном фонде, 60.51 миллиарда долларов США в специальных правах заимствования, 113.99 миллиарда долларов США в золоте и 15.99 миллиарда долларов США в прочих резервах.
Министерство финансов ранее подтвердило, что валютных интервенций в период с июля по сентябрь 2025 года не проводилось.

Домашние расходы в Японии упали на 3.0% в годовом выражении в октябре 2025 года, не оправдав ожиданий рынка, предполагавших рост на 1.0%.
Это снижение стало первым с апреля и самым значительным с января 2024 года, что подчеркивает устойчивое давление издержек в преддверии конца года.
Министерство внутренних дел указало, что основными факторами стали более слабые расходы домохозяйств на продукты питания, развлечения и автомобили.
Представители ведомства подчеркнули, что пока рано судить, является ли эта слабость временной, отметив, что в целом потребление остается на стадии восстановления.
В месячном выражении личные расходы сократились на 3.5% при прогнозе роста на 0.7% после снижения на 0.7% в сентябре.

Фондовые индексы стран Западной Европы завершили торги в четверг ростом.
Сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx Europe 600 к закрытию рынка повысился на 0,45% - до 578,84 пункта.
Британский FTSE 100 прибавил 0,19%, германский DAX - 0,79%, французский CAC 40 - 0,43%, итальянский FTSE MIB - 0,32%, испанский IBEX 35 - 0,97%.
Аппетит к риску на мировых рынках увеличился благодаря усилившимся ожиданиям снижения базовой процентной ставки Федеральной резервной системой.
Лидером роста среди компонентов Stoxx Europe 600 стали акции британского интернет-ритейлера Ocado Group (+6,9%). Уверенный подъем также показали бумаги Renault (+6,4%), Porsche Automobil (+6,1%), Daimler Truck (+6,1%).
Котировки акций автопроизводителей выросли на информации о том, что президент США Дональд Трамп предложил резко ослабить стандарты экономии топлива для автопрома, утвержденные Джо Байденом. Это позволит автомобильным концернам продавать больше машин с бензиновыми двигателями.
Рыночная стоимость Mercedes-Benz поднялась на 4,8%, Volkswagen - на 3%, Stellantis - на 4%, BMW AG - на 4,1%.
Бумаги Schneider Electric и Siemens Energy подорожали на 3,5% и 2,7% соответственно после того, как аналитики JPMorgan повысили рекомендации для акций обеих компаний до "выше рынка".
Капитализация Societe Generale увеличилась на 1,8% благодаря улучшению рекомендации для бумаг французского банка до "покупать" экспертами Goldman Sachs.
Лидером снижения в сводном европейском индексе стали бумаги нидерландской Philips, подешевевшие на 5,6%. Глава компании Рой Якобс усомнился в возможности двукратного увеличения темпов органического роста продаж в следующем году. В текущем году, как ожидается, показатель повысится на 2%, и аналитики в среднем ждали ускорения роста до 4,5% в следующем году.
Котировки акций производителей алкоголя Remy Cointreau и Diageo опустились на 2,1% и 3,9% вслед за ухудшением рекомендаций для них экспертами UBS.
Индексный провайдер FTSE Russell сообщил, что акции рекламного гиганта WPP будут исключены из расчета британского фондового индекса FTSE 100 по итогам ежеквартального пересмотра, их место займут бумаги девелопера British Land.
Рыночная стоимость WPP повысилась на 1,6%, British Land - на 0,7%.
Акции Electrolux подорожали на 4,8%. Производитель бытовой техники установил целевой показатель органического роста продаж на уровне "не менее 4%" в год.
Розничные продажи в еврозоне в октябре не изменились относительно предыдущего месяца, сообщило в четверг статистическое управление Европейского союза (Eurostat). Аналитики ожидали роста продаж на 0,1%.
Согласно пересмотренным данным, в сентябре показатель вырос на 0,1%, тогда как ранее сообщалось о его снижении на аналогичную величину.

Биткоин уже прошел вершину текущего цикла, а альткоины оказались в точке крайней перепроданности. Такой вывод делает аналитик CryptoBullet. Он сравнивает текущую ситуацию с концом 2019 года, когда похожая комбинация факторов привела к развороту динамики между биткоином и широким рынком альткоинов. Рассказываем, что такое положение в конце 2025 года значит для BTC а альткоинов.
Параллели с 2019 годом.
CryptoBullet отмечает, что текущая рыночная структура почти полностью повторяет фазу сентября 2019 года.
Тогда биткоин консолидировался примерно на 30% ниже локального максимума после семимесячного ралли, а альткоины находились на многолетнем дне относительно первой криптовалюты.
В своем анализе он опирается на динамику OTHERSBTC - рыночного показателя, который используют трейдеры для оценки относительной силы альткоинов против биткоина. Индикатор отражает соотношение между капитализацией широкого сегмента альткоинов и ценой BTC. CryptoBullet обращает внимание на то, что OTHERSBTC снижался четыре года подряд, что является самым длительным спадом за время наблюдений. Макроэкономическая среда также совпадает с предыдущим циклом. Федеральная резервная система завершила программу QT 1 декабря 2025 года - то же самое происходило в сентябре 2019 года. Тогда окончание ужесточения монетарной политики стало одним из факторов, усиливших интерес к рисковым активам.
Что это значит для рынка.
Аналитик считает, что рынок снова подошел к моменту расхождения траекторий биткоина и альткоинов. Биткоин завершил затянувшийся цикл роста и постепенно теряет импульс. Исторически ослабление биткоина после прохождения вершины создает условия для перераспределения спроса в другие сегменты рынка.
Альткоины, напротив, достигают уровней, которые в предыдущие циклы становились отправной точкой для заметных восстановительных движений. CryptoBullet предполагает, что ближайшие два-три месяца могут пройти под знаком локального оживления на рынке альткоинов. В 2019–2020 годах наблюдалась аналогичная картина: альты усиливались относительно биткоина даже при снижении пары BTCUSD.
Такое поведение он связывает с ротацией ликвидности. Когда биткоин теряет драйв после пика, инвесторы нередко переключаются на более волатильные активы, что создаёт условия для мини-альтсезона.
Прогноз на 2026 год.
CryptoBullet рассматривает следующий год как возможную медвежью фазу для биткоина. После прохождения вершины цикла он ожидает глубокую коррекцию, которая исторически сопровождалась ослаблением доминирования биткоина.
Альткоины при этом могут показать умеренное восстановление относительно биткоина. Полномасштабную параболическую фазу, характерную для крупных альтсезонов, аналитик не прогнозирует. По его оценке, она станет реалистичной уже в следующем цикле, ближе к 2027–2029 годам.

Замедление американской экономики развернет текущий негативный тренд по японской валюте уже в начале следующего года.
По мнению стратегов Morgan Stanley, иена может укрепиться почти на 10% по отношению к доллару в ближайшие месяцы, если Федеральная резервная система США проведет последовательное снижение процентных ставок на фоне растущих признаков замедления американской экономики.
Иена должна вернуться к справедливым уровням.
Связь между курсом доллар/иены и справедливой стоимостью японской валюты нарушилась. Если она восстановится, то в первом квартале 2026 года доллар будет дешеветь, при этом падение доходности гособлигаций США может потянуть вниз и справедливую стоимость самой валютной пары, написали стратеги Morgan Stanley.
«В то же время бюджетная политика Японии не является особенно стимулирующей», - заявили они, добавив, что нисходящее давление на иену возобновится во второй половине следующего года, когда экономика США восстановится и вернется спрос на сделки кэрри-трейд.
Аналитики дают «бычий» прогноз по иене на текущий медвежий тренд, вызыванный опасениями, что планы премьер-министра Санаэ Такаити по увеличению расходов ухудшат фискальное здоровье Японии. Надежды на то, что Банк Японии скоро поднимет ставки, тоже быстро угасают, усиливая давление.
В этом квартале иена упала по отношению к доллару, показав худшую динамику среди валют стран «Большой десятки» (G10).
Morgan Stanley прогнозирует, что пара доллар/иена упадет примерно до 140 в первом квартале 2026 года, а затем к концу года восстановится до отметки 147.
Министр финансов Сацуки Катаяма и другие официальные лица недавно комментировали слабости валюты, причем Катаяма прямо упомянула интервенции как один из возможных вариантов, хотя ее комментарии оказали лишь ограниченное влияние на рынок.
Ранее министр по вопросам экономического роста Японии Минору Киути заявил, что правительство с «высокой степенью озабоченности» следит за движением валют, включая спекулятивную активность.
Рекомендации Morgan Stanley.
В начале 2026 года доходность по краткосрочным гособлигациям Японии будет падать быстрее, чем по долгосрочным. Это произойдет из-за замедления экономики США. В результате разница в доходности между ними увеличится. Банк сохраняет следующие три торговые рекомендации на ближайшую перспективу:
Покупать 10-летние государственные облигации Японии (JGB), ожидая роста их цены.
Одновременно покупать 10-летние и продавать 30-летние облигации, чтобы заработать на увеличении разрыва в их доходности.
Играть на понижение спреда между 30-летними облигациями и процентными свопами, то есть делать ставку на то, что эти облигации покажут лучшую динамику, чем сейчас заложено в котировках на рынке производных инструментов.
Таким образом, Morgan Stanley рассчитывает на значительное укрепление иены относительно текущих уровней и рекомендует инвесторам делать ставку на изменение структуры рынка госдолга в Японии.

прогноз -; ранее 1.347,4B

прогноз 1,1%; ранее 1,8%

прогноз 0,7%; ранее -0,7%

прогноз -; ранее 2,898T

прогноз -; ранее 6.552B

Индекс доллара почти не изменился, удерживаясь на уровне около 98.8 в четверг, оставаясь близким к минимальному значению с конца октября. Усиление признаков ослабления рынка труда США укрепило ожидания снижения ставки ФРС на следующей неделе - рынки оценивают вероятность такого шага примерно в 87%. Согласно отчёту Challenger, число сокращений выросло до 71,321 в ноябре, что стало самым высоким показателем за этот месяц с 2022 года, а суммарно с начала года сокращения достигли 1.17 миллиона - максимум с 2020 года. Вчерашний отчёт ADP также удивил снижением частных рабочих мест на 32 тыс. В то же время первичные заявки на пособие по безработице снизились до 191 тыс. на прошлой неделе, что является минимальным уровнем за более чем три года, хотя данные были подвержены обычной волатильности праздничного периода. Инвесторы также учитывают сообщения о том, что советник Белого дома по экономике Кевин Хассетт может сменить председателя ФРС Пауэлла в мае, что может сигнализировать о более агрессивном смягчении политики. Доллар ослаб против иены и фунта, но слегка укрепился по отношению к швейцарскому франку.

ом Ли принял участие в Binance Blockchain Week 2025, которая проходит в Дубае.
Он рассказал о перспективах Ethereum, назвав экосистему базисом новой финансовой системы.
Председатель совета директоров компании BitMine и соучредитель Fundstrat Том Ли заявил в рамках конференции Binance Blockchain Week 2025 в Дубае, что экосистему Ethereum еще ждет расцвет, в том числе благодаря токенизации. Об этом сообщают члены команды Incrypted, которые присутствуют на мероприятии.
По словам Ли, Ethereum переживает свой «момент 1971 года». Речь идет о «Никсоновском шоке». В 1971 году, с подачи тогдашнего президента США Ричарда Никсона, курс доллара потерял привязку к золоту.
Это оказало существенное влияние на финансовую систему, создав новый порядок, который действует на рынках по сей день. Несмотря на стагнацию и последующее усугубление рецессии, по мнению экономистов, реформы позволили избежать еще большего краха, поскольку у США не было достаточного объема золота для покрытия всей денежной массы.
Ли считает, что Ethereum находится в аналогичной поворотной точке. Эксперт назвал блокчейн основой для новой финансовой системы, что стало возможным благодаря токенизации активов реального мира (RWA).
«Настоящая история здесь - это токенизация. Лучшие годы роста еще впереди: впереди 200-кратное увеличение внедрения», — резюмировал Ли.
Это перекликается с предыдущим интервью Ли, которое он дал бирже Binance незадолго до выступления в рамках конференции.
«Криптовалюта вызывает разочарование последние несколько месяцев. Цены падают и тогда оптимизм быстро сменяется пессимизмом. […] Но цена не всегда является главным сигналом, иногда важнее фундаментальная ценность. […] Ethereum на пороге нового этапе из-за стейблкоинов, фактически токенизированных долларов, но это только начало. BlackRock, Robinhood и другие хотят развивать этот тренд», - заявил тогда Ли.
В рамках конференции эксперт также подчеркнул, что медь, золото и некоторые другие драгметаллы вышли из паттерна четырехлетнего цикла. То же самое касается индекса деловой активности (ISM) и биткоина, поскольку последний становится институциональным активом.
Это означает, что фаза роста, которая по мнению некоторых экспертов близка к завершению, может длиться дольше. Отметим, Bitmine является крупнейшим корпоративным держателем Ethereum. 3 декабря 2025 года компания пополнила свой портфель еще на $150 млн, по данным Arkham Intelligence.
Вместе с тем Ли также пересмотрел прогноз по цене биткоина. Если ранее он утверждал, что актив достигнет $200 000-$250 000 к концу 2025 года, то теперь уверен только в пробитии уровня в $100 000.

Биткоин продолжает усиливать свою роль в мировой системе глобальный расчетов и по объемам транзакций он уже сопоставим с крупнейшими платежными сетями. Согласно отчету Glassnode, за 4-й квартал 2025 года через сеть Bitcoin прошли операции на $6,9 трлн. Этот показатель уже сопоставим с масштабами Visa и Mastercard, обработавших за тот же период $4,25 трлн и $2,63 трлн долларов.
Несмотря на то, что часть потоков уходит в пользу ETF и брокеров, ончейн-активность остается все еще высокой. Аналитики отмечают, что биткоин и стейблкоины продолжают доминировать в расчетах внутри блокчейн-экосистемы благодаря постоянной доступности и независимости от банковской инфраструктуры.
Если не учитывать внутренние переводы между адресами конкретного владельца, экономический оборот Bitcoin составляет около $870 млрд ежеквартально или примерно $7,8 млрд в сутки. Эти цифры все еще значительно ниже ежедневных объемов Visa и Mastercard, которые стабильно превышают $25 млрд. Однако эксперты отмечают, что биткоин уже формирует нативную международную модель расчетов, которая востребована как институциональными, так и розничными участниками рынка.
По данным BTCmap, криптовалюту принимают около 20 000 продавцов по всему миру. В то же время сеть Visa взаимодействует с 175 млн точками, что отражает существенный разрыв между криптовалютными и сферой традиционных платежей.
Стейблкоины тоже укрепляют позиции в сфере трансграничных переводов. Специалисты Glassnode оценивает среднесуточный ончейн-оборот этого класса активов в $225 млрд. Однако около 70% транзакций связаны с торговыми ботами, а на долю реальных пользователей приходится не более 20%. Эксперты подчеркивают, что регуляторам важно различать алгоритмическую и органическую активность, чтобы корректно оценивать реальные масштабы внедрения цифровых валют и их влияние на финансовую систему.

прогноз -; ранее 98,0B

прогноз -; ранее 2,5%

прогноз -; ранее 0,4%

прогноз -; ранее 0,3%

прогноз 0,6; ранее 0,9%

Средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке снизилась до 6.23% по состоянию на 4 декабря 2025 года, что является минимальным значением за последний месяц, согласно опросу кредиторов, проведённому ипотечным гигантом Freddie Mac. «Ипотечные ставки снизились вторую неделю подряд после Дня благодарения. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года ставки ниже на полпроцента, создавая более благоприятные условия для покупателей жилья и владельцев домов», - отметил главный экономист Freddie Mac Сэм Кэйтер.

прогноз -; ранее 0,93M

прогноз -; ранее 3,36M

прогноз -; ранее 9,90M

прогноз -; ранее 1,53M

прогноз -; ранее 1,25M

прогноз -; ранее 2,52M

прогноз -; ранее 4,06M

прогноз -; ранее 3,37M

прогноз -; ранее 0,06M

прогноз -; ранее 0,23M

прогноз -; ранее 0,26M

прогноз -; ранее 0,96M

Соотношение рыночных ордеров на покупку и продажу выросло до 1,17 - максимум с января 2023 года.
Показатель сигнализирует о самом сильном однодневном импульсе покупателей за весь текущий цикл.
Фактором мог стать разворот политики Vanguard по торговле биткоин-ETF, отметили в CryptoQuant.
Соотношение рыночных ордеров на покупку и продажу на биржах достигло 1,17 - самый высокий показатель с начала 2023 года. Об этом сообщили аналитики платформы CryptoQuant.
Эксперты отметили, что показатель сравнивает объем рыночных покупок с продажами на рынке бессрочных фьючерсов. Значение выше 1 указывает на преимущество агрессивного спроса, а резкий рост 2 декабря демонстрирует сильнейший за последние два года однодневный наклон в сторону покупателей.
По мнению аналитиков, подобная динамика характерна для фаз расширения рынка - когда растет структурный спрос и восстанавливается ликвидность.
Помимо технических сигналов, рынок мог поддержать и фундаментальный фактор - изменение политики инвесткомпании Vanguard, которая открыла доступ к торговле ETF для более 50 млн клиентов, говорится в заявлении.
Сигналы с макросегмента также подтверждают такой сценарий. Ключевые индикаторы стресса достигли минимумов, а рынок переходит из фазы напряжения к фазе восстановления ликвидности, подчеркнули эксперты. Они добавили, что исторически такие периоды часто предшествовали длительным фазам роста биткоина.
«В совокупности эти данные свидетельствуют, что текущий бычий цикл, вероятно, еще далеко не на финальной стадии. Структурное внедрение ETF, восстановление институционального участия и ранний разворот в ликвидности указывают на дальнейшее расширение, а не истощение», - подчеркнули в CryptoQuant.
В то же время эксперты советуют внимательно следить за макрофинансовыми рисками, в частности ситуацией в Японии, которая остается неопределенной.
Напомним, ранее аналитики заявили, что интерес розничных инвесторов и резервы Binance свидетельствуют о приближении дна рынка.

прогноз -; ранее 3,840%

прогноз -; ранее 3,905%

Объём торгов биткоин-ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) от компании BlackRock превысил $3,7 млрд, обогнав такие крупные фонды, как S&P 500 ETF (VOO) от Vanguard. Его объём торгов составил $3,28 млрд. Благодаря этому IBIT вошёл в число самых активно торгуемых биржевых фондов в США.
По данным SoSoValue, IBIT от BlackRock накопил в общей сложности более $66,2 млрд, что составляет 3,88% от общего предложения BTC. Однако только в декабре ETF зафиксировал чистый отток средств в размере $65,92 млн, а в ноябре было выведено $2,34 млрд.
На сегодняшний день крупнейшая в мире инвесткомпания BlackRock управляет более чем 1400 ETF, а активы под её управлением превышают $13,4 трлн.
Рост объёма торгов IBIT совпал с подорожанием биткоина, который за последние сутки подорожал на 7,26% и теперь торгуется на уровне 93,103.
Восстановление флагманской криптовалюты началось после того, как вторая по величине компания по управлению активами в мире Vanguard Group объявила в понедельник, что начнёт разрешать торговлю биткоин-ETF и криптовалютными паевыми инвестиционными фондами на своей брокерской платформе.
Руководитель отдела брокерских услуг и инвестиций в Vanguard Эндрю Каджески сообщил, что компания провела тестирование криптовалютных ETF и паевых инвестиционных фондов, которое показало, что они функционируют должным образом, а инвесторам легко их покупать и продавать. Сейчас активы Vanguard превышают $11 трлн и доступны более чем 50 млн клиентов.

Блокчейн Эфириума поставил новый рекорд, обработав 32 950 транзакций в секунду (TPS), сообщила платформа аналитики Arkham Intelligence. Показатель перешагнул максимум прошлой недели в 31 000 TPS и был достигнут за сутки до запланированного обновления Эфириума Fusaka.
В Arkham объяснили резкое увеличение TPS интеграцией решения второго уровня Lighter. Оно использует роллапы с нулевым разглашением (ZK), призванные повысить пропускную способность сети. Вторым по скорости решением второго уровня остается Base, обрабатывая 100-300 транзакций в секунду.
Среднесуточный показатель TPS в экосистеме Эфириума 2 ноября достиг 325, хотя в начале года составлял 250. Ожидается, что предстоящие обновления сети, такие как PeerDAS, еще больше увеличат пропускную способность Ethereum.
В Arkham обратили внимание на недавнее увеличение лимита газа в блоках сети Эфириума с 45 млн до 60 млн. Оно вступило в силу 25 ноября, после одобрения валидаторами. Это изменение удвоило пропускную способность блокчейна - по сравнению с показателями прошлого года.
Недавно сооснователь Эфириума Виталик Бутерин назвал децентрализацию основным принципом работы сети, заявив, что недоверие трейдеров к централизованным биржам усилилось из-за утечек данных и взломов.

Индекс Stockholm 30 вырос до 2,818 пунктов, достигнув максимума с апреля 1998 года. За последние 4 недели индекс Stockholm 30 прибавил 2.38%, а за последние 12 месяцев увеличился на 8.09%.

Индекс US100 вырос до 25,669 пунктов, достигнув максимума с ноября 2025 года. За последние 4 недели индекс US100 Tech снизился на 0.23%, а за последние 12 месяцев увеличился на 19.3%.

Индекс S&P/TSX Composite вырос примерно на 0.3% до уровня выше 31,200 в четверг после публикации сильных квартальных результатов крупных канадских банков, что указывает на здоровый банковский сектор и устойчивую экономику.
TD Bank вырос почти на 1% после превышения прогнозов и увеличения дивиденда, в то время как CIBC прибавил более 1.5% на фоне роста прибыли в четвертом квартале, поддержанного деятельностью на рынках капитала.
BMO упал более чем на 2%, несмотря на превышение прогнозов по прибыли и выручке, поскольку инвесторы оценивали смешанные показатели банков.
Шестеро крупнейших банков в этом году показали лучшие результаты по сравнению с индексом TSX, смещая фокус на бизнес с комиссионными доходами и высокой маржинальностью на фоне стагнации кредитного роста в сегменте личного и корпоративного банкинга.
Инвесторские настроения поддерживались ожиданиями снижения процентной ставки в США на следующей неделе.
Золото подешевело на фоне укрепления акций, что снизило спрос на безопасные активы, а нефть подорожала после новых ударов по российской энергетической инфраструктуре со стороны Украины.
Дополнительно США угрожают отказаться от соглашения CUSMA и могут заключить отдельные сделки с Канадой и Мексикой, создавая политический риск.

Энергетические компании США сократили запасы природного газа на 12 миллиардов кубических футов за неделю, закончившуюся 28 ноября, доведя общий объем до 3923 млрд кубических футов.
Это третья неделя сезона откачки газа в хранилищах США, что совпадает с аналогичным периодом прошлого года, поскольку холодная погода увеличивает спрос на газ для отопления по всей стране.
После снижения запасы природного газа оказались на 0.5% ниже уровня аналогичной недели прошлого года, но остаются на 5.1% выше среднего показателя за последние пять лет.

прогноз 3,9%; ранее 3,9%

Индекс менеджеров по закупкам Ivey в Канаде упал до 48.4 в ноябре 2025 года с 52.4 в октябре, значительно ниже прогнозов в 53.6.
Показатель отмечает первую конверсию в сокращение после пяти месяцев непрерывного роста экономической активности.
Сокращение произошло на фоне падения индекса занятости до 48.0 с 51.8, а индекс запасов снизился до 50.0 с 51.7.
В то же время индекс поставок вырос до 49.8 с 45.4, а индекс цен поднялся до 66.1 с 64.3.

Новые заказы на производственные товары в США выросли на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем в сентябре 2025 года, после пересмотренного вверх роста на 1.3% в августе и ниже прогнозов роста на 0.5%. Заказы на транспортное оборудование выросли второй месяц подряд (0.4% против 8.0% в августе), поддержанные восстановлением заказов на автомобили (0.2% против –0.3%) и новым сильным ростом заказов на военные самолеты (30.9% против 48.3%). Спрос также укрепился по нескольким ключевым категориям, включая электрическое оборудование, бытовую технику и комплектующие (1.7% против 0.5%), черные металлы (1.5% против 0.5%), компьютеры и электронные изделия (0.5% против –1.1%) и изделия из металла (0.5% против 0.5%). Тем временем заказы на машиностроительное оборудование остались без изменений после роста на 2.1% в августе. Без учета транспортного оборудования новые заказы на фабричную продукцию также выросли на 0.2% после снижения на 0.1%, а без учета оборонной продукции заказы остались на уровне предыдущего месяца после роста на 0.7%.

Продолжающие заявки на пособие по безработице в США, которые рассматриваются как показатель числа людей, получающих выплаты, снизились до 1939000 за неделю, закончившуюся 22 ноября 2025 года, что стало минимальным значением за семь недель. Ранее показатель был пересмотрен вниз до 1943000, а прогнозы ожидали 1960000.
Несмотря на недавнее снижение, продолжающие выплаты остаются близкими к самым высоким уровням с 2021 года на фоне охлаждения рынка труда, что затрудняет для безработных американцев поиск новых рабочих мест.

прогноз -18B; ранее -11B

Доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 4,08% в четверг, отыграв снижение предыдущей сессии, поскольку рынки продолжали оценивать перспективы процентной политики Федеральной резервной системы на следующий год. Пакет свежих данных по рынку труда укрепил ставки на то, что ФРС сократит ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе, во главе с неожиданным падением занятости по данным ADP, тогда как сокращения рабочих мест по данным отчёта Challenger выросли на 25% в годовом выражении.
Тем не менее доходности поддерживались сохраняющимися опасениями, что инфляция может помешать ФРС провести несколько снижений ставок в следующем году. Опрос, проведённый Казначейством США, показал, что участники рынка выразили опасения, что новый председатель ФРС может чрезмерно снизить ставки, чтобы угодить президенту Трампу.
В свою очередь, начало декабря официально ознаменовало завершение программы количественного ужесточения ФРС, однако ведущие дилеры сигнализировали о своих ожиданиях, что ФРС может увеличить объём покупок краткосрочных облигаций для предотвращения стрессов на финансовых рынках.

Первичные заявки на пособие по безработице в США сократились на 27,000 по сравнению с предыдущей неделей, составив 191,000 за последнюю неделю ноября, включавшую праздничные дни Thanksgiving. Обычно волатильный праздничный период отметился четвёртым подряд снижением и оказался значительно ниже рыночных ожиданий в 220,000, достигнув самого низкого недельного уровня с сентября 2022 года.
Тем временем, продолжающиеся заявки (continuing claims) снизились на 4,000 до 1,939,000 за предыдущий период. Эти данные в целом согласуются с другими показателями рынка труда, показывая замедление увольнений, в то время как резкое сокращение активности по найму сохраняет уровень незанятого страхования относительно высоким по сравнению с восстановлением после шока пандемии Covid.
Кроме того, первичные заявки на пособие для федеральных сотрудников снизились на 599 по сравнению с предыдущим периодом, составив 1,125, что ослабляет ранее наблюдавшийся небольшой рост на фоне правительственной приостановки работы (shutdown).

Американские работодатели объявили о сокращении 71,321 рабочих мест в ноябре 2025 года, что стало максимальным показателем для этого месяца с 2022 года, по сравнению с 57,727 годом ранее, и отмечает восьмой случай в этом году, когда сокращения превысили показатели того же месяца год назад.
Однако увольнения снизились по сравнению с октябрём, когда было сокращено 153,074 рабочих места, что стало рекордом для октября с 2003 года. Большинство сокращений пришлось на телекоммуникационные компании (15,139), в основном Verizon, за ними следуют технологический сектор (12,377), пищевые компании, особенно обрабатывающие мясо (6,708), сфера услуг (5,509) и розничная торговля (3,290). Основной причиной сокращений стала реструктуризация - 20,217 рабочих мест.
С января по ноябрь работодатели объявили о 1,170,821 сокращении, что на 54% больше, чем 761,358 в первые одиннадцать месяцев прошлого года. С начала года уровень сокращений достиг наивысшего значения с 2020 года.
Между тем, работодатели объявили о 9,074 планах найма в ноябре 2025 года, что стало минимальным показателем за три месяца.

ВВП Ирландии сократился на 0.3% в третьем квартале 2025 года по сравнению с предыдущим кварталом, что больше первоначальной оценки в +0.1%, после пересмотренного роста на 0.3% в предыдущий период. Это стало первым экономическим спадом с четвёртого квартала 2023 года. Сектор, доминируемый транснациональными компаниями, вырос умеренно на 1.1%, тогда как внутренние сектора сократились на 0.1%. Внутри внутренней экономики глобализированный промышленный сектор уменьшился на 0.7%.
С точки зрения расходов, личное потребление выросло на 0.1%, государственные расходы увеличились на 2.1%, а валовое образование основного капитала поднялось на 12.5%. Однако в торговле экспорт вырос лишь на 2.1%, в то время как импорт увеличился на 10.4%, что привело к снижению чистого экспорта на 14.6%. Между тем, валовой национальный продукт (ВНП) вырос на 0.8%, замедлившись по сравнению с ростом на 15.3% в предыдущем квартале.

Профицит текущего счёта Ирландии сократился до €13.9 миллиарда в третьем квартале 2025 года с €19.7 миллиарда за тот же период прошлого года. Дефицит по первичному доходу увеличился до €46.4 миллиарда с €33.6 миллиарда в прошлом году, что указывает на то, что крупные транснациональные корпорации, зарегистрированные в Ирландии, репатриировали прибыль в свои страны, формируя большую часть оттоков по текущему счёту. Между тем, профицит по товарной торговле вырос до €55.4 миллиарда с €42.9 миллиарда.

прогноз 53,6; ранее 52,4

прогноз -; ранее 51,7

прогноз -; ранее -0,1%

прогноз -; ранее 1,3%

прогноз -; ранее 0,6%

Дефицит текущего счёта Южной Африки сократился до 57 миллиардов рандов в III квартале 2025 года по сравнению с пересмотренными 72,2 миллиарда рандов в предыдущем квартале. Дефицит по счёту первичных доходов снизился до 137 миллиардов рандов с 173 миллиардов в II квартале, а разрыв по вторичным доходам остался практически без изменений - 29 миллиардов рандов. Между тем, торговый профицит сократился до 178,3 миллиарда рандов с 187,2 миллиарда в предыдущем квартале, поскольку импорт рос быстрее экспорта, при этом давление оказывали более высокие закупки сырой нефти и нефтепродуктов. Одновременно профицит по услугам снизился до 109 миллиардов рандов с 129 миллиардов. Дефицит текущего счёта в отношении валового внутреннего продукта (ВВП) сократился до 0,7% в III квартале по сравнению с пересмотренными 1% в II квартале и оказался ниже ожиданий аналитиков на уровне 1,3%.

Продажи новых автомобилей в Великобритании упали на 1.6% по сравнению с прошлым годом, составив 151154 единицы в ноябре 2025 года, нивелируя рост на 0.5% месяцем ранее.
Регистрации у частных покупателей снизились на 5.5%, компенсируя рост на 0.2% в сегменте автопарков и на 18% у бизнес-покупателей, которые традиционно составляют небольшую часть общего объёма.
По типам транспортных средств: регистрации дизельных автомобилей упали на 24%, а бензиновых - на 5.9%.
Регистрации автомобилей с новой энергией составили более половины рынка, с ростом продаж подключаемых гибридов (14.8%), электромобилей на батареях (3.6%) и гибридных автомобилей (1.3%).

Индекс PMI в строительстве HCOB Италии снизился до 48.2 в ноябре 2025 года с 50.7 в октябре, вернувшись к сокращению после всего одного месяца роста.
Слабость наблюдалась во всех сегментах: жилищное строительство показало первое падение за три месяца и самое резкое за более чем год, а коммерческое и гражданское строительство также снизились умеренно, отражая общее замедление.
Кроме того, новые заказы упали впервые за три месяца, что привело компании к замедлению найма и сокращению закупок.
При этом занятость росла пятнадцатый месяц подряд, но лишь незначительно.
Сроки поставки у поставщиков увеличились четырнадцатый месяц подряд из-за дефицита запасов и неблагоприятных погодных условий, а затраты на сырьё и энергию слегка выросли, хотя общие ценовые давления оставались ниже обычного уровня.
Деловой оптимизм снизился до одного из минимальных показателей 2025 года, так как обеспокоенность слабым спросом и сокращением государственных стимулов ограничивала ожидания восстановления.

Индекс PMI в строительстве HCOB во Франции вырос до 43.6 в ноябре 2025 года с 39.8 в предыдущем месяце. Это стало 42-м подряд месяцем сокращения активности в строительном секторе Франции, и хотя спад несколько ослабел, он оставался резким.
Спад по-прежнему концентрировался в жилищном строительстве, но снижение активности замедлилось во всех сегментах, включая коммерческое и гражданское строительство.
Объём новых заказов продолжил сокращаться, продлив текущий спад спроса на строительство до более чем трёх с половиной лет, хотя темп снижения был минимальным с марта.
В то же время компании продолжали сокращать закупки материалов и численность персонала. Проблемы с поставщиками усилились в ноябре, несмотря на отсутствие давления со стороны спроса.
На ценовом фронте темп инфляции входных цен ускорился до десятимесячного максимума, но оставался значительно ниже исторического среднего.
Наконец, оценки французскими строителями перспектив активности на следующий год оставались пессимистичными.

Индекс PMI в строительном секторе Германии HCOB вырос до 45.2 в ноябре 2025 года после семимесячного минимума 42.8 в октябре, сигнализируя о умеренном восстановлении при сохранении общей сжимающейся активности.
Восстановление было в первую очередь обусловлено развитием гражданского строительства, которое росло в четвертый раз за шесть месяцев, компенсируя продолжающуюся слабость в жилищном и коммерческом строительстве, при особенно слабой активности в жилом сегменте.
Новые заказы продолжили снижаться на фоне слабого спроса, хотя занятость увеличилась впервые за более чем три с половиной года, положив конец длительной серии сокращений рабочих мест с апреля 2022 года.
Закупочная активность продолжала падать, а сроки поставок у поставщиков увеличились второй месяц подряд. Инфляция входных цен слегка замедлилась, а субподрядные ставки росли медленнее, чем в прошлом месяце, хотя оставались на двухлетнем максимуме.
Несмотря на частичное восстановление, немецкие строители сохраняют осторожность в отношении предстоящего года на фоне слабого спроса, высоких издержек и повышенных долгосрочных процентных ставок.

Розничные продажи в еврозоне не изменились в октябре 2025 года после пересмотренного роста на 0.1% в сентябре и не дотянули до ожиданий, предполагавших увеличение на 0.1%.
Рост продаж продуктов питания, напитков и табака (плюс 0.3% против минус 0.2% в сентябре) и автомобильного топлива (плюс 0.3% против 0.0%) был полностью компенсирован снижением покупок непродовольственных товаров, которые опустились на 0.2% после стабильного значения месяцем ранее.
В годовом выражении розничный сектор демонстрировал более уверенную динамику: продажи выросли на 1.5% после 1.2% в сентябре и чуть превысили ожидания роста на 1.3%.

Годовой уровень инфляции в Чешской Республике снизился до 2.1% в ноябре 2025 года по сравнению с 2.5% месяцем ранее, согласно предварительным оценкам. Это стало самым низким показателем с апреля и оказалось ниже рыночных ожиданий в 2.6%.
Темпы роста цен замедлились на продукты питания, алкоголь и табак (2.8% против 3.9% в октябре), а также на товары (0.6% против 1.3%).
Одновременно продолжилось снижение стоимости энергии (минус 3.8% против минус 3.3%).
Инфляция в секторе услуг осталась неизменной на уровне 4.6%.
В помесячном выражении потребительские цены снизились на 0.3% в ноябре, компенсировав рост на 0.5% в предыдущем месяце и вопреки прогнозам, ожидавшим повышение на 0.1%.

Индекс PMI в строительном секторе HCOB Eurozone вырос до 45.4 в ноябре 2025 года по сравнению с 44.0 в октябре, однако остался значительно ниже отметки 50, которая указывает на рост.
Общая строительная активность продолжила сокращаться, хотя темпы падения замедлились благодаря более медленному снижению в жилищном строительстве и гражданском строительстве.
Коммерческое строительство вновь продемонстрировало резкое падение, без изменений относительно октября. Среди крупнейших экономик региона Франция показала самое быстрое сокращение объемов, тогда как спад в Германии замедлился, а Италия отметила лишь незначительное снижение после небольшого роста месяцем ранее. Новые заказы снизились самыми медленными темпами за семь месяцев, однако слабый спрос продолжал сдерживать уровень занятости и объем закупок.
Использование субподрядчиков резко сократилось, хотя менее значительно, чем в октябре.
Цены на входные материалы заметно выросли в ноябре, при этом Германия зафиксировала самое быстрое удорожание. Деловые настроения ухудшились по всей еврозоне: Франция оставалась наиболее пессимистичной, тогда как итальянские компании сохраняли умеренный оптимизм, несмотря на резкое снижение уверенности по сравнению с предыдущими месяцами.

Розничные продажи в Словакии выросли на 0.6% в годовом выражении в октябре 2025 года, замедлившись по сравнению с увеличением на 1.4% в предыдущем месяце.
Продажи снизились для оборудования ИКТ (3.9% против 12.5% в сентябре), товаров, реализуемых в неспециализированных магазинах (-0.1% против 0.7%), прочего бытового оборудования (-6.7% против -0.1%), а также для торговли вне магазинов, палаток или рынков (-7.3% против -1.5%).
В то же время продажи выросли для автомобильного топлива (0.8% против 0.7%), а также для прочих товаров в специализированных магазинах (11.3% против 8.1%).
Одновременно восстановились покупки культурных и рекреационных товаров (0.6% против -5.8%) и замедлилось снижение для продуктов питания, напитков и табака (9.8% против -10.7%), а также для продаж через палатки и рынки (-15.7% против -21.7%).
В помесячном выражении розничная торговля снизилась на 0.7% в октябре, развернувшись после роста на 1.6% месяцем ранее.

Среднемесячная заработная плата в Чехии увеличилась на 4.5% в годовом выражении в третьем квартале 2025 года, замедлившись с роста на 5.3% кварталом ранее и слегка недотянув до рыночных ожиданий в 4.6%. Средняя валовая номинальная заработная плата в национальной экономике составила 48 295 чешских крон, что на 7.1% больше по сравнению с тем же периодом 2024 года.
В поквартальном выражении, с учётом сезонной корректировки, средняя заработная плата выросла на 1.7%.
Наибольший рост заработков был отмечен в сфере профессиональной, научной и технической деятельности (11.4%), индустрии искусства, развлечений и отдыха (9.8%), а также в строительстве (9.5%).
Самый низкий рост фиксировался в секторах электричества, газа, пара и кондиционирования воздуха (3%) и добычи полезных ископаемых (3.9%).

Торговый дефицит Турции расширился до 7.8 млрд долларов США в ноябре 2025 года по сравнению с 7.5 млрд долларов США в том же месяце прошлого года. Это стал крупнейший разрыв с июня, поскольку импорт вырос на 2.6% в годовом выражении, достигнув 30.5 млрд долларов США, на фоне увеличения закупок промежуточных товаров (1.5%), потребительских товаров (3.6%) и инвестиционных товаров (13%).
Китай (4.2 млрд долларов США) остался крупнейшим источником импорта, за ним следовали Россия (3.1 млрд долларов США) и Германия (2.5 млрд долларов США).
Экспорт увеличился на 2.2% в годовом выражении, достигнув 22.7 млрд долларов США, главным образом благодаря росту продаж инвестиционных товаров (16.2%). Ключевыми направлениями экспорта стали Германия (1.9 млрд долларов США), США (1.5 млрд долларов США) и Великобритания (1.3 млрд долларов США).
За период с января по ноябрь 2025 года торговый дефицит расширился до 82.5 млрд долларов США по сравнению с 73.4 млрд долларов США годом ранее.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings улучшило прогноз роста мирового ВВП на 2025 год до 2,5% с ожидавшихся в сентябре 2,4%, говорится в декабрьском обзоре Global Economic Outlook (GEO).
Как ожидается, в 2026 году темпы роста рост мировой экономики замедлятся до 2,4% (предыдущий прогноз - 2,3%).
В 2024 году глобальный ВВП вырос на 2,9%.
Рост инвестиций в IT-сферу и увеличение благосостояния населения за счет ралли фондовых рынков смягчают негативное влияние от возросших импортных пошлин, говорится в сообщении агентства.
Прогноз роста ВВП США на текущий год повышен до 1,8% с 1,6%, еврозоны - до 1,4% с 1,1%. В следующем году, как ожидается, американская экономика вырастет на 1,9%, европейская - на 1,3%.
Темпы роста китайской экономики в 2025 году составят 4,8%, в 2026 году - 4,1%, прогнозирует агентство.
Также Fitch существенно улучшило прогнозы для Индии - до 7,4% с 6,9% на 2025 год. Пересмотр связан с хорошими показателями потребительских расходов, а также снижением инфляции и ожидаемым смягчением денежно-кредитной политики индийского ЦБ.
Эксперты агентства полагают, что Федеральная резервная система и Банк Англии трижды снизят ключевые процентные ставки в 2026 году, тогда как ЕЦБ будет удерживать ставки на текущем уровне.

Экономика Австрии выросла на 0.4% квартал к кварталу в третьем квартале 2025 года после нулевого изменения во втором квартале и выше первоначальной оценки в 0.1%. Это стало самым сильным квартальным ростом в текущем году, главным образом благодаря государственным расходам (0.7%, без изменений относительно второго квартала).
При этом объем инвестиций в основной капитал немного снизился (-0.1% против +1.1%), а потребительские расходы сократились (-0.3% против +0.3%). Чистая торговля оказала отрицательное влияние на ВВП: экспорт упал на 1.6% (против +0.2%), а импорт сократился на 0.5% (против +1.6%).
Со стороны производства рост обеспечили операции с недвижимостью (+1.8% против +0.7%), а также государственное управление, образование и здравоохранение (+0.7% против +0.2%). В то же время строительство продолжило снижение (осталось на уровне -0.5%), а сектор размещения и общественного питания уменьшился (-0.9% против +1.0%).
В годовом выражении ВВП вырос на 0.9% - это самый высокий показатель с первого квартала 2023 года - после пересмотренного роста на 0.4% во втором квартале, продолжая умеренное восстановление, начавшееся в конце 2024 года.

Индекс деловой активности procure.ch и UBS в Швейцарии вырос до 49.7 в ноябре 2025 года после 48.2 в октябре и выше прогноза 48.5. Это максимальный уровень с декабря 2022 года и сигнал того, что промышленная экономика страны приближается к стабилизации после почти трех лет непрерывного сокращения. Рост показали следующие компоненты: портфели заказов (+0.8 до 48.1), сроки поставок (+3.9 до 55.8), запасы закупок (+3.4 до 48.8), запасы готовой продукции (+0.8 до 46.8) и занятость (+2.7 до 49.9).
В то же время производство сократилось чуть сильнее (-1.2 до 47.9), а цены закупок ускорили рост (+2 до 55).
Кроме того, доля компаний, ожидающих усиления протекционизма в ближайшие 12 месяцев, снизилась до примерно 24% по сравнению с более чем 40% в октябре на фоне заключения торгового соглашения между Швейцарией и США.

Нескорректированный с учетом сезонности уровень безработицы в Швейцарии в ноябре 2025 года остался на уровне 2.9%, сохранившись на максимуме с марта. Число безработных увеличилось на 3.6 тысячи по сравнению с предыдущим месяцем и достигло 138.9 тысячи- это самый высокий показатель за четыре с половиной года.
Уровень молодежной безработицы (в возрастной группе от 15 до 24 лет) также остался неизменным на отметке 3.1%, при этом число молодых безработных сократилось всего на 0.07 тысячи, до 13.40 тысячи.
Количество зарегистрированных вакансий снизилось на 2.3 тысячи, до 32.7 тысячи.
С учетом сезонной корректировки уровень безработицы также остался без изменений на отметке 3.0% третий месяц подряд.

прогноз -; ранее 224,25K

прогноз 219K; ранее 218K

прогноз 1.960K; ранее 1.943K

прогноз -; ранее 175,3%

прогноз -; ранее 153,074K

прогноз -; ранее 69,37%

прогноз -; ранее 76,24B

прогноз -; ранее 144.948,0

прогноз -; ранее 1,7%

прогноз -; ранее 6,5%

прогноз -; ранее 15,3%

прогноз -; ранее 3,4%

прогноз 10,5%; ранее 17,2%

прогноз -0,1%; ранее 0,3%

прогноз -; ранее 2,443%

прогноз -; ранее 3,43%

прогноз 0,0%; ранее 0,1%

прогноз 1,4%; ранее 1,2%

прогноз -; ранее 8,6%

прогноз 44,5; ранее 44,1

прогноз -; ранее 0,5%

прогноз -; ранее -1,00%

прогноз -; ранее -72,2B

прогноз -; ранее 44,0

прогноз -; ранее 42,8

прогноз 48,9; ранее 48,2

прогноз -; ранее -7,58B

прогноз 2,6%; ранее 2,5%

прогноз 0,1%; ранее 0,5%

прогноз 0,1%; ранее -0,1%

прогноз 4,60%; ранее 5,30%

прогноз 3,0%; ранее 3,0%

прогноз -; ранее 2,9%

прогноз -; ранее -4,17B

прогноз -; ранее 24,00B

прогноз -; ранее -1,70%

прогноз -; ранее -1,30%

прогноз -; ранее 3,166%

прогноз -; ранее 1,8%

прогноз 4,420B; ранее 3,938B

прогноз -; ранее 7,9%

прогноз -; ранее -351,5B

Франция: Государственный визит президента Макрона в Китай с 3 по 5 декабря
16:30 США: Initial Jobless Claims
18:00 Канада: Ivey PMI, ноябрь
00:30 США: Нефть, запасы API